ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

03.07.2018 08:53



Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Küresel piyasalarda ticaret savaşları gölgesinde zayıf risk iştahı
devam ederken, Çin Yuan'ındaki değer kaybı bu sabah piyasaların
odağında. Çin yetkililer tarafından dengeli yavaşlama sürecinde
yapılan müdahaleler ve Dolar'ın küresel çapta dirençli durmaya devam
etmesi Yuan'ın Dolar karşısında son bir yılın en düşük seviyeye
gelmesiyle sonuçlanmakta. Dünkü sert düşüşün ardından bugün de
kayıplar devam ediyor. Benzer şekilde Çin borsalarında da satıcılı
görüntü var. Ancak, Asya'da görüntü negatif olsa da genele yayılmış
sert bir satış dalgası gözükmüyor. Dün artıda kapatan ABD borsaları bu
sabah hafif ekside. Öte yandan, Yuan'daki değer kaybı Gelişmekte Olan
Ülke kurlarına baskı yapmaya devam ederken, TL yatay. Endeksin ise
güne hafif satıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. TL'yi
etkileyecek önemli veri sabahtan açıklanacak haziran ayına ait
enflasyon rakamı (beklenti aylık %1,3) olacaktır. Haziran verisinin
beklentilerin altında, örneğin %1'e yakın gerçekleşmesi TL'yi
destekleyebilir. Aksi durumda, enflasyonun beklentilerin anlamlı bir
şekilde üzerinde gelmesi TL'deki dünkü baskının devam etmesiyle
sonuçlanabilir.

MAKROEKONOMİ

Bugün yurtiçinde TSİ 10'da Haziran ayına ait enflasyon verisini
takip edeceğiz. Kur geçişkenliği enflasyonda hissedilmeye devam
ediliyor. Yıllık enflasyonun %12,15'ten %13,9'a yükselmesi bekleniyor.
Aylık enflasyondaki artışın %1,3 gerçekleşmesi öngörülüyor. Yılın
başından bu yana ise üretici fiyatları aylık %2'in üzerinde artış
sergilemekte. 2003'ten bu yana ÜFE'nin aylık artışı ortalama %0,7
düzeyinde. %2'lik artış, ortalamanın üç katına yakın bir görüntü ile
maliyet baskılarının boyutunu gösteriyor.
Kur hikâyesine ek olarak mevsimsel normallerin dışında işlenmemiş
gıda fiyatlarında da artış bugünkü veride odaklanılacak noktalardan.
İşlenmemiş gıda fiyatları sebze ve meyve fiyatlarının etkisiyle
oynaklığı yüksek bir kalem. İşlenmemiş gıda fiyatlarının uzun dönem
ortalaması (2003'ten bu yana) yıllık %10,2 artışa işaret etmekte. Aynı
dönemde manşet enflasyonun yıllık artışının ortalaması %8,6
seviyesinde. Bu görüntü işlenmemiş gıda fiyatlarının, enflasyona göre
daha yüksek artış eğiliminde seyrettiğini gösteriyor.
Haziran aylarında işlenmemiş gıda fiyatlarının aylık bazda
görünümünü incelediğimizde aylık olarak ortalama %4,6'lık bir düşüş
görülmekte. Yaz mevsiminin etkisiyle gıda fiyatları düşüş eğilimi
göstermekte. 2003'ten beri tarihsel seriyi incelediğimizde sadece 2013
ve 2016 yılında aylık bazda artış gözüküyor (Şekil 1). Bugünkü veriyle
2018 yılı Haziran ayında verinin nasıl seyrettiğini takip edeceğiz.
Oynaklığın doğası gereği hızlı yükselişler sert düzeltmeleri de
beraberinde getirebilir. Dolayısıyla Hazirandaki olası keskin yükseliş
ardından Temmuz ayında işlenmemiş gıda kaleminde belirgin bir düzeltme
görebiliriz. Temmuz ayının işlenmemiş gıdadaki ortalama aylık
değişimine baktığımızda %1 düşüşle Haziran ayına kıyasla daha cüzi
olduğu görülüyor.
Bugün yurtdışında TSİ 12'de Euro Bölgesi ÜFE ve Mayıs ayına ait
perakende satışlar açıklanacak. Euro Bölgesi'nde gündem veriden ziyade
Almanya koalisyonunun geleceğine odaklanmış durumda. Almanya İçişleri
Bakanı dün istifasını geri çekmişti. Bugün de koalisyon ortaklarının
göçmen konusunda anlaşarak ortak noktayı bulduğu şeklinde haber
akışını takip ediyoruz.
Bugün ayrıca TSİ 17'de Mayıs ayına ait ABD fabrika siparişleri
açıklanacak. Dün Haziran ayına ait ISM imalat endeksi, beklentilerden
güçlü geldi ve 60,2 seviyesine çıktı. Haziran ayına ait öncü
göstergenin ticaret geriliminden etkilenmemesi ve aksine güçlü
gerçekleşmesi, olası zayıf gelebilecek Mayıs ayına ait fabrika
siparişlerini telafi edebilir.

ŞİRKET HABERLERİ

Akiş GYO (AKSGY, Nötr): Şirket, kurlarda görülen aşırı
dalgalanmalar neticesinde kiracılara destek olmak amacıyla 01/07/2018
- 31/07/2018 tarihleri arasındaki bir aylık kira dönemi ile sınırlı
olarak uygulanmak kaydı ile kira sözleşmelerinde öngörülen ödeme
tarihindeki USD kurunun 3,90TL, EUR kurunun ise 4,55TL olarak
belirlenmesine karar verildiğini duyurmuştur.
Aksa Akrilik (AKSA, Sınırlı Pozitif): Avrupa İmar ve Kalkınma
Bankası (EBRD), Aksa Akrilik'in yatırım programını finanse etmek için
60mn USD ve 30mn euro'luk sendikasyon kredisi sağlayacak.
Aksa Enerji (AKSEN, Nötr): Gana Parlamentosu, Aksa Enerji Üretim
A.Ş.'nin ülkede inşaatı tamamlanan santralinin ekipman ithalatı
kapsamında ithalat vergileri, harçları, KDV'si, sosyal güvenlik
vergileri, Batı Afrika Ülkeleri Ekonomik Birliği vergileri, Exim
harçları ve özel ithalat vergisinden istisna başvurusunu onaylamış,
Şirkete geriye dönük olarak 27mn USD vergi istisnası sağlamıştır.
Aselsan (ASELS, Sınırlı Pozitif): ASELSAN ile BMC Otomotiv Sanayi
ve Ticaret A.Ş. arasında Kara Kuvvetleri Komutanlığı, Jandarma Genel
Komutanlığı ve Sahil Güvenlik Komutanlığı'nın ihtiyacı kapsamında SARP
Uzaktan Komutalı Silah Sistemi tedarikine yönelik olarak toplam bedeli
94,7mn EUR tutarında bir sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme kapsamında
teslimatlar 2018 - 2021 yılı içerisinde tamamlanacaktır.
Kordsa Teknik Tekstil (KORDS, Pozitif): Ticari havacılık sektörüne
ileri kompozit malzemeler sağlayan "Fabric Development Inc." ve
"Textile Products Inc." unvanlı iki ayrı şahıs şirketinin satın
alınmasına ilişkin Yabancı Yatırımcılar Komitesi (CFIUS) onay
değerlendirme süreci olumlu olarak sonuçlanmıştır. Satınalma ile
ilgili kapanış süreci başlatılmış olup, sürecin 1 ay içerisinde
tamamlanması beklenmektedir.
TOFAŞ (TOASO, Öneri "AL", Nötr): Şirket'in Bursa fabrikasında
yıllık planlı bakım/onarım çalışmaları ve stok planlaması nedenleri
ile Temmuz ayında aralıklı olarak toplamda [en fazla] 8 işgünü ve
Ağustos ayının ikinci ve üçüncü haftasında 10 işgünü olmak üzere
toplam [en fazla] 18 işgünü üretime ara verilecektir. Bu dönemde
çalışanların yıllık izin hakkedişlerini kullanacak olup, fabrikada
nöbetçi personel ile sadece bakım ve revizyon çalışmaları
gerçekleştirilecektir. Normal üretim sürecine 27 Ağustos tarihinde
başlanacaktır.
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri "AL", Nötr): THY kurumsal seyahat
acentelerinden American Express Global Business Travel (Amex GBT) ile
"bölgesel" düzeydeki anlaşmasını "küresel" düzeye çeviren anlaşma
imzaladı. THY'den yapılan açıklamaya göre, söz konusu anlaşmayla Amex
GBT ile 2014-2017 yıllarında Avrupa, Kuzey Amerika ve Asya/Pasifik
bölgelerinde "bölgesel düzeyde" işbirliği bulunan THY bu kez global
seviyede bir ortaklığı hayata geçirmiş oldu. Kapsamı genişletilen
anlaşma çerçevesinde THY, Güney Amerika bölgesini de Amex GBT ile
ortak hizmet alanına dâhil etti. (Kaynak: Reuters)
Vakıfbank (VAKBN, Öneri "Al", Nötr): Banka tarafından yurt içinde,
20 milyar Türk Lirasına kadar, farklı vadelerde, bir veya birden fazla
defada Türk Lirası cinsinden finansman bonosu ve/veya tahvili ihraç
edilmesi için SPK'ya ve Borsa İstanbul'a başvuruda bulunulmuştur.
Vakıf GYO (VKGYO, Nötr): Şirket, azami 800mn TL'ye kadar, yurt
içinde nitelikli yatırımcılara, Türk Lirası cinsinden bono ve/veya
tahvil ihraç edilmesi amacıyla, ihraç tavanı verilmesi için Sermaye
Piyasası Kurulu'na başvuru yapıldığını duyurmuştur.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: BDDK, 2018 yılının Mayıs ayına ait Bankacılık Sektörü
verilerini dün açıkladı. Buna göre bankacılık sektörü Mayıs ayı net
dönem karı bir önceki aya göre %4 oranında artarak 5 milyar TL'ye
yükselmiştir. Özellikle YP cinsi kredi faizlerindeki yüksek artış, YP
cinsinden alınan kredilerde %40'lık bir artışa yol açarak bu kalemden
elde edilen faiz gelirlerinin 4,7milyar TL'ye yükselmesine yol
açmıştır. Diğer yandan, TL ticari kredi faizlerinde de görece yüksek
artışla birlikte TL cinsi kredilerden alınan faiz gelirleri %7
oranında artarak 18,1 milyar TL'ye yükselmiştir. Menkul kıymetlerden
alınan faizlerde ise %8 oranında artış göstermiştir. Diğer yandan
merkez bankasının faiz artırımları ile birlikte mevduata verilen
faizler %7 oranında artarak 10,3 milyar TL olmuştur. Sonuç olarak, net
faiz gelirleri aylık bazda %17 oranında artarak 12,5milyar TL'ye
yükselmiştir. Bir önceki ay mevsimsel etkilerden dolayı gerileyen net
ücret ve komisyon gelirleri bu ay %7 oranında artarak 2,9milyar TL'ye
yükselmi ve net karı desteklemiştir. Diğer yandan, mayıs ayında
kurlardaki yüksek oynaklığa rağmen ticari zararda 30mn TL gerileme
görülmüştür. Diğer faaliyet gelirlerinin %44 oranında artarak
1,6milyar TL'ye yükselmiş ve karı destekleyen bir diğer kalem
olmuştur. Temettü gelirlerinin düşmesi, operasyonel ve karşılık
giderlerindeki artışlar ise karın daha yüksek gelmesini engellemiştir.
Mayıs ayı karı ile birlikte bankacılık sektörünün 2018 yılı ilk beş
ayındaki net dönem karı bir önceki aynı dönemine göre %13 oranında
artarak 23.839mn TL'ye yükselmiştir. Bankacılık sektörünün ortalama
özsermaye karlılığı 20 baz puan artarak %15,7 olurken, aktif karlılık
değişmeyerek %1,7 olmuştur. Net faiz marjı bir önceki aya göre 7 baz
puanlık bir yükselişle %3,86 olmuştur. Sorunlu kredi oranı da 6 baz
puanlık bir düşüşle %2,83 olarak gerçekleşmiştir. Sermaye yeterlilik
oranı ise 48 baz puan azalarak %15,93 olarak gerçekleşmiştir. Haziran
ayında da kredi fiyatlamalarının olumlu etkisi ile kredi mevduat
makasına olumlu katkı sağla acağını düşünürken, faiz artışına bağlı
olarak artan mevduat maliyetleri sonraki aylarda etkisini
hissettirebilir. Ancak, artan enflasyona bağlı olarak TÜFE endeksli
tahvillerden elde edilecek gelirler, kredi mevduat makasındaki olası
baskıyı hafifletebilir. Dolayısıyla, net faiz marjında beklentiler
dahilinde yatay olabilir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Reysaş GYO (RYGYO, Nötr): Şirket'in Kocaeli'deki portföyünde
bulunan deponun 4.000 m2'lik depolama alanı Ağustos 2018 tarihinden
başlamak üzere 5 yıllığına kiraya verildiği ve kiraya verilen depodan
5 yılda yaklaşık KDV dahil 10,5mn TL gelir elde edileceği
bildirilmiştir.

FAİZ PİYASALARI

TCMB'nin piyasayı toplam fonlama miktarı 141,5 milyar TL'den 141
milyar TL'ye geriledi. Fonlamanın tamamı%17,75'ten APİ'den karşılandı.
Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17,77 seviyesinden %17,75
seviyesine geriledi.
Dün ABD 10 yıllıkların faizi, gün içinde %2,82 seviyesine kadar
gevşedikten sonra ABD piyasaları açıldıktan sonra toparlandı ve
kapanışı %2,87'ten yaptı. ABD 10 yıllıkların faizindeki gün
içerisindeki düşüş, borsalardaki düşüşün bir yansıması olarak
düşünebilir. Zira yatırımcılar riskli gördükleri varlıklardan çıkıp
güvenli liman diye tabir edilen ABD 10 yıllıklara yönelmekte. Yarınki
ABD'deki tatil öncesi bugün sabah saatlerinde 10 yıllıkların faizi,
%2,85'lerde.
Yurtiçinde ise 5 yıllık gösterge kağıdın faizi bugünkü enflasyon
verisi öncesi %17,67 ile Şubat 2009'dan bu yana en yüksek seviyeden
kapandı."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




14:5491.476
Değişim :  2,15% |  1.923,61
Açılış :  90.989  
Önceki Kapanış :  89.553  
En Yüksek
91.539
En Düşük
90.631
BIST En Aktif Hisseler
BTCIM 2,42 10.749.573 % 10,00  
GSRAY 2,20 195.533.724 % 10,00  
IHEVA 2,20 18.800.999 % 10,00  
AYCES 15,08 2.235.430 % 9,99  
MAALT 71,65 10.167.777 % 9,98  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 8,3078 8,3495 % 0,85  
Frank 6,8941 6,9356 % 0,48  
Riyal 1,7947 1,8037 % 0,54  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.641 1.641 22,73  
Altın Gr. 357 357 6,79  
Cumhuriyet 2.110 2.142 10,00  
Tam 2.102 2.156 14,92  
Yarım 1.016 1.043 7,22  
Çeyrek 510 521 3,61  
Gümüş.Ons 14,63 14,67 0,26  
Gümüş Gr. 3,17 3,18 0,06  
B. Petrol 33,24 33,24 -0,87