Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Haftaya başlarken risk iştahı pozitif seyrediyor. Cuma günü
pozitif bir görüntüyle kapatan ABD borsaları bu sabah da vadelilerde
alıcılı bir görüntü sergiliyorlar. Asya'da da benzer şekilde pozitif
bir görüntü var. Geçen hafta küresel büyüme endişeleriyle risk
iştahının zayıflaması sonrasında dikkatlerin tekrar merkez bankalarına
çevrilmesi, piyasalarda toparlanmaya yardımcı olan ana etken. Cuma
günü Jackson Hole sempozyumunda konuşacak Powell'dan halihazırda
güvercin beklentiler oluşmuş durumda. Ayrıca, Çin Merkez Bankası'nın
şirketler için ucuz fonlama yaratmak için faiz reformu yapacağına
yönelik haber akışı piyasaları kısmen de olsa desteklerken,
Almanya'nın mali teşviki düşündüğüne dair çıkan haberler de
fiyatlamalarda etkisini gösteriyor. Ek olarak, ticaret gerilimi ile
ilgili olumlu haber akışı ve Hong Kong'ta hafta sonunun sakin geçmesi,
piyasaları destekleyen diğer faktörler. Tüm gelişmeler kapsamında,
haftaya olumlu başlayan küresel piyasalar günün geri kalanında da bu
görüntüsünü koruyabilir. Olumlu risk ortamında BIST100 endeksi de güne
alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Resesyon fiyatlamasının şimdilik
arka planda kalması endeks tarafına da olumlu yansıyabilir ve gün
içerisinde yükseliş eğilimi görülebilir. BIST100 endeksi geçen
haftanın son iki günü işlem görmüş ve %3,7 oranında değer kaybederek
negatif ayrışmıştı.

MAKROEKONOMİ

Jackson Hole toplantılarının ve cuma günü Fed Başkanı Jerome
Powell'ın konuşmasının takip edileceği haftaya başlangıç yapıyoruz. Bu
hafta çarşamba günü Fed'in, 25 baz puan faiz indirimine gittiği 29-30
Temmuz toplantısının tutanakları da açıklanacak. Perşembe günü de
ECB'nin son faiz toplantısının tutanakları açıklanacak, eylüldeki ECB
toplantısında hangi boyutta teşvik verilebileceğine dair ipucu
tutanaklarda izlenecek. Yurtiçinde ise bu hafta veri takvimi sakin,
bugün Hazine ihaleleri izlenecek.
Hong Kong protestoları bir yandan izlenmeye devam edilirken, Asya
borsaları, bu haftaya Merkez Bankalarının yanı sıra hükümetlerinin de
ekonomiye teşviklerini artırabilecekleri beklentisiyle alıcılı bir
şekilde başlıyor. Çin'in borçlanma maliyetlerini düşürmek için yaptığı
reform ve Almanya'nın, daha geniş bütçe açığı vererek ekonomisine
destek olabileceği beklentisi bu durumda etkili oluyor. Ayrıca ABD-Çin
ticaret görüşmelerine yönelik olumlu haber akışı, dahası en azından
kötü haber gelmemesi de Asya borsalarını bugün destekleyen unsurlardan.
Suudi Arabistan'ın petrol tesislerine drone ile gerçekleştirilen
saldırılarla birlikte Brent petrolün varil fiyatı, bugün %1 civarında
artıda 59,2 dolar seviyesinde. Bununla birlikte resesyon endişeleriyle
birlikte cuma günü OPEC, bu senenin geri kalanı ve 2020 yılında petrol
talebinin daha sınırlı olacağını söyledi ve petrol piyasasında aşağı
yönlü risklere dikkat çekti.
" Ek olarak resesyon endişelerinin arttığı bir ortamda perşembe
günü ağustos ayına ait küresel imalat ve hizmet PMI verilerini takip
edeceğiz. Almanya'nın birinci çeyrekte daralması ardından PMI verileri
daha dikkat çekici olabilir.
" İtalya'da ise hükümet krizi derinleşiyor. 20 Ağustos'taki
Senato Genel Kurulu'nun toplantısı ve Başbakan Conte'nin konuşması
izlenecek. İtalya'da hükümet ortağı Lig Partisi lideri ve İçişleri
Bakanı Matteo Salvini, hükümetin diğer kanadı 5 Yıldız Hareketi'yle
ipleri kopararak erken seçim istemekte.
" Merkez Bankaları tarafında perşembe günü Mısır ve
Endonezya'nın faiz kararı izlenecek. Mısır'ın 100 baz puan indirimle
politika faizini %14,75'e çekmesi bekleniyor. Temmuzda 25 baz puan
indirimle politika faizini %5,75'e çeken Endonezya Merkez Bankası'nın,
bu ayki toplantısında değişikliğe gitmesi beklenmiyor.
Bugünün öne çıkan en önemli verisi TSİ 12'de açıklanacak olan Euro
Bölgesi TÜFE rakamları olacak. Temmuz ayına ait nihai enflasyon
verisinin yıllık %1,1 ile ECB'nin enflasyon hedefi olan %2'ye yakının
altında gerçekleşmesi bekleniyor.
Yurtiçinde veri takvimi bu hafta sakin. Hazine ihaleleri ve konut
verileri ile çarşamba günü ağustos ayına ait tüketici güven endeksi
haftanın öne çıkan gelişmeleri olacak.
Cuma günü ise haziran ayına ait sanayi üretimini takip ettik.
Sanayi üretimi, haziran ayında Ramazan Bayramı tatilinin de
etkisiyle beklentilerden kötü bir performans sergiledi. Haziran ayında
öncü göstergelerde toparlanma görmemize rağmen, bayram tatili
sebebiyle geçtiğimiz seneye göre iş gününde 2 gün eksikti. Ancak
takvim etkisinden arındırıldığında bile sanayi üretiminde
beklentilerden zayıf bir görünüm dikkatimizi çekiyor.
" Haziran ayında takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi,
yıllık olarak %1 daralma beklentisine karşılık %3,9 düşüş kaydetti.
" Haziran ayında mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi
üretimi de bir aylık aranın ardından tekrar düşüş gösterdi ve aylık
%3,7 geriledi.
" 2019 yılının ikinci çeyreğinde takvim etkisinden arındırılmış
sanayi üretimi, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %3 azaldı. Bir
önceki çeyrekte %4,7 daralmıştı.
Haziran ayı sanayi üretim verisinin dâhil olmasıyla birlikte
ikinci çeyreğe yönelik büyüme verisini de daha net görüyoruz.
Geçtiğimiz sene ikinci çeyrekte ekonomi %5,3 büyümüştü. Bu güçlü baz
etkisini de dikkate alarak bu sene ikinci çeyrekte yıllık bazda %2-2,5
aralığında bir daralma gözleyebiliriz. (Şekil 1). Bu senenin birinci
çeyreğinde ekonomi yıllık bazda %2,6 daralmıştı. İkinci çeyreğe
ilişkin büyüme rakamları ise 2 Eylül'de açıklanacak.
Üçüncü çeyreğin ilk ayı olan temmuz ayında ise TL'deki değerlenme
eğilimine karşın, öncü göstergelerde haziran ayına göre ılımlı bir
bozulma görmekteyiz. Ancak Merkez Bankası'nın güçlü faiz indiriminin,
finansal koşullarda sıkılığı azaltması ve kredilerde toparlanmayı
sağlamasının yılın ikinci yarısında tüketim ve yatırım harcamalarına
kademeli bir destek olabileceğini düşünmekteyiz. Üstelik küresel
ekonomide yavaşlama eğilimi önemini korusa da turizm tarafından net
ihracat tarafına katkının kısmen süreceğini de düşünmekteyiz.
Dolayısıyla ikinci yarıda, birinci yarıya göre daha olumlu bir büyüme
çerçevemiz bulunmakta. Neticede bu yıl için büyüme beklentimiz %0,5-1
aralığında şekillenmekte. TCMB Beklenti anketinde, anket
katılımcılarının bu yıl büyüme beklentisi ise %0 düzeyinde.

ŞİRKET HABERLERİ

Aksa Akrilik (AKSA, Sınırlı Pozitif): Şirket 16 Ağustos 2019
tarihinde Borsa İstanbul'dan 54.484 TL nominal değerli (Adet) Aksa
hissesi satın almıştır. Şirket'in sahip olduğu Aksa paylarının nominal
değeri 3.605.331 TL'dir. (Şirket sermayesine oranı % 1,949)
GSD Holding (GSDHO, Nötr): Şirketin 2019 yılının ikinci çeyreğinde
ana ortaklık net dönem karı 34,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir
önceki yılın aynı döneminde şirket 80,5mn TL ana ortaklık net dönem
karı kaydetmişti. Satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın
aynı dönemine göre %34,5 oranında artan şirketin brüt karı ise %14
oranında artarak 33,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel
giderler %4,8 oranında artarken, diğer faaliyetlerden gelirler 11mn
TL'den 5mn TL'ye gerilemiştir. Böylece şirketin faaliyet karı %7,8
oranında azalarak 26,3mn TL'ye inmiştir. Buna ilaveten yatırım
faaliyetlerinden gelirler 2Ç2018'deki 73,7mn TL'den 22,1mn TL'ye
gerilemiş ve dönem karındaki düşüşte ana etken olmuştur. İkinci çeyrek
karı ile birlikte şirketin ilk yarı ana ortaklık net dönem karı bir
önceki yılın aynı dönemine göre %28,7 oranında azalarak 100,9mn TL
olarak gerçekleşmiştir.
İndeks Bilgisayar (INDES, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 2Ç2019'daki
ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %27,1
oranında artarak 17,9mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in satış gelirleri
bu dönemde 1,1 milyar TL gerçekleşerek geçen yılın aynı çeyreğine göre
%3,5 oranında artarken, brüt kar aynı dönemler itibarıyla %30,7
oranında artarak 54,6mn TL olmuştur. Bu rakamlarla birlikte, Şirket'in
net ve brüt kar marjı sırasıyla %1,7 ve %5,1 olarak gerçekleşmiştir.
Geçen yılın aynı döneminde bu oranlar sırasıyla %1,4 ve %4,1 idi.
İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket'in bu yılın ilk yarısındaki ana
ortaklık net dönem karı 36,1mn TL gerçekleşerek geçen yılın aynı
dönemine göre %17,7 oranında artış göstermiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Demir Çelik: Ordu Yardımlaşma Kurumu (OYAK) demir çelik sektöründe
bölgesel liderlik hedefi doğrultusunda, İngiltere, Fransa ve
Hollanda'da üretim faaliyetleri bulunan British Steel'i satın almak
üzere ön anlaşmaya vardı. Anlaşma kapsamında OYAK'ın sahibi olduğu
Ataer Holding 2 aylık süre boyunca detaylı finansal, yasal ve
operasyonel inceleme yapacak tek şirket olma hakkını (münhasırlık)
elde ederken detay inceleme sürecinin Ekim ayında başarıyla
sonuçlanması halinde devir teslimin 2019 yılı içinde yapılması
bekleniyor. (Kaynak: Reuters)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Acıselsan Acıpayam Selüloz (ACSEL): Şirket, Türkiye Petrolleri
Anonim Ortaklığı tarafından sondaj faaliyetlerinde kullanılmak üzere
düzenlenen CMC (CarboxymethylCellulose) alımı ihalesini kazandığını
duyurmuştur. İhale tutarı 2,4mn TL olup 2019 yılı içerisinde ürünlerin
teslimi yapılacaktır.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti, cuma günü %19,59 seviyesinde
sabit kaldı. Merkez Bankası piyasayı toplamda 41 milyar TL ile 34,5
milyar TL'si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı.
Geri kalan 6,5 milyar TL ise %18,75 seviyesinden piyasa yapıcı
bankalara kullandırıldı.
Küresel Merkez Bankalarının yanısıra hükümetlerinde ekonomilerine
destek verebileceği beklentisinin artmasıyla risk iştahının bugün
toparlandığını görüyoruz. Bu görüntü altında geçtiğimiz hafta baskı
altında kalan küresel tahvil faizleri de haftaya toparlanarak
başlıyor. ABD 10 yıllıkların faizi, geçtiğimiz hafta gördüğü 3 yılın
en düşüğü olan %1,47'den toparlanarak bugün sabah saatlerinde
%1,58'lerde bulunuyor.
Yurtiçinde 2 yıllık gösterge kağıdın faizi, tatil sebebiyle kısa
süren haftayı haftalık bazda 33 baz puan yükselerek %15,55
seviyesinden sonlandırdı. Bugün Hazine ve Maliye Bakanlığı iki ihale
düzenleyecek. İlk ihalede 13 ay vadeli kuponsuz devlet tahvilinin
yeniden ihracı yapılacak. Diğer ihalede ise 6 yıl vadeli, 6 ayda bir
kupon ödemeli değişken faizli devlet tahvilinin yeniden ihracı
gerçekleştirilecek."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey