ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

10.08.2018 09:44



Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"BIST güne satışlarla 95.600 seviyesi üzerinden başlangıç yaptı.
Açılıştaki satışların ardından yönünü yukarı çeviren endeks, alımlarla
98.700 seviyesi üzerini test etti. Günün kapanışı 97.185 seviyesinden
gerçekleşti.
Dün ABD'de enerji ve sanayi sektörü öncülüğünde Dow Jones ve S&P
endeksleri düşüşler gösterirken, Nasdaq ise yataya yakın bir görünümle
kapandı. Böylece Nasdaq endeksi 8 gündür aralıksız olarak yükselişini
sürdürmüş oldu. Piyasaların odak noktasında ABD-Çin ticaret gerilimi
olmaya devam ediyor. Avrupa tarafında ise dün gösterge endeks yatay
bir seyirle günü tamamlarken, açıklanan bilançolarla birlikte hisse
bazında hareketlilik yaşanmaktadır.
Bugün yurt içinde cari denge takip edilecek. Piyasanın beklentisi
cari açığın haziran ayında 3,05 mlr $ seviyesinde gerçekleşeceği
yönünde. İngiltere'de 2Ç18 büyüme verileri, ABD'de ise temmuz ayı
enflasyon verileri ile hazine bütçe dengesi açıklanacak. Sabah
saatlerinde beklentilerin üzerinde açıklanan 2Ç18 büyüme verilerine
karşılık Japonya'da satışlar görüyoruz. Çin'de de piyasalar satıcılı
seyrediyor. ABD ve Avrupa'da da satıcılı başlangıçlar görebiliriz.
Sabah saatlerinde kurlardaki sert hareketlilik ardından BIST'in güne
satıcılı başlamasını bekliyoruz.

Sektör ve Şirket Haberleri

Bolu Çimento (BOLUC) 2Ç18 Finansal Sonuçları: Net kar
beklentilerin altında (=)

Şirket, 2Ç18 döneminde 40 mn TL beklentimizin ve 35 mn TL’Lik
Research Turkey konsensüs tahminlerinin hafif altında 32 mn TL net kar
açıkladı. Net kar yıllık bazda %4 artarken, çeyreksel bazda ise %5
artış gösterdi.
Ciro ve FAVÖK tarafında beklentilerimize ve piyasa beklentilerine
yakın gerçekleşen sonuçlar görüyoruz. Ciroda yıllık bazda %10 artışla
154 mn TL’lik satış gelirine ulaşılırken, FAVÖK tarafında ise geçen
yıla paralel 50 mn TL’lik FAVÖK görüyoruz. Şirketin FAVÖK marjı ise
beklentilerimizin ve piyasa beklentisinin altında, yıllık bazda 2,7
puan gerileyerek %32,4 olarak gerçekleşti.
Yorum: Şirketin 2Ç18 finansalları, net kar tarafında beklentimizin
ve piyasanın hafif altında kalırken, FAVÖK marjında gerileme
görülüyor. Son 1 aylık dönemde şirket hisseleri BIST 100 getirisine
göre %4 negatif performans göstermiştir. Sonuçların fiyatlara
yansıdığı görüşündeyiz.

Kısa Kısa Haberler:

(+) Aksa Enerji (AKSEN): Şirket, 2Ç18’de 73 mn TL net zarar
yönünde oluşan piyasa ortalama beklentisinin aksine 55 mn TL net kâr
açıkladı. Söz konusu sapmada, operasyonel kârlılıkta kaydedilen güçlü
performans etkili oldu. Şirketin 2Ç18’de FAVÖK’ü piyasa ortalama
beklentisinin %5,3 üzerinde, yıllık bazda %152,2 artışla 237 mn TL’ye,
FAVÖK marjı da piyasa ortalama beklentisinin 2 puan üzerinde, yıllık
bazda 12,1 puan artarak %22,9’a yükseldi. Şirketin, 1Ç18’de 4,42x olan
net borç/FAVÖK’ü 2Ç18’de 4,11x’e gerileyerek olumlu gelişim gösterdi.
Yorum: AKSEN hisselerinin son 1 aylık dönemde BIST100 endeksine
paralel performans gösterdiğini de göz önünde bulundurarak, sonuçların
hisse fiyatına olumlu yansımasını bekliyoruz.
(+) Aselsan (ASELS): Şirket, Savunma Sanayii Başkanlığı ile toplam
tutarı 588 mn $’a ulaşan büyüklükte bir Elektronik Harp Sistemi
Tedarik sözleşmesi imzaladığını ve sözleşme kapsamında garanti dönemi
dâhil tüm teslimatların 2027 yılına kadar tamamlanacağını bildirdi.
Yorum: Söz konusu sözleşme tutarı Şirketin 1Ç18 sonu itibariyle 7,5
mlr $ büyüklüğündeki bakiye siparişlerinin yaklaşık %7,8’ine denk
gelmektedir.
(+) Aygaz (AYGAZ): Şirket, 2Ç18’de operasyonel kârlılıktaki güçlü
performansın ağırlıklı desteği ile piyasa ortalama beklentisinin %72
üzerinde, yıllık bazda %12 düşüşle 148,3 mn TL net kâr açıkladı. Bu
dönemde Şirketin FAVÖK’ü piyasa ortalama beklentisinin %59 üzerinde,
yıllık bazda %152,2 artışla 113,3 mn TL, FAVÖK marjı da piyasa
ortalama beklentisinin 2 puan üzerinde, yıllık bazda 2,7 puan artışla
%5,1 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin özkaynak yöntemiyle değerlediği
iştiraki Enerji Yatırımları A.Ş.’nin (Tüpraş’ın %51 ile ana hissedarı)
kârından elde ettiği katkı 2Ç17’de 144 mn TL iken, 2Ç18’de 103,4 mn TL
oldu. Yorum: AYGAZ hisseleri BIST100 endeksine göre son 1 ve 3 aylık
dönemlerde sırasıyla %8,5 ve %12,8 oranlarında negatif ayrışmış olup,
operasyonel kârlılıktaki güçlü performansın hisse fiyatına olumlu
yansımasını bekliyoruz.
(-) Enerjisa Enerji (ENJSA): Şirket, Rekabet Kurulu’nun, İstanbul
Anadolu Yakası Elektrik Dağıtım A.Ş., Enerjisa İstanbul Anadolu Yakası
Elektrik Perakende Satış A.Ş., Başkent Elektrik Perakende Satış A.Ş.
ve Enerjisa Toroslar Elektrik Perakende Satış A.Ş. şirketlerine toplam
~143 mn TL idari para cezası verilmesine karar verdiğini ve gerekçeli
kararın 2018 yılı içerisinde tebliğ edilmesini beklediğini bildirdi.
Şirket, söz konusu cezanın, gerekçeli Rekabet Kurulu kararının
tebliğinden itibaren 30 gün içerisinde ödenmesi durumunda %25 oranında
indirime tabi olacağını ve 2. Çeyrek finansal sonuçlarında 107,3 mn TL
tutarında tek seferlik gider olarak yansıtılacağını, baz alınan net
karının ise etkilenmeyeceğini belirtti.
(+) İsdemir (ISDMR): İsdemir 2Ç18’de 1,13 mlr TL (y/y %103, ç/ç
%44) net kar açıkladı. 2Ç18’de net satış gelirlerinde yıllık %42,
çeyreklik %27 yükseliş gerçekleşerek 3,8 mlr TL’ye ulaşıldı. Şirketin
FAVÖK’ü 2Ç18’de 1,4 mlr TL ile geçen yılın %97, önceki çeyreğin %29
üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı %26,4’ten %36,6’ya (1Ç18: %36,1)
yükseldi. Ton başına FAVÖK’ü ise 2Ç18’de 236$ (1Ç18: 221$, 2Ç17: 134$)
olarak hesaplıyoruz. Yorum: Operasyonel karlılık anlamında güçlü
gerçekleşen sonuçlara hissenin olumlu tepki verebileceğini
düşünüyoruz.
(+) Koza Altın (KOZAL): Şirket 2Ç18 dönemini 357 mn TL net kar ile
tamamlarken, net kar yıllık bazda %159 artış gösterdi. Bu dönemde
kaydedilen 145 mn TL’lik kur farkı geliri net kara pozitif katkı
verdi. Ciro tarafında yıllık bazda gözlenen %77 artışla 2Ç18’de 440,8
mn TL satış geliri elde eden şirket, bu dönemde 272 mn TL FAVÖK
kaydetti. FAVÖK yıllık bazda %80,8 yükselirken, FAVÖK marjı ise 1,3
puan iyileşerek %61,8 olarak gerçekleşti. Yorum: Son 1 aylık dönemde
şirket hisseleri BİST’e göre %11 pozitif bir performans sergiledi.
2Ç18 finansalları sonrasında da hissede pozitif performansın sürmesi
beklenebilir.
(+) Tüpraş (TUPRS): Şirket, 2Ç18’de beklentilerden daha iyi
gerçekleşen operasyonel kârlılık sayesinde piyasa ortalama
beklentisinin %35 üzerinde, yıllık bazda %29,5 düşüşle 1,03 mlr TL net
kâr açıkladı. Bu dönemde net satış gelirleri piyasa ortalama
beklentisinin %7 üzerinde, yıllık bazda %59 artarak 20 mlr TL’ye
yükselirken, FAVÖK’ü piyasa ortalama beklentisinin %30 üzerinde,
yıllık bazda %41,8 artışla 2,1 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Böylece
FAVÖK marjı piyasa ortalama beklentisinin 1,8 puan üzerinde, yıllık
bazda 1,3 puan düşüşle %10,4 oldu. Şirketin 1Ç18 sonu itibariyle 9,2
mlr TL olan net borç pozisyonu 2Ç18’de 8,9 mlr TL’ye gerilerken, net
borç/FAVÖK’ü de 1,81x’den 1,57x’ye geriledi. Şirket ticari alacaklar
ve borçlardan kaynaklı olarak 2Ç18’de 1 mlr TL net kur farkı zararı
kaydetti (2Ç17’de 81 mn TL net kur farkı kârı kaydetmişti). Yorum:
TUPRS hisseleri BIST100 endeksine göre son 1 haftada yaklaşık %10
oranında negatif ayrışmış olup, her anlamda beklentilerden daha iyi
gerçekleşen sonuçların hisse fiyatına olumlu yansımasını bekliyoruz.
(=) Türk Hava Yolları (THYAO): THY'nin, Sabiha Gökçen
Havalimanı'ndan hisse almak için görüşmeler yaptığı belirtildi. Türk
Hava Yolları Yönetim Kurulu Başkanı İlker Aycı ise spesifik bir
havalimanı vurgusu yapmadan temel faaliyet alanları içinde kalan
havalimanı işletmecilerinin hisselerini satın almakla ilgilendiklerini
söyledi. (Kaynak: Habertürk)
(+) Ülker Bisküvi (ULKER): Ülker 2Ç18’de 183 mn TL olan ortalama
piyasa beklentisinin üzerinde 242 mn TL (1Ç18: 122 mn TL, 2Ç17: 90 mn
TL) net kar açıkladı. Şirketin gelirleri yıllık bazda %14 artarak
piyasa beklentisine paralel 1,33 mlr TL’ye yükseldi. FAVÖK ise 2Ç18’de
geçen yıla göre %24 artarak, piyasa beklentisinin %11 üzerinde 212 mn
TL seviyesinde oluştu. FAVÖK marjı, yıllık 1,3 puan, çeyreklik 0,8
puan iyileşerek %16,0 ile tahminlerin 1,4 puan üzerinde kaydedildi. Bu
çeyrekte de Şirketin %15 olan FAVÖK marjı hedefinin üzerinde kalınmış
oldu.
Yorum: FAVÖK ve net karın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinin
hissedeki etkisinin hafif olumlu olacağı
kanaatindeyiz."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1533881948.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0588.059
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  87.937  
Önceki Kapanış :  88.059  
En Yüksek
88.812
En Düşük
86.815
BIST En Aktif Hisseler
OYLUM 2,86 14.698.969 % 10,00  
KERVT 3,19 43.181.686 % 10,00  
GSDHO 1,10 33.591.453 % 10,00  
DITAS 9,68 2.403.934 % 10,00  
KNFRT 6,60 11.519.245 % 10,00  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 8,1409 8,1818 % 1,74  
Frank 6,8281 6,8693 % 1,04  
Riyal 1,7446 1,7533 % 1,91  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.616 1.618 -4,40  
Altın Gr. 342 343 4,91  
Cumhuriyet 2.110 2.142 10,00  
Tam 2.102 2.156 14,92  
Yarım 1.016 1.043 7,22  
Çeyrek 510 521 3,61  
Gümüş.Ons 14,13 14,18 0,10  
Gümüş Gr. 2,98 2,99 0,01  
B. Petrol 27,18 27,18 0,76