Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne 76.300 seviyelerinden hafif alımlarla başlayan BİST, açılış
ardından da 76.700 seviyelerine kadar hareketini sürdürdü. Bu
seviyelerde satışlarla karşılan BİST, ABD tarım dışı istihdam
verisinin de beklentileri aşması ardından hızla 75.000 seviyeleri
üzerine kadar geriledi. Gün sonunda yeniden toparlanan BİST’in
kapanışı 76.066 seviyesinden gerçekleşti.
Cuma günü ABD'de açıklanan tarım dışı istihdam Temmuz'da
beklentinin üzerinde 255 bin artış kaydederken, aynı ayda işsizlik
oranı %4,9 olarak kaldı. Bir önceki ayda tarım dışı istihdam artışı
ise 287 binden 292 bin'e revize edildi. Ayrıca haftalık kazançlar
aylık %0,3 artış gösterirken, yıllık artış %2,6 ile beklentiye paralel
gerçekleşti. Güçlü istihdam verisi ardından ABD'de endeksler
yükselişler gösterdi, S&P 500 ve Nasdaq endeksleri günü rekor seviyede
tamamlamış oldular. Avrupa'da ise borsalar güçlü istihdam verisinin
yanı sıra Perşembe günü BOE tarafından açıklanan teşviklerin etkisini
sürdürmesi ile haftanın son işlem gününde yükselmeye devam etti.
Bugün yurt içinde Haziran ayı sanayi üretimi verisini izleyeceğiz.
Aynı zamanda, Çimsa ve Türk Traktör’ün 2Ç16 rakamlarını bugün
açıklaması beklenmekte. Sabah itibariyle Japonya ve Çin tarafında
alıcılı seyirler görülüyor. Avrupa piyasalarının da güne alıcılı
başlaması beklenmekte. Kur tarafında, Moody’s’in Türkiye’nin kredi
notu değerlendirmesini pas geçmesi ardından gözlenen geri çekilme ve
yurt dışı piyasalardaki iyimser havayla birlikte, BİST güne pozitif
bir başlangıç yapacaktır. Günün devamında ise yurt dışı piyasaların
yanı sıra kur ve faiz izlenerek iyimser hava sürdürülmeye
çalışılacaktır.
Derecelendirme kuruluşu Moody’s, 5 Ağustos tarihli Türkiye not
değerlendirmesini pas geçti (=)
Moody's, Türkiye'nin kredi notu değerlendirmesini, 18 Temmuz
tarihinden itibaren 90 gün içerisinde sonuçlandıracağını belirtmişti.
Değerlendirme sürecinin halen devam ettiği açıklandı.
Moody’s, değerlendirme sürecinde Politika yapıcı kurumlar ve iş
ortamı, olası şokları absorbe edecek dış tamponları, Türkiye için çok
önemli olan zarar görmüş yatırımcı beklentisini ve büyüme
beklentilerini değerlendireceğini bildirdi.
Yorum: Türkiye’nin notunu indirim için izlemeye alması ardından
Moody’s, süreci 3 ay içinde sonuçlandıracağını belirtmişti.
Dolayısıyla da piyasa beklentileri, 5 Ağustos tarihinde Moody’s’in bir
aksiyon almayacağı yönündeydi. Beklentilere paralel karar ardından
piyasalar 19 Ağustos tarihli Fitch değerlendirmesine odaklanacaktır.
Borsa İstanbul’da Temmuz ayında yabancı yatırımcılar 231 mn $
satım gerçekleştirdi Borsa İstanbul’da 2016 yılı Temmuz ayında yabancı
yatırımcılar toplam 231 mn $ net satım gerçekleştirerek yılın ilk altı
ayında gerçekleşen 618 mn $’lık net alım, yılbaşından bu yana toplam
386 mn $’lık net alıma geriledi. Bu ay dikkati çeken gelişmeler
Yabancı yatırımcıların en çok alım yaptığı hisseler PETKM (36,5),
TUPRS (30,0 mn $), EREGL (28,9 mn $), ISCTR (20,0 mn $) ve TRKCM (10,8
mn $) iken en çok satış yaptığı hisseler sırasıyla GARAN (73,7 mn $),
YKBNK (55,7 mn $), AKBNK (38,9 mn $), THYAO (32,1 mn $) ve HALKB (24,8
mn $) oldu.
Bankacılık endeksi hisselerinde Temmuz ayı toplamında gerçekleşen
net satım miktarı 192 mn $ olarak gerçekleşirken en çok satılan banka
hisseleri sırasıyla GARAN, YKBNK ve AKBNK oldu.
Yabancı Yatırımcıların Temmuz ayı genelinde yaptıkları işlem hacmi
miktarı 16,3 mlr $ olurken toplam işlem hacmi içindeki payları ise %28
seviyesinde gerçekleşti.
Yabancı yatırımcıların Temmuz sonunda toplam BİST payı %62,96’ya
geriledi.

Doğuş Otomotiv (DOAS) hisse alım işlemleri (=)
Doğuş Otomotiv, Borsa İstanbul'da işlem gören hisse senedinin geri
alımına karar vermiş, bu çerçevede “2015 kar dağıtımına konu
edilebilecek kaynak toplam tutarı olan 524 mn TL'yi ve geri alınacak
pay adedinin Şirket çıkarılmış sermayesinin %10’u olan 22 mn adet payı
aşmaması” ile sınırlandırılmıştı.
Söz konusu karar doğrultusunda gerçekleştirilen alımlar şu
şekildedir: Teknosa (TKNSA) 2Ç16 Finansal Sonuçları: Operasyonel
sonuçlar ve net kar beklentilerin altında(-)

Teknosa 2Ç16 finansal sonuçlarına göre piyasa beklentisinin (-17
mn TL) üzerinde 30 mn TL net zarar açıkladı. Tek seferlik giderleri
hariç tuttuğumuzda Şirketin net zararı 21 mn TL olmaktadır. Şirketin,
pazar payı kazanımıyla satışları yükselirken, FAVÖK marjı 4,5G ile
birlikte düşük karlı akıllı telefonların toplam içindeki payının
artması ve ürün miksine olumsuz etki etmesi, kapanan mağazalardaki
stok değer düşüklüğü ve asgari ücret artışları gibi nedenler baskı
altında kaldı.
Şirket 2Ç16’da 12 yeni mağaza açarken 23 mağaza kapattı. Net satış
alanında çeyreklik bazda önemli bir değişiklik olmazken, yıllık %4
düştü. Şirketin 2Ç15’te %30 olan pazar payı, 2Ç16’da %35’e yükseldi.
Teknosa’nın satış gelirleri 2Ç16’da KlikSA operasyonlarının
küçültülerek TeknoSA çatısı altında outlet kanalı olarak sürdürmesine
rağmen yıllık %11 artarak 803 mn TL’ye yükseldi.
Marjlar ürün miksindeki kötüleşmenin, Avrupa kupalarının TV
satışlarına etkisinin beklenenden düşük gerçekleşmesinin etkisiyle
baskı altında kalmaya devam etti. 2Ç16’da FAVÖK 7 mn TL olan
beklentinin altında 360 bin TL zarar (2Ç15: 9 mn TL, 1Ç16: 12 mn TL)
olarak gerçekleşti. Şirket düzeltilmiş FAVÖK’ünü ise 8 mn TL olarak
hesaplamaktadır ki bu da düzeltilmiş olarak hesaplanan değerlere
kıyasla yıllık %19, çeyreklik %39 düşüşe işaret etmektedir.
Kliksa 1Ç16’da Şirketi 4,4 mn TL, 2Ç16’da 1,1 mn TL negatif
etkilerken, önümüzdeki çeyrekten itibaren herhangi bir olumsuz etkinin
gözlenmeyeceği açıklanmıştır.
Şirket 2Ç16’te işletme sermayesi ihtiyacı 171 mn (1Ç15: 111 mn TL)
ekside iken, net nakit pozisyonu 82 mn TL (1Ç15: 111 mn TL) düzeyinde
gerçekleşti.
Şirket stratejisi karlılık + pazar payı iken, Zafer Kurtul’un
Yönetim Kurulu Başkanı olmasıyla karlılğa odanlanmak olarak
tanımlanmaktadır. 2016 için hedef değerler paylaşılmazken, 3Ç16
sonuçlarıyla birlikte açıklanacağı bildirildi. Önceki çeyrekte 2016
için Şirketin konsolide satış gelirleri 3,3 mlr TL, FAVÖK marjı %3,5,
yatırım hedefi ise 35-40 mn TL aralığında hedeflenmekteydi. Bu da 2016
yılında %4 ciro artışı ve 1,50 puan FAVÖK marjı iyileşmesine (FAVÖK’te
%80 artış) işaret etmekteydi.
Yorum: Şirketin açıkladığı sonuçların hisse üzerinde hafif negatif
etkisi olacağı kanaatindeyiz.

Vestel Elektronik (VESTL) 2Ç16 Finansal Sonuçları: Marjlar baskı
altında kaldı (-)
Vestel 2Ç16’da 69 mn TL (2Ç15: 42 mn TL, 1Ç16: 108 mn TL) net kar
açıkladı. Açıklanan net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %65
büyümeye işaret ederken Şirketin operasyonel karlılığı maliyetlerdeki
yükseliş ile yıllık bazda bir miktar gerilemiş ancak geçen yıla göre
faaliyet dışı giderlerinin azalması net kardaki büyümenin ana sebebi
olmuştur.
Şirketin satış gelirleri güçlü TV ve klima satışları, beyaz eşya
ihracatının ve ¬/$’ın desteğiyle 2Ç16’da yıllık %24 artarak 2,4 mlr
TL’ye ulaşmıştır. Şirketin yurtiçi satış gelirleri geçen yıla göre
%35, önceki çeyreğe göre %5 yükselerek 917 mn TL olarak gerçekleşti.
İhracat gelirleri Avrupa pazarında devam eden iyileşmenin etkisiyle
geçen yılın aynı dönemine göre %23, önceki çeyreğe göre %10 yükselerek
1,7 mlr TL olarak gerçekleşti.
Brüt kar marjı 2Ç16’da hammadde fiyatlarında devam eden düşük
seyir ile 1Ç16’ya göre 0,2 puan artarken, 2Ç15’e göre yurtiçi
satışların payının artması ve düşük hammadde fiyatlarına rağmen koruma
amaçlı kontratların olumlu etkisinin bitmesi ve işçilik maliyetlerinin
artmasıyla 2,0 puan daralarak %22,3 oldu.
FAVÖK 2Ç16’da 200 mn TL ile geçen yılın aynı çeyreğine göre %4
düşerken, FAVÖK marjı 2,4 puan daralarak %8,3 olarak gerçekleşti.
Yorum: Açıklanan sonuçlarla birlikte şirket, yurtiçinde önümüzdeki
dönemde talepte bir miktar gerileme gözlenebileceği, ihracatın
mevsimsellik etkisiyle TV satışları düşüş trendine girebileceği ayrıca
hammadde maliyetlerinde yaşanabilecek artışlarla operasyonel marjların
baskı altında kalabileceği bildirildi. Şirketin net dönem karındaki
güçlü büyüme karşın operasyonel performansında azda olsa görülen
zayıflama dikkat çekici. Hali hazırda 5.4x FD/FAVÖK ve 9.6x F/K ile
işlem gören hissenin değerlemeler anlamında pahalı olduğunu
düşünmemekle birlikte, hem şirketin yılın geri kalanına ilişkin
olumsuz beklentileri hem de son zamanlarda endeksin üzerinde sağladığı
performans nedeniyle hissenin önümüzdeki dönemde endeksten olumsuz
ayrışabileceğini düşünüyoruz.

Tofaş kapasitesini 50.000 adet artırmaya çalışıyor (+)
Bursa'daki fabrikasında 400.000 adetlik tam kapasite ile çalışan
Tofaş'ın mühendisleri, üretimi durdurmadan 50.000 ek kapasite
sağlamanın yollarını arıyor. Eylül ayına kadar bu çalışmayı
tamamlamayı planladıklarını açıklayan Tofaş CEO'su Cengiz
Eroldu,"Başarılı olursak otomotivde önemli bir ilki gerçekleştirmiş
olacağız. Ulaşacağımz 450.000 kapasite Avrupa için de önemli olacak"
dedi. Kaynak: Dünya
Yorum: Tofaş kapasite bakımından 400.000 adet (3 vardiya çalışma
sistemine göre hesaplanan) ile 2. büyük otomotiv Şirketi konumunda
bulunmaktadır. Kapasitenin 450.000’e yükseltilmesiyle Türkiye’nin en
yüksek kapasiteli otomotiv üreticisi, Avrupa’nın ise 400.000 üzeri
üretim yapan sayılı şirketlerinden olacak. Tofaş’ın üretim
kapasitesinin 2017 yılından itibaren 430.000 adede çıkaracağını tahmin
ediyorduk. Yılın ilk yarısında kapasitesinin %91’ni kullanarak 181.962
adet üretim kapan Tofaş’ın artan kapasitenin sağlayacağı ölçek
ekonomisinin yanında olası talepleri karşılama gücünün yükselmesini
bekliyoruz. Gelişmeyi hisse için pozitif olarak değerlendiriyoruz."

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_8858.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey