ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

31.07.2018 09:02



Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Bu sabah politika faiz oranını değiştirmeyen Japonya Merkez
Bankası (BoJ) getiri eğrisi kontrol hedeflerini değiştirmeme kararı
alırken, aşırı düşük faiz oranının korunacağı belirtildi. Japonya'nın
gevşek para politikasında değişikliğe gidebileceği yönündeki
spekülasyonlarla tahvil faizlerinde yukarı yönlü hareketler
gözlemlemiştik. Karar sonrası Japonya 10 yıllık tahvil faizi
%0,09'lardan %0,07'lere geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise %2,98
civarından %2,94'ün altına geriledi. Güvercin olarak değerlendirilecek
karar sonrasında Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) kurları da bir miktar
olumlu etkilendiler. Dün negatif ayrışan TL ise sabah 10.30'daki
Enflasyon Raporu öncesinde kısmen de olsa baskı altında. 4,90'ın
altında seyreden Dolar /TL'de önemli direnç 4,92 seviyesinde. Bilanço
bazlı hareketlerin ön planda olduğu endeks ise güne hafif alıcılı bir
görüntü ile başlayabilir. Öğleden sonra yurtdışında önemli verilerin
açıklanacağı günde kurdaki hareket endeksin seyri üzerinde belirleyici
olabilir.

MAKROEKONOMİ

Çin'de Temmuz ayına ait resmi imalat ve hizmet PMI verilerinin
beklentilerin altında gerçekleşmesiyle bugüne başlıyoruz. Temmuz
ayının başında ABD, Çin'e ek gümrük tarifesi uygulamaya başlamıştı.
Tarifelerin verilerde ilk etkisini görmeye başladık. Neticede yavaş
seyreden krediler ve ticaret gerilimleri PMI verilerini üçüncü çeyreğe
zayıf başlatmış görünüyor. Geçen hafta Çin yönetimi ekonomiye maliye
politikası tarafından daha çok destek verileceğini açıklamıştı.
Ticaret gerilimlerinin gölgesinde PMI verisindeki zayıflık buna bir
gerekçe oluşturabilir.
Benzer şekilde Haziran ayına ait Japonya sanayi üretimi de aylık
%0,3 daralma beklentisine karşın %2,1 daralmış durumda. Japonya'da
istihdam piyasası ise sıkılığını sürdürüyor. Bununla birlikte işsizlik
oranı %2,2'ten %2,3'e yükseleceği beklentisine karşılık %2,4'e
yükseldi. İş/başvuru yapanların oranı ise 1970'lerden bu yana en
yüksek seviyeye geldi.
Bugün TSİ 10.30'da yılın üçüncü Enflasyon Raporunu takip edeceğiz.
Nisan ayı Enflasyon Raporunda Merkez Bankası, yılsonunda enflasyonun
yıllık %8,4 düzeyinde gerçekleşmesini bekliyordu. Tahminde belirgin
yukarı yönlü revize görmemiz mümkün görünüyor. Temmuz ayı TCMB
beklenti anketinde katılımcıların yılsonu enflasyon beklentisi %13,88
düzeyinde bulunuyor. Merkez Bankasının 2019 yılı enflasyon tahmini de
%6,5 idi.
" Enflasyon rakamlarındaki revize kadar bizler için çıktı
açığındaki revize de önem arz ediyor. Zira Merkez Bankası geçen
haftaki toplantısında faizleri sabit bırakmasının gerekçelerinden
birini iç talepteki yavaşlamaya bağlamıştı. Çıktı açığındaki aşağı
yönlü güncelleme ise Merkez Bankasının ekonomide beklediği
yavaşlamanın boyutu hakkında bizlere fikir sunabilir. Rutin bir
gelenek olarak TCMB Başkanı sunum sonrası sorulara da cevap verecek.
" Haziran ayı enflasyonun beklentilerden sapmasında belirleyici
olan gıda fiyatları ardından Merkez Bankası %7 olan gıda enflasyonu
tahmininde revizeye ihtiyaç duyabilir. Zira gıda ve alkolsüz içecekler
Haziran ayında yıllık %18'in üzerindeki artışla rekor seviyeye
yükselmişti.
Bugün ayrıca TSİ 10'da Haziran ayına ait dış ticaret rakamları
açıklanacak. Gümrük ve Ticaret Bakanlığının geçici verilerine göre
Haziran ayında dış ticaret açığı bir yıl aradan sonra ilk kez
daralmıştı. Haziran ayında dış ticaret açığı geçen yılın ayına göre
%8,9 azalarak USD 5,51 milyar olmuştu. Bugünkü verinin de benzer
doğrultuda açıklanması bekleniyor. TSİ 11'de gelen turist sayısı ve
TSİ 14'te PPK toplantı özeti de açıklanacak.
Bugün ABD'de TSİ 15.30'da kişisel tüketim harcamaları açıklanacak.
Ayrıca TSİ 16.45'te Temmuz ayına ait Chicago PMI ve TSİ 17'de
Conference Board tüketici güven endeksi takip edilecek.
TSİ 12'de Euro Bölgesi Haziran ayı işsizlik rakamları, çekirdek
TÜFE ve ikinci çeyrek büyüme rakamları izlenecek.
" Almanya'da AB'ye uyumlu enflasyon yıllık bazda %2,1 artışla,
ECB'nin %2'ye yakın olan enflasyon hedefinin hafif üzerinde
gerçekleşti. Ancak Temmuz ayında manşet enflasyondaki yükseliş petrol
fiyatlarındaki artıştan kaynaklanıyor. Çekirdek enflasyon %1,1 ile
hala %2'ye yakın olan hedefin altında seyrediyor. Neticede bölge
genelinde de çekirdek enflasyon hedefin altında seyrederek ECB'nin
gelecek sene yaza kadar politika faizini korumasına olanak sağlıyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Aselsan (ASELS, Sınırlı Pozitif): ASELSAN ile Savunma Sanayii
Başkanlığı arasında Modüler Geçici Üs Bölgesi Projesi ile ilgili
olarak 05.02.2013 tarihinde imzalanan sözleşmeye ilişkin sözleşme
değişikliği yapılmıştır. Söz konusu sözleşme değişikliği ile ASELSAN'a
toplam 247,5mn TL + 33,7mn USD tutarında ilave "Güvenlik Sistemi"
siparişi verilmiştir. Sözleşme değişikliği kapsamında, teslimatların
2020 yılı sonuna kadar tamamlanması planlanmaktadır. Haber sonrası
şirket hisseleri dün günü %1,7 oranında artıda kapamıştır.
Bizim Toptan (BIZIM, Pozitif): Şirket 2018 yılının ikinci
çeyreğinde 4,8mn TL net dönem karı kaydetmiştir. Bizim Toptan,
geçtiğimiz yılın ikinci çeyreğinde ise 9,7mn TL zarar açıklamıştı.
Satış gelirleri %30,3 oranında artan şirketin brüt karı ise %63
oranında artmış ve 94mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı da
2Ç2018'de %9,9 gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemindeki %7,9'un
2 puan üzerinde gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler bir önceki yılın
aynı dönemine göre %25,9 oranında artmıştır. Buna ilaveten Şirketin
faaliyet karı da 5,7mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı
dönemindeki 7,9mn TL'lik faaliyet zararına göre iyi bir görüntü
sergilemiştir. 2. Çeyrek sonuçlarıyla birlikte Bizim'in 6 aylık net
dönem karı 5,7mn TL'ye ulaşmıştır. 2017'nin aynı döneminde şirketin
net dönem zararı 29,1mn TL idi.
Otokar (OTKAR, Sınırlı Pozitif): Şirket, Taktik Tekerlekli Zırhlı
araçlar ile bu araçların yedek parça ve eğitim hizmetleri satışını
kapsayan yaklaşık 28,9mn USD bedelli yeni bir ihracat bağlantısını
kesinleştirmiştir. Söz konusu sipariş ile ilgili teslimatların 2019
yılı ilk çeyreğine kadar tamamlanması planlanmaktadır. Haber sonrası
şirket hisseleri dün günü %3,9 oranında artışla kapamıştır.
Pegasus Hava Taşımacılığı (PGSUS, Nötr): Şirket aleyhine
düzenlenen 2014 yılına ilişkin, gelir vergisi (stopaj) ve damga
vergisi tarhiyatı ile vergi ziyaı cezası ile ilgili olarak 7143 Sayılı
Vergi ve Diğer Bazı Alacakların Yeniden Yapılandırılması ile Bazı
Kanunlarda Değişiklik Yapılmasına İlişkin Kanun hükümlerinden
faydalanılması amacıyla başvuruda bulunulmuştur. Bu kapsamda Yurt İçi
ÜFE oranında faiz dahil olmak üzere yaklaşık 19,8 milyon TL
tutarındaki toplam yükümlülüğün peşin ödenmesi suretiyle söz konusu
uyuşmazlıkların sonlandırılması öngörülmektedir.
Tekfen Holding (TKFEN, Öneri "EKLE", Sınırlı Pozitif): Bağlı
ortaklıklarından Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş., Haradh Sahası Gaz
Artışı Programı - Uydu Gaz Kompresör İstasyonları Boru Hatları inşaat
işleri ile ilgili olarak Saudi Aramco Oil Company ile sözleşme
imzalamıştır. Projenin tamamlanma süresi 33 ay, sözleşmenin bedeli
yaklaşık 590mn USD'dir. Haber sonrası şirket hisseleri dün günü %1,6
oranında yükselişle tamamlamıştır.
Turkcell İletişim (TCELL, Öneri "EKLE", Nötr): Daha önceki
şirketin özel durum açıklamalarına istinaden Sofra Kurumsal ve
Ödüllendirme Hizmetleri Anonim Şirketi'nin tescili dün ilan edilmiş
olup kuruluş işlemleri tamamlanmıştır. Yeni kurulan Şirket, hizmet
kuponları, yemek çeki, yemek kartı, elektronik kupon ve/veya akıllı
kart, taşıtmatik, akıllı anahtar gibi başka türlü sistemler ile
verilecek hizmetler kapsamında faaliyet gösterecektir.

SEKTÖR HABERLERİ

Akaryakıt: Enerji Petrol Gaz İkmal İstasyonları İşveren Sendikası
(EPGİS) bugünden itibaren benzine 22 kuruş, motorine ise 14 kuruş zam
yapılacağını ancak zammın ÖTV'den karşılandığı için pompa fiyatlarına
yansıtılmayacağını açıkladı. EPGİS'ten yapılan açıklamada, "31 Temmuz
tarihinden itibaren geçerli olmak üzere benzinde 22, motorinde 14
kuruş/litre fiyat artışı gerçekleşmiş olup artış ÖTV'den
karşılandığından pompa fiyatlarına yansımayacaktır" denildi. Bakanlar
Kurulu, Mayıs ayı ortasında benzin, motorin ve oto gazda, petrol
fiyatları ve döviz kuruna bağlı artış yaşanması durumunda, bu mallara
uygulanan özel tüketim vergisinin (ÖTV), gerçekleşen artış kadar
azaltılmasına karar vermişti. Resmi Gazete'de yer alan Bakanlar Kurulu
kararına göre, akaryakıt fiyatlarında petrol fiyatları ve döviz kuruna
bağlı artış olması halinde, söz konusu malların tabi olduğu ÖTV
tutarları, gerçekleşen artış tutarı kadar azalış yapılmak suretiyle
uygulanıyor. (Kaynak: Reuters)
Bankacılık: Bankacılık sektörü Haziran ayı net dönem karı bir
önceki aya göre %1 oranında artarak 5,1 milyar TL'ye yükselmiştir.
Özellikle YP cinsi kredi faizlerindeki bir önceki ay yaşanan yüksek
artış bu çeyrekte yerini düşüşe bırakırken, kredilerden alınan faiz
gelirleri aylık bazda %2 oranında gerilemiştir. Menkul kıymetlerden
alınan faiz geliri ise bazı bankaların enflasyon tahminindeki
güncelleme ve gerçekleşen enflasyonun yüksek olmasının etkisiyle
toplam faiz gelirlerini desteklerken, mevduatlara verilen faizlerde %2
oranında artış görülmüştür. Sonuç olarak, bir önceki ay %16,5 gibi
yüksek bir oranda artan net faiz gelirleri Haziran ayında %3 oranında
gerileyerek 12,1 milyar TL olmuştur. Ücret ve komisyon gelirlerindeki
%10'luk artış karı desteklerken, diğer faaliyetlerden elde edilen
gelirlerdeki artış, operasyonel giderlerindeki (personel
giderlerindeki düşüşle birlikte) ve karşılık giderlerindeki düşüş karı
destekleyen diğer etmenler olmuştur. Diğer yandan, ticari zarardaki
artış ve temettü gelirlerindeki düşüş karın daha yüksek gelmesini
engellemiştir. Öte yandan, haziran ayı karı ile birlikte bankacılık
sektörünün 2018 yılı ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki aynı
dönemine göre %14 oranında artarak 28.921mn TL'ye yükselmiştir.
Haziran ayında kurlardaki görece yatay görüntünün de etkisiyle
kredilerde ufak çaplı bir artış yaşanmıştır. Benzer şekilde mevduatlar
da ufak çaplı bir artış görülmüştür. TL krediler ve TL mevduatlardaki
artış sırasıyla %0,4 ve %1,1 olmuştur. Kredilerin mevduat oranı ise
ufak çaplı bir artışla %123,9 olurken TL kredi mevduat oranı %150,7
oranına düşmüştür. Bankacılık sektörünün ortalama özsermaye karlılığı
10 baz puan artarak %15,8 olurken, aktif karlılık değişmeyerek %1,7
olmuştur. Net faiz marjı bir önceki aya göre ufak çaplı bir artışla
%3,88'e yükselmiştir. Sorunlu kredi oranı da 20 baz puanlık bir
artışla %3,03'e yükselmiştir. Sermaye yeterlilik oranı ise 32 baz puan
artarak %16,26 olarak gerçekleşmiştir. Temmuz ayında, mevduat
maliyetlerindeki artışın olumsuz etkisiyle genel olarak faiz
marjlarında daralma beklenmektedir. Ancak kredi fiyatlamalarının
gecikmeli olumlu etkilerinin bu durumun etkisini sınırlı da olsa
azaltması beklenmektedir. Ayrıca, artan enflasyona bağlı olarak TÜFE
endeksli tahvillerden elde edilecek gelirler de kredi mevduat
makasındaki olası baskıyı hafifletebilir. Diğer yandan, takipteki
kredilerde görülen artış ile karşılık giderleri karlılığı
baskılayabilir.
Havacılık: İstanbul Yeni Havalimanı'nın yapımını ve 25 yıllığına
işletmesini üstlenen İGA Havalimanları İşletmesi, sermayesini %40
civarı artışla 4,45 milyar liradan 6,24 milyar liraya çıkardı. İGA'dan
yapılan açıklamaya göre, 1,79 milyar liralık sermaye artırımına,
İGA'yı oluşturan konsorsiyumun üyeleri Cengiz, Mapa, Limak, Kolin ve
Kalyon Grubu şirketlerinin her biri sermaye 358mn TL'lik eşit payla
katıldılar. İGA Havalimanı İşletmesi İcra Kurulu Başkanı Kadri
Samsunlu, havalimanı inşaatının %94'lük kısmının tamamlandığını
belirterek, "İşletmeye açılmamız için 90 günden daha az bir zaman
kaldı. Bu sermaye artırımı ile hem şirket mali yapımızın güçlendiğini
hem de açılışa kadar devam eden yatırımların hızlıca tamamlanacağını
söyleyebiliriz" dedi. (Kaynak: Reuters)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Yapı Kredi Koray GYO (YKGYO): Şirket konsolide bazda 2Ç2018'de
0,26mn TL ana ortaklık zararı kaydetmiştir. Geçen yılına aynı
çeyreğinde 0,4mn TL ana ortaklık zararı kaydedilmişti. Yılın ilk
yarısı itibariyle toplam ana ortaklık zararı ise 0,47mn TL olmuştur.
Geçen yılın aynı döneminde 0,24mn TL ana ortaklık zararı kaydedilmişti.

FAİZ PİYASALARI

TCMB'nin piyasayı toplam fonlama miktarı 130 milyar TL'den 129
milyar TL'ye geriledi. Fonlamanın tamamı %17,75'ten APİ'den
karşılanırken ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17,75 seviyesinde
sabit kaldı.
24 Temmuz'daki PPK ardından dikkatlerin çevrildiği güne başlangıç
yapıyoruz. Temmuz ayının başında yoğun ihale dönemini atlattıktan
sonra faizlerde kısmi bir gerileme bekleniyordu. Ancak TL'deki
seviyeler buna pek imkan vermedi. Bugün de bono piyasasında TCMB
Başkanının açıklamaları hareketliliğe sebep olabilir. Gösterge
kağıtların faizi ise haftaya kurdaki hareketlilikle birlikte
yükselişle başladı. 2,5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi, 16,41 ve
32 baz puan yükseldi. 5 yıllık gösterge kağıdın faizi tekrar %20
seviyesini aştı."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0588.059
Değişim :  -0,07% |  -65,58
Açılış :  87.937  
Önceki Kapanış :  88.125  
En Yüksek
88.812
En Düşük
86.815
BIST En Aktif Hisseler
OYLUM 2,86 14.698.969 % 10,00  
KERVT 3,19 43.181.686 % 10,00  
GSDHO 1,10 33.591.453 % 10,00  
DITAS 9,68 2.403.934 % 10,00  
KNFRT 6,60 11.519.245 % 10,00  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 8,1110 8,1517 % 1,37  
Frank 6,8184 6,8595 % 0,90  
Riyal 1,7446 1,7534 % 1,91  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.613 1.614 -14,60  
Altın Gr. 342 343 4,44  
Cumhuriyet 2.110 2.142 10,00  
Tam 2.102 2.156 14,92  
Yarım 1.016 1.043 7,22  
Çeyrek 510 521 3,61  
Gümüş.Ons 13,85 13,88 -0,58  
Gümüş Gr. 2,93 2,94 -0,06  
B. Petrol 26,04 26,04 -1,91