Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Perşembe günü ABD'den beklentilerin altında gelen enflasyon verisi
sonrasında özellikle Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) kurlarında baskının
hafiflemesiyle sonuçlanmıştı. Bir süredir Dolar'daki güçlenme ile
birlikte sermaye akımlarının tersine dönebileceği endişeleri özellikle
GOÜ kurlarında baskıya yol açmıştı. Diğer yandan, Şubat ayından beri
birçok olumsuz haberi fiyatlayan hisse senetleri piyasası da
beklentilerin altında kalan enflasyon verisi sonrasında yükselişini
sürdürdüler. Küresel risk endeksi S&P500 orta vadeli ortalamalarının
ve alçalan trendinin üzerine çıkarken, teknik olarak olumlu bir oluşum
içerisinde. Diğer yandan, oynaklık endeksi VIX de Ocak ayında gördüğü
12'li seviyelere kadar gerilemiş durumda. Oynaklığın düşük olması
özellikle GOÜ ülke varlıkları için olumlu. Dolar tarafına
baktığımızda, 93'lü seviyelerinden tutunamayan Dolar endeksi (DXY) bu
sabah 92,5 civarında. EURUSD paritesinde kısmi tepki yükseliş isteği
devam ederken, 8 Mayıs tarihi itibariyle CFTC'lerde net uzun
spekülatif pozisyonlarında ABD - Avrupa arasında ekonomik görünümün
ABD lehine oluşmasına rağmen ciddi bir çözülme gözlenmemekte. Sonuç
olarak, bir sonraki veriye kadar Dolar'daki mevcut düzeltme devam
edebilir ki yarınki ABD perakende satışlar verisine Dolar'ın vereceği
tepki önemli olacaktır. Dolayısıyla, en azından yarına kadar küresel
çapta olumlu risk iştahı devam edebilir. Yurtiçindeki fiyatlamalara
baktığımızda TL'de oynaklık devam ederken, bu sabah sepet bazında %0,6
civarında değer kaybetmekte. Yurtdışındaki olumlu görüntüye rağmen
kurdaki yükseliş endeksin güne zayıf bir görüntüyle başlayabileceğine
işaret etmekte. Günün önemli verisi ise Mart ayına ait cari işlemler
dengesi.

MAKROEKONOMİ

Makroekonomik veri açısından yurtiçinde yoğun bir haftaya başlamış
bulunuyoruz.
Bugün TSİ 9:30'da TCMB Başkanı Murat Çetinkaya, İstanbul Finans
Enstitüsü tarafından düzenlenecek 'Birleşme-Bütünleşme' panelinde
konuşma yapacak.
Ayrıca TSİ 10'da Mart ayına ait cari işlemler dengesi açıklanacak.
Piyasa beklentisi cari açığın USD 4,15 milyar açıklanacağı yönünde.
Eğer veri bu doğrultuda açıklanırsa ve revizeler olmazsa 12 aylık
birikimli cari açık USD 53,3 milyardan USD 54,4 milyara yükselecek.
Cari açıkta yükselişin büyük kısmının enerji ve altından
kaynaklandığını sık sık vurguluyoruz. Çekirdek cari açık olarak
adlandırılan altın ve enerji hariç açık USD 6,3 milyar seviyesinde. Bu
gelişmeler ışığında da 12 aylık kümülatif açıktaki ılımlı yükselişin
çekirdek açıkta daha sınırlı ve az olduğunu görüyoruz.
Yarın Şubat dönemine ait işsizlik rakamları ve Nisan ayına ait
bütçe dengesi rakamları izlenecek.
Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı %9,9 ile son 2 aydır
tek haneli seviyede. 2017 yılında güçlenen ekonominin istihdam
piyasasına yansıması pozitif anlamda sürüyor. Mevsimsellikten
arındırılmış işsizlik oranının, rekor seviyedeki işgücüne katılım
oranına karşın 2016 Mart'tan bu yana en düşük seviyelerinde yer alması
bunun bir göstergesi.
Geçtiğimiz sene Ocak-Mart döneminde 15 milyar TL bütçe açığı
verirken bu sene aynı dönemde 20,4 milyar TL'deyiz. Bütçe gelirleri
geçtiğimiz seneye göre yaklaşık 23 milyar TL iyileşmiş durumda. Ancak
giderlerdeki 28 milyar TL'lik yükseliş açıktaki iyileşmeyi sınırlıyor.
Genel olarak baktığımızda ise ilk üç ayda vergi gelirleri %20 artışla
hedef artış olan %11,8'in üzerinde güçlü bir görünüm sergiliyor.
Hazine yarın iki yıllık gösterge tahvil ile beş yıllık sabit
kuponlu tahvili yeniden ihraç edecek.
Çarşamba günü yurtiçinde Mart ayına ait sanayi üretim rakamları
izlenecek. Verinin aylık bazda %0,7 ve yıllık bazda ise %8 artış
sergilemesi bekleniyor. Eğer yıllık artış %8 gerçekleşirse ilk
çeyrekte sanayi üretimi ortalama %10 artmış olacak.
Perşembe ve Cuma günü de sırasıyla konut fiyatları endeksi ve
konut satışları açıklanacak. Yetkililerin yakın dönemde uygulamaya
koydukları konut teşviklerinin etkisini önümüzdeki aylardaki verilerde
daha net gözlemleme şansına sahip olacağız.
Ayrıca Cuma günü Mayıs dönemine ait TCMB Beklenti Anketi
açıklanacak. Anket katılımcılarının enflasyon ve kur beklentilerindeki
değişim izlenecek.
Yurtdışı tarafında bugün veri takvimi sakin. Sadece önde gelen
gelişmiş ülke Merkez Bankaları'nın yetkililerinin konuşmalarını
izleyeceğiz.
TSİ 11:15'te İngiltere Merkez Bankası Başkanı (BoE) Mark Carney ve
Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu Üyesi Peter Praet, BoE tarafından
düzenlenen bir konferansta konuşma yapacaklar.
TSİ 16:40'ta St. Louis Fed Başkanı James Bullard'ın ve TSİ
09:45'te Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester'ın konuşması bulunuyor.
Ayrıca TSİ 20:45'te Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu Üyesi
Benoit Coeure'nın konuşması takip edilecek.
Bu hafta Fed bölgesel başkanlarının konuşmaları 11 tane ile
oldukça yoğun. 2'si bugün.
Geçen senenin son çeyreğine göre, bu sene ilk çeyrekte ılımlı bir
şekilde yavaşlayan ABD ekonomisinin ikinci çeyreğe nasıl başladığını
hard datalarla birlikte bu hafta gözlemleyeceğiz. Salı günü Nisan
ayına ait perakende satışlar, Çarşamba günü de sanayi üretimi
açıklanacak.
Bu haftanın faiz kararı tarafında öne çıkan Merkez Bankaları Mısır
(17 Mayıs) ve Brezilya (16 Mayıs) olacak. Mısır'ın politika faizinde
indirime ara vermesini bekleyenlere karşın, 100 baz puan indirimle
politika faizini %15,75'e çekebileceğini öngörenlerde bulunuyor.
Brezilya'nın politika faizini 25 baz puan indirimle %6,25'e çekmesi
öngörülmekte.
Asya tarafında Çin'in yarınki sanayi üretimi verileri ve
Japonya'nın Çarşamba günkü büyüme verileri öne çıkıyor.
Dünya genelinde birinci çeyrekte genel olarak ekonomik aktivede
normalleşme ile birlikte sınırlı bir yavaşlama mevcut. Yarın
açıklanacak Euro Bölgesi ve Almanya büyüme verilerinde de muhtemelen
bunu teyit edeceğiz. Ayrıca Çarşamba günü paylaşılacak olan Euro
Bölgesi ve Almanya TÜFE rakamları da piyasanın merceğinde olacaktır.

ŞİRKET HABERLERİ

İş Bankası (ISCTR, Öneri "AL", Pozitif): İş Bankası'nın net dönem
karı 2018 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe
göre %50 (düzeltilmemiş rakam göre), bir önceki yılın aynı çeyreğine
göre ise %10,5 oranında artarak 1.807mn TL'ye yükselmiş ve bizim
beklentimiz olan 1.454mn TL ile piyasa beklentisi olan 1.435mn TL'nin
üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada Banka'nın muhasebesel
değişiklik sonrasında, elde edilecek temettü beklentimiz ve özkaynak
yöntemiyle değerlenen ortaklıklardan elde edilen gelirlerden oluşan
farktan kaynaklanmıştır. Ayrıca diğer faaliyet gelirleri de
beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Ayrıntılar için tıklayınız…
Gözde Girişim (GOZDE, Nötr): Penta Teknoloji Ürünleri Dağıtım
Ticaret A.Ş.'nin halka arzı planlanan talep tutarının altında talep
gelmesi nedeni ile daha ileri bir tarihte tekrar değerlendirilmek
üzere ertelenmiştir.
Deva Holding (DEVA, Nötr): Kredi Derecelendirme Kuruluşu JCR
Eurasia Rating, Şirket ve iştirakleri'nin konsolide yapısını ve Devam
Eden Tahvil İhraçlarının Nakit Akımları'nı gözden geçirerek, Uzun
Vadeli Ulusal Notunu "A+(Trk)/Stabil" olarak yukarı yönlü revize
etmiş Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notunu ise "BBB-/Stabil"
olarak teyit etmiştir.
Doğan Holding (DOHOL, Nötr): Yönetim Kurulu Şirket'in sermayesinde
%100 oranında pay sahibi olduğu doğrudan bağlı ortaklığı İlke Turistik
Yatırımları A.Ş.'nin 111,7mn TL ödenmiş sermayesinin, 26mn TL tamamı
nakden karşılanmak suretiyle 137,7mn TL'ye artırılmasında, sermaye
artırımının Doğan Holding tarafından nakden karşılanmak suretiyle yeni
pay alma hakkının tamamının kullanılmasına, nakdi sermaye artırımına
katılım tutarının 26mn TL olarak belirlenmesine, karar vermiştir.
Netaş (NETAS, Pozitif): ABD Başkanı Donald Trump, Netaş'ın ana
ortağı Çinli teknoloji firması ZTE'nin işlerine hızla dönüş
yapabilmesi için bir yol bulmaya çalıştığını belirtti. Amerikanın Sesi
radyosunun haberi göre ZTE, kablosuz istasyonlarının kurulumu, optik
fiber ağlarının ve akıllı telefonlarının imalatı için Amerika
tarafından sağlanan parçaların tedarikinin durdurulması nedeniyle
büyük operasyonlarına ara verdiğini açıklamıştı. Trump Twitter
mesajında ''Çin'de çok kişi işsiz kaldı'' dedi ve Çin Devlet Başkanı
Xi Jinping'le birlikte ZTE'deki ekonomik krizi çözmek için çalıştığını
kaydetti. Kaynak: Foreks
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri "AL", Sınırlı Pozitif): Nisan 2017
döneminde 5,6mn olan toplam yolcu sayısı, 2018 yılının aynı döneminde
%14,9 artışla 6,4mn olarak gerçekleşmiştir. Yolcu sayısındaki artış iç
hatlarda %19,2, dış hatlarda %11,7 oranındadır. Yolcu doluluk oranı
Nisan 2018 döneminde 4,1 puanlık artış ile %83,2 olarak
gerçekleşmiştir. Aynı dönemde dış hat seferlerde doluluk oranı 4,2
puanlık artış göstermiştir. Ocak- Nisan 2017 döneminde 18,6mn olan
toplam yolcu sayısı, 2018 yılının aynı döneminde %24,4 artışla 23,2mn
olarak gerçekleşmiştir. Yolcu sayısındaki artış iç hatlarda %27,8, dış
hatlarda %21,7 oranındadır. Yolcu doluluk oranı 5,8 puanlık artış ile
%81,2 olarak gerçekleşmiştir.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Öneri "AL, Nötr): Banka'nın
ödenmiş 2.400mn TL sermayesinin, 400mn TL artırılarak 2.800mn TL'ye
yükseltilmesi, artışın tamamının Genel Kurul kararı çerçevesinde 2017
yılı karından karşılanarak, ortaklara bedelsiz kaydi pay olarak
verilmesi için SPK'ya başvuru yapılmıştır.

SEKTÖR HABERLERİ

Konut: Gümrük ve Ticaret Bakanı Bülent Tüfenkci, "Taşınmaz
ticareti kapsamında alınacak hizmet bedeli kurala bağlanıyor. Alım
satım işlemlerinde hizmet bedeli oranı, satış bedelinin katma değer
vergisi hariç %4'ünden fazla olmayacak." dedi. Kaynak: AA
Enerji: ABD ile İran arasında yaşanan gerilimle artan ham petrol
fiyatlarının etkisiyle 1 Temmuz'dan itibaren Türkiye'nin Rusya'dan
ithal ettiği doğalgaza ödeyeceği fiyatın, 245 dolardan yüzde 8'lik
artışla 265 dolara çıkacağı hesaplanıyor. ABD'nin, İran'la nükleer
anlaşmadan çekilmesi ve bu ülkeye yönelik ambargo olasılığı ham petrol
fiyatlarını vuruyor. Analistler, Brent petrolün haziran ayında 80
doları aşabileceği öngörüsünde bulunuyor. Kaynak: Habertürk

FAİZ PİYASALARI

TCMB'nin geç likidite penceresinden yaptığı toplam fonlama miktarı
119 milyar TL seviyesinden 105 milyar TL'ye geriledi. Fonlama miktarı
30 Nisan'dan bu yana en düşük seviyede. Fonlamanın tamamı %13,5'ten
geç likidite penceresinden sağlanıyor.
Geride bıraktığımız haftada verim eğrisinin kısa ve orta vadesinde
faizlerde yükseliş yaşandı. Bununla birlikte 10 yıllıkların faizinde
haftalık bazda 4 baz puanlık bir düşüş görüldü. Böylece 2 ile 10
yıllık kağıdın faizinin arasındaki fark 242 baz puanla tarihi yüksek
seviyesine çıktı. Bono piyasasında yarınki Hazine ihalelerine gelecek
talep izlenecek."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey