Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"ABD ile Çin arasındaki birinci faz ticaret görüşmeleri beklendiği
gibi anlaşmayla sonuçlanırken, Asya borsalarında bu sabah karışık bir
görüntü var. ABD vadelileri ise alıcılı. Ticaret gelişmelerinin yanı
sıra, beklemede kalacağını sinyalini veren Fed ile gevşek para
politikasına devam etmesi beklenen ECB ile birlikte İngiltere
seçimleri sonrasında -riskler devam etse de- sert Brexit ihtimalinin
azalması küresel piyasaları desteklemeye devam edebilir. Bu kapsamda,
ilk faz ticaret görüşmelerinde detayların açıklanmaması ve piyasanın
mevcut tarifelerde vergilerin tamamen kaldırılması yönündeki
beklentilerin aksine yarıya düşürülmesi bir miktar kar satışlarına yol
açsa da genel eğilim iyimser kalmaya devam edebilir. Yuan'ın da 7
seviyesinin altına gevşediğini gözlemliyoruz. Yurtiçinde fiyatlamalara
baktığımızda, ülke risk primimiz (5 yıllık CDS) uzun bir aradan sonra
300'ün altına gevşeyerek 293 seviyesine kadar geriledi. BIST100
endeksi ise geçen hafta bankaların da yükselişe katılmasıyla 111,9bin
seviyesine kadar yükselirken, haftayı da 110,5bin seviyesinden kapadı.
Diğer yandan, geçen hafta negatif ayrışan TL haftaya da hafif baskı
altında başlıyor. TL'deki baskı endeks tarafında etkisini bir miktar
gösterebilir ancak genel olarak endekste yön yukarı gözüküyor.
Dolayısıyla, olası kar satışları sınırlı kalmaya devam edebilir.

MAKROEKONOMİ

Küresel borsalarda ticaret anlaşması sonrası bugün sınırlı kar
satışlarının etkisiyle ılımlı hareketler görüyoruz. Ticaret
anlaşmasıyla Yuan, 7 seviyesinin altına gevşedi. Brent petrolün varil
fiyatı, 65 dolar seviyelerine yakın.
Haftaya küresel arenada aralık ayına ait imalat ve hizmet PMI
endeksleri ağırlıklı bir gündemle başlıyoruz. Euro Bölgesi'ne ait öncü
göstergeler en kötünün geride kaldığına işaret etse de piyasa, PMI
verileri ile bunun kalıcılığını sorgulayacak. ABD'de ise tüketici
harcamaları güçlü seyrederken hizmet sektörünün pozitif performansını
sürdürmesi beklenmekte. Ticaret anlaşmasına yönelik olumlu haber
akışının ise imalat PMI verilerine yansıması izlenecek. TSİ 12'de Euro
Bölgesi'nde ve TSİ 17.45'de ABD'de imalat ve hizmet PMI verileri öne
çıkmakta. Yurtiçinde ise eylül dönemine ait işsizlik rakamları ile
kasım ayına ait bütçe dengesi açıklanacak.
" Japonya aralık ayı imalat PMI verisi, 48,9'tan 48,8'e
gerileyerek bu çeyrekte ekonominin daralabileceğine işaret etti.
" Çin sanayi üretimi ve perakende satışlar kasımda beklentilerin
aksine hızlandı. Çin sanayi üretimi %5 artması beklenirken yıllık %6,2
arttı. Çin'de yatırımlar ise %5,2 artarak beklentiler doğrultusunda
geldi. Kasım ayındaki Bekarlar Gününün etkisiyle artan tüketici
harcamalarıyla Çin'de perakende satışlar ise %7,6 artış beklentisine
karşılık %8 arttı.
Yurtiçinde bugün TSİ 10'da eylül döneminde istihdam piyasasının
seyrini izleyeceğiz. Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı,
ağustos döneminde (temmuz, ağustos ve eylül aylarını kapsamakta) rekor
yüksek seviye olan %14,3'ten %14,2'ye sınırlı gerilemişti. Eylül ve
ekim ayında sanayi üretimindeki toparlanma sanayi istihdamına yönelik
olumlu sinyal veriyor. Bununla birlikte ekonomik aktivitedeki kademeli
iyileşmenin istihdama yansıması gelecek yıl itibarıyla belirginleşecek.
Bugün TSİ 11'de harcamaların seyrini, özellikle gevşeyen finansal
koşullarla faiz harcamalarının görünümünü ve ekonomik aktivitedeki
toparlanmanın vergi gelirlerine yansımasını izleyeceğiz. Bütçe
dengesi, ekim ayında 14,9 milyar TL açık vermiş ve 12 aylık kümülatif
bütçe açığı, 102 milyar TL'den 111 milyar TL'ye yükselmişti. Bütçe
açığı/GSYH oranı mevcut durumda %2,8 seviyelerinde bulunuyor. Yeni
Ekonomi Programı'nda bütçe açığı/GSYH oranı bu yıl sonu için %2,9
öngörülüyor. Ekim ayında vergi gelirlerinde, Ağustos 2018'den bu yana
ilk kez yıllık bazda reel artış görmüştük. Bütçe dengesi öncesi
izlediğimiz Hazine nakit dengesi ise kasım ayında 7,9 milyar TL fazla
verdi. Dolayısıyla bütçe dengesinde ılımlı bir görünüme şahit
olabiliriz.
Geçen haftaki Fed ve ECB sonrası bu hafta perşembe günü İngiltere,
Japonya, İsveç, Norveç ve Meksika merkez bankalarını takip edeceğiz.
Cuma günü ise Çin'in gösterge kredi faizleri kararı izlenecek.
" Japonya Merkez Bankası'nın para politikasında değişiklik
yapması beklenmiyor. Gelecek seneye yönelik para politikasına dair
ipucular yakından izlenebilir. Özellikle ekimdeki satış vergisi artışı
sonrası ekonomik verilerin seyri ülkede yakından izleniyor. Mali
teşviklerin ekonomiyi desteklemek için gelecek sene öne
çıkarılabileceği görülüyor.
" Geçtiğimiz hafta İngiltere Başbakanı Johnson'ın seçim zaferi
sonrası Brexit'teki belirsizliğin azalmasıyla İngiltere Merkez
Bankası'nı daha rahat bir merkez bankası toplantısı bekliyor. Bankanın
politikasında değişiklik yapmaması ve buna karşın büyümedeki zayıf
performansla birlikte 31 Ocak'taki Brexit öncesi temkinli görünümünü
sürdürmesi bekleniyor.
Yarın ABD'de sanayi üretimi, konut başlangıçları çarşamba günü
Almanya IFO endeksi, İngiltere ve Euro Bölgesi TÜFE, Japonya dış
ticaret dengesi perşembe günü merkez bankaları odaklı bir gün ve cuma
günü ise ABD ve İngiltere GSYH büyümesinin revizeleri izlenecek.
Ayrıca Fed'in enflasyon göstergesi olarak takip ettiği kişisel tüketim
harcamaları deflatörü de izlenecek. Çarşamba günü ABD Temsilciler
Meclisi'nde Trump'la ilgili azil oylaması planlanıyor.
Cuma günü yurtiçinde sanayi üretimi açıklandı. Ekim ayında takvim
etkisinden arındırılmış sanayi üretimi, %6 olan yıllık artış
beklentisinin altında %3,8 artış kaydetti. Geçtiğimiz sene kasım ve
aralık aylarında sanayi üretimi sırasıyla yıllık bazda %7 ve %9,9
daralmıştı. Geçtiğimiz seneki düşük bazın ve kredilerdeki artışın
gecikmeli etkisiyle yılın geri kalanında sanayi üretiminde, yıllık
bazda güçlü artışın sürmesini beklemekteyiz. ISO imalat PMI verisi de
kasım ayında 49'tan 49,5 yükselerek bu görünümü desteklemekte.
Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi, aylık
bazda eylül ayındaki %3,4'lük güçlü artış sonrası ekim ayında %0,9
düşüş kaydetti. Neticede dördüncü çeyreğe pozitif başlayan sanayi
üretiminin, yılın son iki ayında daha güçlü bir artış sergilemesini
bekleyerek bu yıl sonu itibarıyla %0,5-1 aralığındaki büyüme
beklentimizi korumayı sürdürüyoruz.
" Sanayi üretimini aylık bazda arındırılmış verilerle
incelediğimizde dayanıklı tüketim malı, ara malı, içecek sektörü,
madencilik, giyim, kimyasal ürünler, eczacılık, diğer metaller, ana
metal sanayi, makine imalatı ve mobilya sektöründe toparlanma
görmekteyiz. İnşaat sektörüne öncü olması açısından takip ettiğimiz
diğer mineral olmayan ürünlerin imalatında (çimento, seramik…) ise
iki aydır artış görmekteyiz.
" Dayanıksız tüketim malı imalatı, yatırımların göstergesi
niteliğindeki sermaye malı imalatı, enerji, deri, kağıt, ağaç,
bilgisayar ve diğer ulaşım araçlarının imalatı (gemi, vagon yapımı…)
ise sanayi üretimini aşağı çeken detaylar. Gevşeyen finansal koşullara
karşın ihracatçı sektör olarak takip ettiğimiz ulaşım araçları-taşıt
imalatında ise belirgin bir toparlanma dikkat çekmiyor. Bu durumda
Euro Bölgesi'ndeki yavaşlama belirleyici oluyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Adana Çimento (ADANA - ADNAC - ADBGR), Aslan Çimento (ASLAN), Bolu
Çimento (BOLUC), Mardin Çimento (MRDIN) ve Ünye Çimento (UNYEC)
yönetimleri, şirketlerin stratejik planları ve çimento sektöründeki
hedefleri göz önüne alınarak birleşme niyetiyle görüşmelere başladı.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): İstanbul Başakşehir'de yer alan
bazı taşınmazların "Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı" yöntemi ile
ihale edilmesi konusunda 13.12.2019 tarihinde Protokol imzalanmıştır.
Halkbank, Vakıfbank ve Ziraat Bankası'nın sahip olduğu sigorta ve
bireysel emeklilik şirketleri, Türkiye Varlık Fonu (TVF) tarafından
kurulacak şirkete devredilmesi planlanıyor. Hisse devrinin ardından
Ziraat Sigorta, Güneş Sigorta ve Halk Sigorta birleşme işlemlerine
başlayacak. Bireysel emeklilik grubunda ise Ziraat Emeklilik, Halk
Emeklilik ve Vakıf Emeklilik birleşmeye yönelik adımlar atacak.
2020'nin ilk çeyreğinde tamamlanacak çalışmayla, ölçek ekonomisinin
oluşturulmasına ve bankacılık dışı finansal sektör büyüklüğünün dünya
ortalamasına ulaşmasına katkı sağlanarak sigorta ve hayat ve emeklilik
sektörlerinin küresel rekabetin bir parçası haline getirilmesi
hedeflenmektedir. Ayrıca operasyonel verimliliğin artması,
maliyetlerde düşüş sağlanması, başta bankalar olmak üzere tüm dağıtım
kanallarının daha etkili kullanılması, ürün yelpazesinin
genişletilmesi ile sigorta sektörünün dinamik bir yapıya
kavuşturulması planlanmaktadır. Üç Banka tarafından KAP'a konuyla
ilgili açıklama yapıldı:
Halkbank (HALKB, Nötr): Halkbank'a ait ve Halk Sigorta A.Ş.'nin
sermayesinin %89,18'ini temsil eden Banka hisseleri ile Halk Hayat ve
Emeklilik A.Ş.'nin sermayesinin tamamını temsil eden hisselerin
Türkiye Varlık Fonu Yönetimi A.Ş. (TVF) tarafından kurulacak bir
şirket tarafından devralınmasına ilişkin olarak TVF ile görüşmelere
başlanmıştır.
Vakıfbank (VAKBN, Nötr): Vakıfbank'a ait ve Güneş Sigorta'nın
(GUSGR, Nötr) sermayesinin %56,39'unu temsil eden Banka hisseleri ile
Vakıf Emeklilik ve Hayat AŞ'nin sermayesinin %53,90'ını temsil eden
hisselerinin Türkiye Varlık Fonu Yönetimi AŞ (TVF) tarafından
kurulacak bir şirket tarafından devralınmasına ilişkin olarak TVF ile
görüşmelere başlanmıştır.
Ziraat Bankası: Ziraat Bankası'na ait ve Ziraat Sigorta AŞ'nin
sermayesinin yüzde 99,97'sini temsil eden Banka hisseleri ile Ziraat
Hayat ve Emeklilik AŞ'nin sermayesinin yüzde 99,97'sini temsil eden
hisselerin Türkiye Varlık Fonu Yönetimi AŞ (TVF) tarafından kurulacak
bir şirket (Alıcı) tarafından devralınmasına ilişkin olarak TVF ile
görüşmelere başlanmıştır.
Türkiye Kalkınma ve Yatırım Bankası A.Ş.(KLMNA), Türkiye Varlık
Fonu ("TVF") tarafından yürütülen kamu bankalarının kontrolünde
bulunan sigorta şirketlerinin TVF çatısı altında birleştirilmesi
projesinde finansal danışman olarak görev alacaktır.
Göltaş Çimento (GOLTS, Sınırlı Pozitif): Bakım çalışmalarının
gerçekleştirilmesi için, Şirket klinker üretiminin gerçekleştirildiği
2. fırının yaklaşık 20 günlük süre için duruşa geçirilmesine karar
verilmiştir. Planlı klinker stoku 20 günlük duruş süresince tam
kapasite çimento üretmeye yetecek seviyede olduğu, dolayısıyla bu
duruştan çimento üretim ve satışlarının etkilenmeyeceği duyurulmuştur.
İskenderun Demir ve Çelik (ISDMR, Nötr): İsdemir'de pik döküm
kanalında su kaçağının sıcak metale temas etmesi nedeniyle gerçekleşen
patlamada hiçbir çalışan zarar görmemiştir. Gerekli önlemler alındığı
bildirilmiş olup kısa süre içerisinde normal çalışma şartlarına
dönülmesi beklenmektedir.
Tekfen Holding (TKFEN, Sınırlı Pozitif): Şirket iştiraklerinden
TechInvestments LLC, 375 milyon ABD doları tutarında ödenmiş sermayeye
sahip SOCAR Polymer Investments LLC'nin %10 hissesini satın almıştır.
SOCAR Polymer Investments LLC, petrokimya şirketi SOCAR Polymer
LLC'nin (SOCAR Polymer) % 100 oranında sahibi olup, yıllık 184 bin ton
kapasiteli Polipropilen ünitesi Eylül 2018'de, yıllık 120 bin ton
kapasiteli Yüksek Yoğunluklu Polietilen (HDPE) ünitesi ise 2019 yılı
içerisinde faaliyete geçen SOCAR Polymer, 2020 yılından itibaren tam
kapasite üretim yaparak başta Azerbaycan ve Türkiye olmak üzere, Rusya
ile Batı ve Orta Avrupa'yı hedef pazarı olarak belirlemiştir. Toplamda
yatırım büyüklüğü 820 milyon Dolar mertebesine ulaşan SOCAR Polymer'in
tesislerin tam kapasiteye geçmesi ile beraber 2020 yılı ve sonrasında
öngörülen ürün fiyatları ile yaklaşık 400 milyon ABD Doları
mertebesinde satış gelirine ve 200 milyon ABD Doları mertebesinde
faiz, amortisman ve vergi öncesi kara (FAVÖK) ulaşması
hedeflenmektedir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Denizbank : Payları Borsa Ana Pazar'da işlem gören ve 15/11/2019
tarihinden bu yana işlem sırası kapalı olan Denizbank'ın Merkezi Kayıt
Kuruluşu nezdindeki süreci 13/12/2019 tarihinde tamamlandığından,
Banka payları 16/12/2019 tarihinden itibaren Borsa kotundan
çıkarılacaktır.

FAİZ PİYASALARI

Merkez Bankası'nın faiz indirimi ardından ağırlıklı ortalama
fonlama maliyeti kademeli bir şekilde gerilemeye başladı ve cuma günü
%13,90 seviyesinden %13,04 seviyesine indi. Merkez Bankası piyasayı
toplamda 18,1 milyar TL ile 13 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden
karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan 5,1 milyar TL ise %11
seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllıkların faizi, cuma günkü kapanışı olan %1,82
seviyesinin üzerinde %1,84'lerde seyretmekte. Fed'in politika faizi
için gösterge niteliğinde olan 2 yıllık ABD tahvil faizi ise
%1,60'larda seyrederek yeni haftaya başlıyor.
TL faizlerde PPK sonrası devam eden alıcılı görünüm cuma günü de
kısmen sürdü ve 2 yıllık gösterge kağıdın faizi, %12 seviyesinin
altında haftayı sonlandırdı. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi, haftalık
bazda 32 baz puan düşüş kaydetti ve %11,83'ten haftayı sonlandırdı. 10
yıllık gösterge kağıdın faizindeki haftalık değişim ise 4 baz puan
düşüş oldu ve kağıt %12,36 seviyesinden haftayı sonlandırdı."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey