ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

27.02.2017 09:02



Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne yatay başlayan BİST, günün devamında satış baskısında kaldı.
Gelen satışlarla bir ara 88.000 altına sarkan Borsa İstanbul, günü ise
toparlanarak 88.258 seviyesinden tamamladı.
Haftanın son işlem gününde ABD Başkanı Trump'ın 28 Şubat'ta
Kongre'de mali politikaya yönelik yapacağı konuşma öncesinde kapanışa
doğru gelen alımlarla ABD borsaları yükselişlerle kapandı ve Dow Jones
endeksi rekor kapanışını genişletmeye devam etti. Böylece endeks
1987'den bu yana ilk defa 11 kez art arda rekor seviyede kapanış
gerçekleştirmiş oldu. Ekonomi gündeminde ise, tüketici güveni Şubat
ayında son 13 yılın en yüksek seviyesinden gerileme gösterirken, yeni
konut satışları ise Ocak'ta %5,5 gibi güçlü artış gösterdi. Ayrıca,
Cuma günü Avrupa borsaları düşüşler gösterdi ve haftalık bazda
kazançları %0,1 düzeyine geriledi.
Bugün yurt içinde Şubat ayı ekonomi güven endeksi, yurt dışında
ise Avro Bölgesi ekonomi güven endeksi ile ABD’den gelecek dayanıklı
mal siparişleri verisi ve bekleyen konut satışları verisi izlenecek.
Sabah Asya tarafında satış baskısı gözlenmektedir. Avrupa
piyasalarının açılışında ise hafif yükselişler beklenmektedir. BİST’in
güne yatay başlamasını bekliyoruz. Günün devamında ise 88.700
seviyelerinin geçilip geçilemeyeceği yakından takip edilecektir.

Aselsan (ASELS) 2016 yılı sonuçlarına yönelik Analist Toplantısı
düzenledi (=) Aselsan güçlü sonuçların yakalandığı 2016 yılı
sonuçlarına yönelik yapılan analist toplantısında, 2017 beklentileri
de açıkladı.
Şirket yetkilileri 4Ç16’da tahminlerin üzerinde gerçekleşen
sonuçlarda, Temmuz sonrası belirsizliklerin bir miktar ortadan
kalkmasının, ödeneklerin onaylanmasının, tamamlanmış ürünlerin
etkisinin bu çeyreğe yansımasının yanısıra kurların da katkısının
etkili olduğunu belirtti.
Aselsan 2017 satış gelirlerinde, yıllık bazda en az %25 oranında
artış beklerken, FAVÖK marjının 2016 yılı sonuçlarında olduğu gibi,
%18-20 aralığında gerçekleşeceğini tahmin ediyor. Ayrıca 2017 yılında
500 mn TL düzeyinde yatırım harcaması yapılması öngörülüyor.
Şirketin dahil olacağı muhtemel 6 proje kanadında yeni
gelişmelerin olmadığı belirtildi. Hatırlamak gerekirse 1) Hava Savunma
Sistem Modernizasyonu Seri Üretimi: 2017’de açıklanması beklenen
projede Aselsan yetkilileri, şirket payının yaklaşık 1 mlr $ ile tek
seferde alınan en büyük sipariş olacağını tahmin ediyor. 2) HAVASOJ
(Stand-off Jammer): Aselsan için proje büyüklüğünün 600 mn $ civarında
olacağı öngörülüyor. 3) Uzun Menzilli Hava Savunma Füze Sistemi: 4 mlr
$ civarında olacağı öngörülen projede Aselsan’ın mutlaka bir rol
alacağı bekleniyor. 4) MİLGEM İ-Sınıfı Firkateyn: 4 gemi için
yapılacak projede Aselsan’ın gemi başı payı 20-150 mn $ civarı olacak.
5) Milli Muharip Uçak: TUSAŞ ile müzakereler devam ediyor. Aselsan
payı 300-350 mn $ dolaylarında olacak. 6) ALTAY Tankı Seri Üretimi:
Projenin alt yüklenicisi Otokar Ağustos’ta 250 tank için revize teklif
vermişti. Tankın içindeki elektronik aksamı
yapacak olan Aselsan’ın tank başına payı 3,0-3,5 mn $ olacak.
Suudi Arabistan’da mukim stratejik işbirliği amacıyla SADEC LLC
şirketinin (Saudi Defense Electronics Company) kuruluş işlemlerinin
tamamlandığı, teknoloji transfer çalışmalarının sürdüğü, şirkete
gerekli fonun temin edilerek tesisin kurulacağı ve üretime başlanacağı
belirtilirken, SADEC LLC’nin Aselsan portföyündeki en büyük iştirak
olacağı tahmin ediliyor. Şirketin faaliyete geçmesinin 1,5-2 yıl
civarı zaman alacağı ve finansallara etkisinin 2018’den sonra
gözleneceği öngörülüyor.
Özilhan Sınai Yatırım ve Anadolu Endüstri Holding’'in, Yazıcılar
Holding (YAZIC) bünyesinde birleştirilmesine yönelik görüşmelere
başlanması konusunda mutabakata varıldı (=)
Kamil Yazıcı Yönetim ve Danışma A.Ş. ("KYYDAŞ") ve Özilhan Sınai
Yatırım A.Ş. ("ÖSYAŞ"), Yazıcılar Holding ve Yazıcılar Holding'in
imtiyazlı (C) ve (D) Grubu pay sahipleri arasında, Yazıcılar Holding,
ÖSYAŞ ve AEH'nin, Yazıcılar Holding bünyesinde birleştirilmesine
yönelik görüşmelere başlanması konusunda mutabakata varıldığını
açıklandı.
Plânlanan bu birleşme sonrasında, yukarıda belirtilen ÖSYAŞ ve
AEH'yi bünyesine katacak olan Yazıcılar Holding'in, KYYDAŞ ve Özilhan
Ailesi tarafından, eşit temsil ve eşit yönetim prensibi doğrultusunda
kontrol edilmesi öngörülmektedir. Bunun sağlanması için, KYYDAŞ ve
Özilhan Ailesi'nin %50-%50 ortaklık yapacağı ve Yazıcılar Holding'in
imtiyazlı (B) Grubu paylarının
tümüne ve imtiyazsız (A) Grubu payların bir kısmına sahip olacak ayrı
bir sermaye şirketi kurulması öngörülmektedir. Birleşme işleminin
onaylanacağı Yazıcılar Holding genel kurulu sırasında, Yazıcılar
Holding'in imtiyazlı (A), (C) ve (D) Grubu paylarının imtiyazlarının
kaldırılarak bu payların imtiyazsız halka açık (A) Grubu paylar olarak
düzenlenmesi planlanmaktadır.
Plânlanan bu birleşmenin gerçekleşmesi halinde, Yazıcılar Holding
pay sahiplerine, ilgili mevzuat kapsamında ayrılma hakkı tanınmasının
gerekeceği ve ayrılma hakkı kullanım fiyatının belirlenmesinde, işbu
özel durum açıklamasının yapıldığı tarih esas alınacağı bildirildi.
Diğer yandan, bu işlem sonucunda birleşen şirketleri de bünyesinde
toplayacak olan Yazıcılar Holding, AEH ve ÖSYAŞ'ın aktifinde
bulundurduğu Anadolu Grubu şirketlerinin paylarına sahip olacaktır.
Bu işlem nedeniyle, halka açık Anadolu Grubu şirketlerinin pay
sahiplerine zorunlu pay alım teklifinde bulunma yükümlülüğünün
doğmayacağı değerlendirildiğini açıklandı. Ancak, bu konudaki nihai
durum, SPK'nun süreç içerisindeki değerlendirmesine bağlı olup,
işlemin gerçekleşmesini takiben herhangi bir yükümlülük doğması
halinde, ilgili halka açık Anadolu Grubu şirketlerinde zorunlu pay
alım teklif fiyatları için gerekli hesaplamaların yapılmasında da,
işbu özel durum açıklamasının tarihi esas alınacağı açıklandı.
Yorum: Söz konusu gelişmeyi grup içindeki yapının sadeleştirilmesi
ve şeffaflık adına olumlu buluyoruz. Bununla birlikte, yapılacak olan
yeniden yapılanma ile birlikte Yazıcılar Holding ve Anadolu Endüstri
Holding grup şirketlerinde yaratacağı muhtemel “ayrılma hakkının”
mevcut fiyat seviyeleri dikkate alındığı önemli bir arbitraj fırsatı
vermediğini düşünüyoruz. Bu nedenle gelişmeyi ilgili halka açık grup
şirket hisseleri (YAZIC, AEFES, CCOLA, ADEL, MGROS ) nötr olarak
değerlendiriyoruz. Tümosan (TMSN) ile Savunma Sanayi Müsteşarlığı
(SSM) arasında tank motoru geliştirilmesi anlaşması feshedilmiştir (-)

Tümosan ile SSM arasında imzalanan GGGP Tasarım ve Geliştirme
Dönemi Sözleşmesi karşılıklı olarak feshedilmiştir. Sözleşme feshi
nedeniyle karşılıklı cezai müeyyide söz konusu olmayıp Tümosan
tarafından verilen teminat mektuplarının iadesi sağlanmıştır. Yorum:
Şirketin en önemli projesi olan tank motoru geliştirilmesine yönelik
anlaşmanın feshedilmesinin yanı sıra önümüzdeki dönemler için
katalizör eksikliği, hissede satış baskısını artıracaktır.

Kısa Kısa Şirket Haberleri

(+) İş GYO (ISGYO): Şirket hisse başına 0,075 TL nakit kar payı
dağıtma teklifinin yanı sıra %7,5 oranında pay biçiminde kar payı
(bedelsiz) dağıtma teklifini genel kurul onayına sunacağını açıkladı. "


Analizin tamamı için

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_27845.pdf





******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.191
Değişim :  -0,64% |  -7,69
Açılış :  1.200  
Önceki Kapanış :  1.198  
En Yüksek
1.205
En Düşük
1.179
BIST En Aktif Hisseler18:05
PINSU 9,24 211.181.593 % 10,00  
SANFM 12,10 13.660.958 % 10,00  
KONYA 832,40 226.649.496 % 9,99  
KARTN 1.238,20 37.902.540 % 9,99  
EMKEL 4,63 37.936.833 % 9,98  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 7,9648 7,9696 % 0,40  
Euro 9,4428 9,4568 % 0,70  
Sterlin 10,3608 10,4128 % 0,05  
Frank 8,7782 8,8311 % 0,72  
Riyal 2,1181 2,1287 % 0,37  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.902 1.902 -2,37  
Altın Gr. 487 487 1,46  
Cumhuriyet 3.221 3.270 14,00  
Tam 3.208 3.287 23,47  
Yarım 1.550 1.590 11,35  
Çeyrek 778 795 5,68  
Gümüş.Ons 24,58 24,62 -0,10  
Gümüş Gr. 6,30 6,31 -0,01  
B. Petrol 41,64 41,64 -0,82