Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"ABD borsaları tarihi zirvelerinde yön bulmakta zorlanırlarken, bu
sabah vadeliler hafif alıcılı. Asya borsalarında ise devam eden
ticaret görüşmelerinde Trump'ın negatif açıklamalarının da etkisiyle
satıcılı bir seyir gözleniyor. Bu akşamki Fed faiz kararı öncesinde
Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) para birimleri ise yatay. Fed
toplantısında baz senaryo 25 baz puan faiz indirimi ile birlikte
karar metninde bir değişiklik olmayacağı ve Powell'ın küresel
belirsizliklerle ilgili endişelerini tekrar dile getireceği yönünde.
Ayrıca, sonraki toplantılarda faiz indirimine açık kapı bırakılacağı
da baz senaryonun içerisinde. Böyle bir senaryoda piyasa,
beklentilerin gerçekleşmesi ve 50 baz puan indirim olmaması nedeniyle,
ilk etapta Dolar'a talep gösterebilir ancak Fed'in faiz indirimine
devam edebileceği beklentileri Dolar'daki olası yükselişi
sınırlayabilir. Bu kapsamda, borsa endekslerinde de olası kar
realizasyonları yine sınırlı kalabilir. Yurtiçi fiyatlamalara
baktığımızda, TL'de pozitif ayrışma dün de devam etti ve TL %1
oranında değer kazandı. Faizlerde ise kısmi geri çekilme gözlenirken,
CDS'te önemli bir değişim yaşanmadı. Bu fiyatlamalara karşın, yurtdışı
borsalardaki zayıflık, bilanço sonrası Arçelik hissesindeki sert düşüş
ve kar satışlarının da etkisiyle BIST100 endeksinin dün %0,66 oranında
değer kaybettiğini gözlemledik. Bu sabah, GOÜ para birimleriyle
birlikte TL sakin. Bu kapsamda, Asya borsalarındaki zayıf seyre karşın
BIST100 endeksi güne hafif tepki alımlarıyla başlayabilir ve gün
içerisinde bant hareketi yapabilir.

MAKROEKONOMİ

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 10 yıl aradan sonra ilk kez faiz
indirebileceği toplantısının gerçekleşeceği güne başlangıç yapıyoruz.
25 baz puanlık faiz indirimine kesin gözle bakılırken, Fed'in,
faizlerin geleceğine yönelik olası ek gevşeme mesajları piyasa
katılımcıları tarafından yakından izlenecek. Asya borsalarında bugün
satıcılı bir seyir gözlüyoruz. Karışık gelen şirket bilançoları
(beklentilerden iyi bir rakam açıklayan Apple'a karşın) ve ABD-Çin
ticaret görüşmeleri sürerken Trump'ın negatif açıklamaları piyasaları
olumsuz etkiliyor. Zira bu olumsuz açıklamalar görüşmelerin iyi
gitmediğine dair bir sinyal olarak algılandı. İngiltere'de anlaşmasız
Brexit olasılığının artmaya devam etmesi de risk iştahını baskılıyor.
Çin'de ise temmuz ayına ait imalat PMI 49,7 ile beklentilerden hafif
iyi gelirken, hizmet PMI 53,7 ile beklentilerin biraz altında kaldı.
İmalat sektörünün 3 aydır ardı ardına daralması Çin hükümetinin
teşvikleri sürdüreceğine işaret ediyor. Yurtiçinde ise TSİ 10.30'da
TCMB Enflasyon Raporu açıklanacak. TCMB Başkanı Murat Uysal
dönemindeki ilk Enflasyon Raporu olması raporu daha önemli hale
getirirken, TL rapor öncesi değerlenmeye devam ediyor.
Fed faiz kararını TSİ 21'de açıklayacak. TSİ 21.30'da Başkan
Jerome Powell'ın konuşması bulunuyor.
ABD'de cuma günü açıklanan ikinci çeyrek GSYH verisinin yıllık
%2,1 ile beklentilerin üzerinde artmasına karşın, öncü verilerin
ABD'de imalat ve ekonomik aktivitedeki yavaşlamaya işaret etmesi ve
enflasyon riskinin halen düşük olması nedeniyle Fed'in faiz indirimine
gideceğine kesin gözüyle bakılıyor. Bu arada yavaşlayan büyümeyi
hafifletmek için 25 baz puanlık indirimin yeterli olmayabileceği ve
Fed'in ileriki aylarda başka faiz indirimlere de gitmesinin
beklentisinin de oluştuğu gözlenmekte.
İngiltere Başbakanı Boris Johnson, AB'nin, Brexit anlaşmasının
yeniden açılması yönündeki talebine uyulmaması halinde Brexit
görüşmelerine başlamayacağını ve özellikle İrlanda sınırı konusunda
iyileştirme yapılmadan AB liderleriyle görüşmeyeceğini belirtti.
ABD Hazine Bakanı Steven Mnuchin ve Ticaret Temsilcisi Robert
Lighthizer'ın dün Shanghay'da Çin Başbakan Yardımcısı Liu He ile
yeniden bir araya gelerek görüşmelere başlamalarının ardından, Trump,
Twitter'dan yaptığı açıklamada, ticaret görüşmelerinde Çin'e yüklendi.
Trump, Çin'in, ABD tarım ürünlerini satın alma konusunda isteksiz
davrandığını ve Çin ile işlerin kötü gittiğini söyledi. Ayrıca Trump,
Çin'in, 2020 yılındaki ABD seçimlerini beklemesi durumunda ve
seçimleri kendisinin yeniden kazandığı taktirde, taraflar arasındaki
ticaret anlaşmasının, daha da zor koşullar içereceğini söyleyerek
Çin'i tehdit etti.
ABD ile ticaret gerilimine bir ülke daha eklendi. ABD Ticaret
Temsilcisi Robert Lighthizer, ABD ile artan ticaret fazlasını
azaltması konusunda dün Vietnam'a uyarıda bulundu.
Bugünkü veri takviminde TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde yılın ikinci
çeyreğine ilişkin öncü GSYH büyüme verisi açıklanacak. Yıllık bazda
GSYH büyümesi, 2017 yılının dördüncü çeyreğinde %2,8 seviyesine
ulaşmasının ardından düşüşe geçerek, bu yılın ilk çeyreğinde %1,2
seviyelerine kadar gerilemişti. Yıllık bazda GSYH büyümesinin, bu
yılın ikinci çeyreğinde ise %1 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte.
TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde temmuz ayına ilişkin çekirdek TÜFE verisi
de açıklanacak. Çekirdek TÜFE'nin temmuzda gerilemesini sürdürerek %1
seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte.
TSİ 15.15'de ABD'de temmuz ayına ilişkin ADP Özel Sektör İstihdam
Değişimi verisi açıklanacak. ADP Özel Sektör istihdamı, mayısta 41 bin
kişiye kadar gerilemenin ardından, haziranda toparlanarak 102 bin kişi
seviyesine yükselmişti. ADP özel sektör istihdamın temmuzda ise 153
bin kişi gerçekleşmesi beklenmekte. TSİ 16.45'de ABD'de temmuz ayına
ilişkin Chicago PMI verisi açıklanacak.
Yurtiçi tarafta ise TSİ 10'da haziebileceğini görüyoruz. Bizim yıl sonu enflasyon tahminimiz
%13,5-14 aralığında şekillenmekte. Ayrıca TSİ 14'de TCMB'nin temmuz
ayına ilişkin PPK toplantı özeti yayınlanacak. TSİ 17'de ise, Hazine
ve Maliye Bakanlığı'nın 3 aylık iç borçlanma stratejisi raporu
yayınlanacak.
Dün Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak'ın, görev
süresinin birinci yılına ilişkin yaptığı ekonomi değerlendirme
toplantısındaki konuşması takip edildi. Bakan Albayrak, faizlerde
indirim sürecine girildiğini ve bu hafta kamu bankaları başta olmak
üzere faiz indirimi görüleceğini söyledi. Albayrak, enflasyonda %15,9
seviyesindeki 2019 yılı hedefinin altında kalınacağını ve Türkiye
ekonomisinin bu yıl pozitif büyüyeceğini söyledi. Albayrak, haziran ve
temmuzda Türkiye'ye 10 milyar doların üzerinde para girişi olduğunu
kaydetti. Bakan Albayrak, bütçe açığının her koşulda %3'ün altında
kalacağını da ifade etti. Bakan Albayrak ayrıca, 2021 yılının sonuna
kadar fiziki ve içerik olarak İstanbul Finans Merkezi projesinin
tamamlanmasını hedeflediklerini söyledi.

ŞİRKET HABERLERİ

Ak Sigorta (AKGRT, Sınırlı Pozitif): Aksigorta'nın 2Ç2019'daki net
dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %101 oranında artarak
90mn TL'ye yükselmiştir. Piyasa beklentisi Şirket'in bu çeyrekte 84mn
TL kar elde edebileceği yönündeydi. Diğer yandan, Şirket'in genel
teknik bölüm dengesi ise 2Ç2019'da 149,3mn TL gerçekleşerek yıllık %99
oranında artış göstermiştir. İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket'in
2019 yılının ilk yarısındaki net dönem karı da bir önceki yılın aynı
dönemine göre %75,1 oranında artarak 168,2mn TL olmuştur.
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Nötr): Şirket'in konsolide 2Ç2019
net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,4 oranında
artarak 71,4mn TL'ye yükselmiştir. Öte yandan, Şirket'in genel teknik
bölüm dengesi ise aynı dönemler itibarıyla %11,2 oranında artarak
2Ç2019'da 67,1mn TL'ye yükselirken, bu çeyrekte 22,1mn TL net yatırım
geliri oluşmuştur. İkinci çeyrek net dönem karı sonrasında Şirket'in
2019 yılının ilk yarısındaki net dönem karı yıllık %4,4 oranında
artarak 141,4mn TL olmuştur.
Garanti Bankası (GARAN, Sınırlı Pozitif): Garanti Bankası'nın 2019
yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre
%11,0 oranında artarak 1.911mn TL'ye yükselmiş ve hem beklentimiz olan
1.651mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 1.684mn TL'nin üzerinde
gerçekleşmiştir. Beklentimizdeki sapmada net faiz gelirlerinin ve
diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin üzerinde, karşılık
giderlerinin ise beklentimizin altında gelmesi etkili olmuştur. Net
dönem karı bir önceki yılın ilk çeyreğine göre ise önemli bir değişim
göstermemiştir. Ayrıntılar için tıklayınız…
Ayrıca, Banka, 7 milyar TL tutara kadar, Katkı Sermaye
hesaplamasına dahil edilecek, yurt içinde, TL cinsinden farklı tutar,
vade ve faizlerde, tertipler halinde nitelikli yatırımcıya satış
yöntemiyle sermaye benzeri (katkı sermaye) borçlanma aracı ihraç
edilmesi kararı aldığını açıkladı.
Türk Traktör (TTRAK, Nötr): Şirket'in 2Ç2019'daki net dönem karı
bir önceki yılın aynı dönemine göre %82,9 oranında azalarak 13,8mn
TL'ye gerilemiştir. Piyasa beklentisi de şirketin bu çeyrekte 12mn TL
net dönem karı açıklaması yönündeydi. Satış gelirleri 2Ç2019'da bir
önceki yılın aynı dönemine göre %14,4 oranında azalan şirketin brüt
karı aynı dönemler itibariyle %37,1 oranında azalarak 127,2mn TL
olmuştur. Brüt kar marjı ise 5 puan azalışla %13,8'i göstermiştir.
Operasyonel giderlerdeki %14,8'lik gerilemeye rağmen faaliyet karı
%51,6 azalmış ve 61,1mn TL olmuştur. Faaliyet kar marjı 5,1 puan
azalışla %6,6 olmuştur. Diğer yandan, aynı dönemler itibariyle %16,3
artan finansman gideri de kar oluşumunu olumsuz yönde etkilemiştir.
Şirket'in yılın 2. çeyreğindeki net kar marjı 6 puan azalarak %1,5
olmuştur. İkinci çeyrek net dönem karı sonrasında Şirket'in 2019
yılının ilk yarısındaki net dönem karı yıllık %84,4 oranında azalarak
21,4mn TL'ye gerilemiştir.
Şirket 2019 yılı yurtiçi beklentilerini korurken, ihracat
beklentisini yukarı yönlü revize etmiştir. Türk Traktör'ün Türkiye
traktör pazarı beklentisi 24-29bin adet olup, iç piyasaya toplam
traktör satış adet beklentisi 11,5-14bin adet seviyesindedir. Şirketin
ihracat hedefi önceki 14-15bin adetten 250 adet artarak 14.250-15.250
aralığına yükseltilmiştir. Yatırım harcamaları beklentisi ise
175-225mn TL'den 150-200mn TL'ye düşürülmüştür.
Türk Telekom (TTKOM): Şirketin Genel Müdürü - CEO'su Boulos H.B.
Doany, 26 Eylül 2016 tarihinden bu yana sürdürdüğü görevinden ayrılma
kararı almıştır. Şirketin Pazarlama ve Müşteri Hizmetleri Genel Müdür
Yardımcısı Sayın Ümit Önal vekaleten Türk Telekom Genel Müdürü - CEO
olarak atanmıştır.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: Bankacılık sektörü haziran ayı net dönem karı bir
önceki aya göre %41,9 oranında artarak 5.053 milyon TL (bu yılki aylık
ortalama kar 4,1 milyar TL) olarak gerçekleşmiştir. Haziran ayında
kredilerden ve menkul kıymetlerden alınan faizlerdeki gerilemeyle
birlikte net faiz gelirleri aylık bazda %6,4 oranında azalarak 12,3
milyar TL olmuştur. Zayıf kredi büyümesine bağlı olarak net ücret ve
komisyon gelirleri de ufak çaplı da olsa düşüş göstermiştir. Diğer
yandan, alınan kar paylarındaki (kamu bankaları kaynaklı) ve diğer
faaliyet gelirlerindeki artış ve operasyonel giderlerdeki düşüş karın
aylık bazda yüksek oranda büyümesinde önemli etkenler olmuşlardır.
Ticari zarar karlılığı olumsuz etkilemeye devam ederken, karşılıklarda
normalleşme devam etmiştir. Haziran ayında kamu bankalarının karı
(alınan kar paylarının önemli etkisiyle) bir önceki aya göre %163
oranında artarak 2,3 milyar TL olmuştur. Özel bankaların (yerli özel
ve yabancı) karı ise aynı dönem itibarıyla %1,6 oranında artarak 2,7
milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Haziran ayı ile birlikte Bankacılık
sektörünün ilk altı ayındaki net dönem karı 24,8 milyar TL olarak
gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %14,7 oranında
gerilemiştir. Kamu bankalarının 2019 yılının ilk yarısındaki net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %26 oranında gerileyerek 6,9
milyar TL olurken, özel bankaların (yerli özel ve yabancı) karı ise
bir önceki yılın aynı dönemine göre %9 oranında azalarak 17,9 milyar
TL olarak gerçekleşmiştir. Çeyreklik bazda ise 2. Çeyrekte bankacılık
sektörü karı bir önceki çeyreğe göre %1,5 oranında gerileyerek 12,3
milyar TL'ye gerilemiştir. Kamu bankalarında net dönem karı aynı
dönemde %17,5 oranında artarak 3,7 milyar TL'ye yükselirken, özel
bankaların çeyreklik karı ise %8,1 oranında gerileyerek 8,6 milyar
TL'ye inmiştir. Yılın ikinci çeyreğinde kredilerde yatay görüntü
yaşanırken, haziran ayında kurlardaki düşüşün etkisiyle toplam
krediler hafif de olsa düşmüştür. Mevduatlar tarafında ise TL krediler
bir miktar artış gösterse de, toplam mevduatlarda yine ufak çaplı
düşüş görülmüştür. Kredi/mevduat oranı haziran ayı sonu itibarıyla
%108,4 olarak gerçekleşmiştir. Bankacılık sektörünün özsermeye
karlılığı ve aktif karlılığı sırasıyla haziran ayında %11,7 ve %1,2
olmuştur. Sorunlu kredi oranı ise 19 baz puan artarak %4,30 olarak
gerçekleşmiştir. Bankacılık sektörü sermaye yeterlilik oranı, yüksek
kar rakamı ile kur ve faizlerdeki gerilemenin de olumlu katkısıyla
haziran ayında 66 baz puan artarak %17,73'e yükselmiştir.
Otomotiv: Frankfurter Allgemeine Zeitung'un (FAZ) haberine göre
Volkswagen yeni fabrikasını Bulgaristan yerine kendisine finansal
imtiyazlar sunan Türkiye'de kuracak. Karar alma süreci ile ilişkili
kaynaklara dayandırılan haberde, Volkswagen kurulunun bir sonraki
toplantısının gerçekleşeceği Eylül ayında karar almasının beklendiği
belirtildi. Aşağı Saksonya Eyalet Başbakanı Stephan Weil gazeteye
verdiği demeçte, "Nihai bir karar yok" dedi. Kaynak: Bloomberg

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Bosch Fren Sistemleri Sanayi ve Ticaret (BFREN, Sınırlı Pozitif):
Şirket'in 2Ç2019'daki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın
ikinci çeyreğine göre %10,9 oranında artarak 8,4mn TL olmuştur.
Şirket'in satış gelirleri 2Ç2019'da yıllık %18 oranında artarak 64,4mn
TL'ye çıkarken, brüt karı aynı dönemde %50,9 oranında artarak
2Ç2019'da 11,9mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderleri %6,8
oranında artan şirketin esas faaliyet karı %9,3 oranında artarak 9,6mn
TL olmuştur. Finansman tarafında 1,2mn TL gelir kaydedilmiş vergi
öncesi karı 10,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2,4mn TL vergi gideri
sonrasında net dönem karı 8,4mn TL olmuştur. Son olarak, ikinci çeyrek
net karı ile birlikte Şirket'in 2019 yılının ilk yarısındaki ana
ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %19,9 oranında
artarak 20,2mn TL'ye yükselmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %20,87 seviyesinden %20,20
seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 79,1 milyar TL
ile 72 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde
fonladı.Geri kalan 7,1 milyar TL ise %18,75 seviyesinden piyasa yapıcı
bankalara kullandırıldı.
ABD ve Çin arasındaki ticaret görüşmelerini ve Fed'in faiz
toplantısını bekleyen ABD tahvil piyasalarında faizlerde görece yatay
bir seyir gözlenmekte ve bugün sabah saatlerinde 10 yıllıkların faizi,
%2,05'lerde. Almanya'da 10 yıl vadeli Hazine tahvillerinin faizi ise,
geçen hafta ECB'nin teşvik sinyali vermesinin ardından düşüşe geçerek
-%0,42 seviyesiyle rekor düşük seviyeye kadar gerilemesinin ardından,
dün -%0,39 seviyelerinde kapandı.
Yurtiçi tahvil piyasasında, önümüzdeki dönemde TCMB faizlerinde
kademeli düşüş beklentilerinin kuvvetlenmesi, Türkiye CDS primindeki
ılımlı seyir ve TL'deki değer kazancıyla birlikte, günlük bazda verim
eğrisinin kısa vadeli tarafında kısmi düşüş gözlenirken, orta ve uzun
vadeli tarafında ise sınırlı artışlar görüldü. Bu kapsamda, 2 yıllık
gösterge kağıdın faizi günlük bazda 7 baz puanlık düşüşle %16,03
seviyesine gerilerken, 5 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 10
baz puanlık artışla %15,81 seviyesine ve 10 yıllık gösterge kağıdın
faizi ise günlük bazda 11 baz puanlık artışla %15,52 seviyesine
yükseldi."^



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey