ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

23.02.2018 09:12



Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne satışlarla 116,100 seviyelerinden başlayan endeks gün içinde
kararsız bir seyir izledi. Günün ikinci yarısında endeks yönünü yukarı
çevirerek 117.000 seviyesine yönelse de günü 116.841 seviyesinden
kapattı.
Dün olumlu istihdam verisinden moral bulan ABD borsalarında
karışık bir seyir izlendi. Dow Jones ve S&P 500 endeksleri yükseliş
gösterirken, Nasdaq ise değer kaybetti. Avrupa'da ise önceki gün
açıklanan Fed tutanaklarının etkisi ile güne satıcılı başlayan
borsalar ABD borsalarındaki olumlu seyre takiben kayıplarının bir
kısmını toparlayarak günü hafif düşüşlerle tamamladı. Dün ayrıca
AMB'nin toplantı tutanakları izlendi. Açıklanan tutanaklar, politika
yapıcıların enflasyonun hedeflenen seviyeye yükseleceğine dair güvenin
artmasına karşın, politikada bir normalleşme sinyali vermek amacıyla
piyasa ile iletişim duruşlarını değiştirmek için çok erken olduğu
düşüncelerini ortaya koydu.
Bugün Almanya'da büyüme, Avro Bölgesi'nde ise enflasyon oranı
takip edilecek. ABD'de FED üyeleri Dudley ve Mester'in konuşmaları
izlenecek. Ayrıca, piyasa kapanışı ardından S&P'nin Türkiye kredi notu
değerlendirmesini yayınlaması beklenmektedir. Sabah Asya'da,
beklentilerin bir miktar üstünde gelen enflasyon verisi ardından
Japonya piyasaları alıcılı seyrederken, Çin'de de alımlar görüyoruz.
ABD piyasalarının ve İngiltere dışında Avrupa piyasalarının güne
alımlarla başlamasını bekliyoruz. BIST'in de haftanın son gününe
117.000 seviyelerinden başlangıç yapabileceğini düşünüyoruz.

Makro Ekonomi & Politika

Sektörel güven endeksleri şubat ayında geriledi

*TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, şubat ayında hizmet
sektörü güven endeksi %1,3 oranında azalarak 100,7’ye, perakende
ticaret sektörü güven endeksi %1,5 oranında azalarak 104,7’ye ve
inşaat sektörü güven endeksi %3,7 oranında azalarak 83,8’e geriledi.
*Hizmet sektörü güven endeksindeki gerileme son üç aylık dönemde
“iş durumunun” iyileştiğini ve “hizmetlere olan talebin” arttığını
değerlendiren girişim yöneticisi sayısının azalmasından kaynaklandı.
Perakende ticaret sektöründe ise gelecek üç aylık dönemde ‘’iş
hacmi-satışların’’ artacağını bekleyen girişim yöneticisi sayısı
azaldı. İnşaat sektörü güven endeksindeki azalış “alınan kayıtlı
siparişlerin mevcut düzeyini” mevsim normalinin üzerinde değerlendiren
girişim yöneticisi sayısının azalmasından kaynaklandı.
*2018’in ilk ayında güçlü artış gösteren sektörel güven endeksleri
şubat ayında yükselişini devam ettiremedi. Hizmet ve perakende ticaret
sektörü güveninde azalış görülmesine rağmen iyimserlik sınırı olan 100
seviyesi üzerinde kalınmış olmasını olumlu buluyoruz. İnşaat sektörü
güvenindeki gerilemede ise son dönemde konut satışlarında görülen
sınırlı artışın etkisi olduğunu düşünüyoruz.
*Mal gruplarına göre kapasite kullanım oranları
değerlendirildiğinde, gıda ve içecekler, dayanıksız tüketim malları,
dayanıklı tüketim malları ve yatırım mallarında azalış görülürken, ara
mallarda artış gözlenmektedir.
*Kapasite kullanım oranı, 2017 Mart ayından bu yana görülen en
düşük seviyeye gerilemiştir. Mevsimsellikten arındırılmış veri ise
şubat ayında, bir önceki aya göre 0,1 puanlık sınırlı artış
kaydetmiştir. Açıklanan verilerin 2018 ilk çeyreğinde sanayi üretimi
ve bağlantılı olarak ekonomik aktivitede de bir miktar yavaşlamayı
işaret ettiğini düşünüyoruz.

Sektör ve Şirket Haberleri

Tekfen Holding (TKFEN) 4Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentiyi aşan
net kara karşılık, zayıf FAVÖK (-)
*Tekfen Holding, 4Ç17 döneminde 192 mn TL’lik ortalama piyasa net
kar beklentisinin ve 229 mn TL’lik en yüksek piyasa net kar
beklentisinin üzerinde 254,9 mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net
kar, yıllık bazda %123 artışa denk gelirken, net kardaki bu artışta,
Tarım segmentinin katkısının yanı sıra, artan vade farkı gelirleri,
Azfen kaynaklı kaydedilen 96 mn TL’lik gelir (4Ç16: 20 mn TL) ve vergi
geliri artışı etkilidir. Toplamda ise şirketin net karı 2017 yılında
yıllık bazda %138 artarak 771 mn TL’ye ulaşmıştır. Şirket ayrıca, 2017
yılı net karından ortaklarına hisse başına brüt %62,85 (0,62846 TL)
nakit kar payının 4 Nisan tarihinden itibaren dağıtılmasını, 29 Mart
tarihli genel kurulun onayına sunma kararı aldı.
*Şirketin 4Ç17’de cirosu, Taahhüt segmentindeki ciro artışının
etkisiyle yıllık bazda %83 artışla 2,42 mlr TL’ye yükselirken,
ortalama piyasa beklentisi olan 2,25 mlr TL’nin ve en yüksek piyasa
beklentisi olan 2,38 mlr TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. 2017 yılı
sonu itibariyle ise şirketin bakiye iş miktarı 3,42 mlr $ olarak
açıklandı. FAVÖK tarafında ise 4Ç17’de yıllık bazda %41 artışla 226 mn
TL FAVÖK elde edilirken, ortalama piyasa beklentisi olan 280 mn TL’nin
ve en düşük piyasa beklentisi olan 232 mn TL’nin altında FAVÖK
kaydedilmiştir. FAVÖK marjı ise 4Ç17’de yıllık bazda 3 puana yakın
gerileyerek %9,3 seviyesinde (piyasa beklentisi %12,4) gerçekleşmiştir.
*Holding, 2018 yılında cirosunun 10,4 mlr TL’ye (2017: 7,49 mlr
TL), FAVÖK’ünün 1,09 mlr TL’ye (2017: 1 mlr TL), net karının ise 780
mn TL’ye (2017: 771 mn TL) yükselmesini öngörmektedir. FAVÖK marjında
ise %10,5’e gerileme (2017: %13,4) öngörülmektedir.
Yorum: 4Ç17 finansalları net karlılık tarafında piyasa
beklentilerinin üzerinde gerçekleşmelere işaret etse de, FAVÖK
tarafında en düşük piyasa beklentisinin de altında kalınmıştır. Aynı
zamanda 2018 yılı beklentilerinde de (özkaynak yöntemiyle değerlenen
yatırımlardan gelirler dahil edilmiş) FAVÖK marjında gerileme
beklenmektedir. Son 1 aylık dönemde piyasa getirisinin %13 üzerinde
getiri performansı sergileyen şirket hisselerinin, finansallara
negatif tepki verebileceğini öngörmekteyiz.

Kısa Kısa Şirket Haberleri:

*(=) Enerjisa (ENJSA): Ortaklarına hisse başına brüt %30 (0,30 TL)
nakit kar payının 3 Nisan tarihinden itibaren dağıtılmasını genel
kurula teklif etme kararı aldı. Yorum: Dağıtılacak temettü son
kapanışa göre %4,2 temettü verimine işaret ediyor.
*(-) Ford Otosan (FROTO): SMMT verilerine göre, İngiltere'de 3,5
ton altı Van araç satışları Ocak ayında geçen yılın aynı dönemine göre
%4,2 azalış gösterdi. Ford markası satışları, sektörün üzerinde yıllık
bazda %7,4 gerilerken Ocak ayında geçen yılın aynı ayına göre yüksek
baz etkisiyle 1,2 puan azalsa da, önceki aya göre 1,7 puan pazar payı
kazanmıştır. 2017/09 itibariyle ihracatının %96’sını Avrupa’ya yapan
Ford Otosan’ın ihracatında İngiltere’nin payı %33 düzeyindedir.
İngiltere’deki zayıf pazar şirketin ülkeye ihracatını olumsuz
etkileyecektir.
Ayrıca ACEA verilerine göre 3,5 ton altı Van araç satışları
Ocak’ta geçen yılın aynı ayına göre Belçika’da %11,4, Fransa’da %5,8,
Almanya’da %9,2, İtalya’da %14,6, İspanya’da %16,1 yükseldi. Ford’un
Avrupa’ya ticari araç satışlarının %72’si Ford Otosan tarafından
sağlandığını göz önüne aldığımızda, Avrupa pazarlarındaki pozitif
seyrin Ford Otosan’ın (FROTO) satışlarını 2018’de destekleyeceğini
düşünüyoruz.
*(=) Sabancı Holding (SAHOL): Mevcut durumdaki kar dağıtım
politikasını (dağıtılabilir kârın %20'sini geçmemek üzere çıkarılmış
sermayenin %10 oranında nakit ve/veya bedelsiz hisse şeklinde kâr payı
dağıtılması), “dağıtılabilir dönem kârının %5'inden az olmamak üzere
dağıtılabilir dönem karının %20'sine kadar” şeklinde değiştirme
kararını, 30 Mart tarihindeki genel kurulun onayına sunma kararı
aldı."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/vky_gb_23022018-636549733735306754.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.480
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  0  
Önceki Kapanış :  1.480  
En Yüksek
0
En Düşük
0
BIST En Aktif Hisseler18:05
HEDEF 2,15 689.537 % 0,00  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,8099 9,8163 % 2,23  
Euro 11,4279 11,4380 % 2,19  
Sterlin 13,4443 13,5117 % 2,10  
Frank 10,6433 10,7074 % 1,92  
Riyal 2,6037 2,6167 % 2,00  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.796 1.796 3,86  
Altın Gr. 566 566 12,75  
Cumhuriyet 3.632 3.687 -49,00  
Tam 3.613 3.704 63,86  
Yarım 1.746 1.792 30,89  
Çeyrek 876 896 15,45  
Gümüş.Ons 24,38 24,41 0,09  
Gümüş Gr. 7,69 7,70 0,19  
B. Petrol 85,12 85,12 0,48