ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

13.03.2020 09:07



Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Küresel piyasalarda dün nerdeyse tüm varlık sınıflarında yaşanan
satışlarla oynaklığın 2008 küresel finans krizi seviyesine çıktığını
gözlemledik. Tarihi fiyatlamaların ardından bu sabah da piyasalar
satış dalgasıyla güne başlarlarken, şu dakikalarda ABD vadelileri
%2''nin üzerinde prim yapıyorlar. Asya'da ise halen kırmızılar hakim
ancak kayıpların telafi edilmeye çalışıldığını izliyoruz. Koronavirüs
paniği piyasalar üzerinde belirgin etki yaparken, diğer yandan Fed
bankalara likidite vererek piyasaları rahatlatmaya çalışıyor. Fed'in
önümüzdeki bir ay boyunca piyasaya 5 trilyon doların üzerinde likidite
vermeye hazırlandığına yönelik haber akışı ön plana çıkıyor.
Yurtiçinde ise koronavirüse dair yapıcı önlemler alınırken, Sağlık
Bakanı Fahrettin Koca bu sabah Türkiye'de bir vakanın daha
gözlendiğini duyurdu. Haberin TL tarafında önemli bir etki yapmadığını
gözlemliyoruz. ABD vadelilerindeki alıcılı görüntünün ilk etapta
BIST100 endeksinde fiyatlanacağını ve endeksin güne alıcılı bir
görüntüyle başlayabileceğini düşünüyoruz. Likiditede sıkışıklığına
bağlı olarak nakite geçme ihtiyacına bağlanan Altın'daki satışların bu
sabah durduğunu ve değerli madenin hafif artıda olduğunu izliyoruz.
Kısa vadeli Ons Altın'ın yükselmesi şu aşamada piyasalar için
rahatlatıcı bir sinyal olduğu söylenebilir.

MAKROEKONOMİ

ABD Merkez Bankasının piyasaya likidite vermesine rağmen yeni tip
koronavirüs salgınına ilişkin endişelerle birlikte ABD borsaları dün
%10'a yakın değer kaybetti. Bugün de Asya borsalarının Japonya borsa
endeksi Nikkei öncülüğünde (-%8 civarı) satış baskısını sürdürdüğü
görülüyor. Hisse senedi piyasalarındaki oynaklığı gösteren korku
endeksi, VIX ise 2008'ten bu yana en yüksek seviyede. Acil koduyla
devreye alınan para ve maliye politikalarının küresel resesyonu
durdurmak için yeterli olamayabileceği düşüncesi endeksleri aşağı
çekiyor. ECB ise dün faiz indirimi yerine likidite desteği için
parasal genişlemenin ölçeğini artırdı. 1991 yılından bu yana en büyük
haftalık düşüşüne yönelen Brent petrolün varil fiyatı %1,2 ekside 32,8
dolar seviyelerinde. Altın ise ons başına 1.560 dolar seviyelerinde
bulunuyor. Yurtiçinde ise koronavirüse dair önlemler sürüyor.
Cumhurbaşkanımız Recep Tayyip Erdoğan başkanlığında yapılan
toplantının ardından ilk, orta ve liselerin 16 Mart itibarıyla bir
hafta tatil edilmesinin, daha sonra 23 Mart itibarıyla da uzaktan
eğitim yöntemi ile öğrencilerin eğitimlerine devam etmeleri imkanı
sağlanmasının, üniversitelerin de 16 Mart'tan itibaren 3 hafta boyunca
tatil edilmesinin ve spor müsabakalarının nisan sonuna kadar
seyircisiz oynanmasının, kamu görevlilerinin yurtdışına çıkışının izne
tabi olmasının kararlaştırıldığı bildirildi.
Bugün TSİ 17'de ABD'de mart ayına ilişkin Michigan Üniversitesi
Güven Endeksi ve TSİ 10'da Almanya'da şubat ayına ilişkin TÜFE
verileri takip edilecek. Yurtiçi tarafta ise, TSİ 10'da ocak ayına
ilişkin sanayi üretim verisi izlenecek. TSİ 14.30'da TCMB'nin mart
ayına ilişkin Beklenti Anketi de yayınlanacak.
Aralık ayında sanayi üretimi beklentilerin üstünde yıllık %8,6
artış kaydetmiş ve büyüme rakamlarına da pozitif yansımıştı. Baz
etkisi, finansal koşullardaki rahatlama ve krediler, reel kesim güven
endeksi ve kapasite kullanım oranı gibi diğer öncü göstergelerdeki
olumlu performans sebebiyle ocak ayı sanayi üretimindeki seyrin geçen
ay gibi pozitif olmasını ve 2020 yılının ilk çeyreğinde de düşük bazın
da katkısıyla sanayi üretimindeki güçlü artışların sürmesini
beklemekteyiz. Ocak ayında sanayi üretiminin yıllık bazda %8,7 artış
sergilemesi öngörülmekte. Şubat ayında da muhtemelen sanayi üretiminde
güçlü artışların sürdüğünü göreceğiz. Ancak salgının etkisiyle son
dönemde alınan önlemlerin artırılması mart ve nisan ayı sanayi
üretimini kısmi dalgalandırabilir.
Mart ayına ilişkin TCMB Beklenti anketi izlenecek. Şubat ayı TCMB
beklenti anketinde anket katılımcıları, yıl sonu TÜFE beklentisini
%10,01 seviyesinden %10,06 seviyesine çıkarmıştı. 2020 yıl sonu kur
beklentisini ise 6,41 seviyesinden 6,45 seviyesine çekmişti. Bu seneye
ilişkin büyüme beklentisi ise %3,36 seviyesinden %3,5'e revize
olurken, bunla uyumlu olarak yıl sonu cari açık beklentisi ise 13
milyar dolardan 13,8 milyar dolara revize olmuştu. Şubat ayında düşük
gelen enflasyonun ve petrol fiyatlarındaki düşüş eğiliminin hem cari
denge hem de enflasyon tarafına olumlu yansıyabileceğini
değerlendirmekteyiz. Küresel merkez bankalarının genişleyici tutumu ve
TCMB'ye de manevra alanı sağlamasının ise faiz beklentilerindeki aşağı
yönlü hareketi kısmi destekleyebileceği düşünülebilir. Haftaya TCMB
PPK toplantısı bulunmakta bu açıdan TCMB beklenti anketinden piyasa
katılımcılarının faiz oranı beklentisini de öğrenmiş olacağız. Foreks
anketinde ise analist ve ekonomistler 50 baz puan indirim beklemekte.
Bugün Michigan Üniversitesi Güven endeksi açıklanacak. Endekse
göre tüketici memnuniyeti şubat ayında 2 yılın en yükseğine çıkmıştı
fakat data sınırlı olarak koronavirüsü içermekteydi ve tarihsel
olarak güven endeksi ile S&P endeksi yüksek korelasyon göstermekte
olduğunu göz önünde bulundurduğumuzda, borsaların da tarihi düşüş
yaşadığı ve koronavirüsün gündemde olduğu bir ortamda 101 seviyesinden
96,4 seviyesine inmesi beklenmekte.
ECB dünkü toplantısında faiz oranlarını beklentilerin aksine sabit
bırakırken, koronavirüs nedeniyle zor durumda olan Avrupa ekonomisine
yönelik teşvikler açıkladı. Avrupa bankacılık sisteminin likidite
sıkıntısı yaşamaması Yeni LTRO(Uzun dönemli refinansman operasyonu)
düzenleyecek ve yıl sonuna kadar devlet ve özel sektör şirket
tahvillerine odaklanan 120 milyar Euro tutarında varlık alımı da
yapacak. Lagarde koronavirüs salgınının piyasadaki oynaklığı
artırdığını belirtti fakat risklerin de aşağı yönlü olduğunu
vurgularken, koronavirüsle mücadelede mali teşviklerin de şart
olduğunu belirtti. Büyüme tahminleri aşağı çekilirken, düşen petrol
fiyatlarının da enflasyona bir miktar baskı yapması beklenmekte.
Ayrıca Avrupa Bankacılık otoritesi EBA'da bankalara yönelik sermaye
kurallarını gevşetirken, stres testlerinin de yapılmayacağı
belirtildi. ECB, 2020 yılı Euro Bölgesi büyüme beklentisini %1,1'den
%0,8'e, 2021 yılı tahminini ise %1,4'ten %1,3'e çekti. ECB, 2020 yılı
Euro Bölgesi enflasyon tahminini %1,1'de ve 2021 yılı tahminini ise
%1,4'te sabit tuttu.

ŞİRKET HABERLERİ

Akbank (AKBNK, Nötr): Daha önce yapılan duyuru kapsamında Banka
tarafından, yurt içinde halka arz edilmeksizin satılmak üzere, farklı
vadelerde, Türk Lirası cinsinden yapılandırılmış borçlanma aracı ihraç
izninin yıllık yenilenmesi için SPK ve diğer yetkili mercilere gerekli
başvuruda bulunulmuştur.
Mavi Giyim (MAVI, Pozitif): Şirket 4. çeyrek (Kasım-Ocak dönemi)
sonuçlarını açıklamıştır. Buna göre, ana ortaklık net dönem karı 8,4mn
TL'yi göstermiştir. 4Ç2018'deki ana ortaklık net dönem zararı 2,5mn TL
idi. Mavi Giyim'in satış gelirleri 4Ç2019'da geçen yılın aynı dönemine
göre %24,3 artışla 714,6mn TL olurken, satışların maliyeti %27 artışla
379,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise %21,3 artışla 335,5mn
TL'ye yükselirken, brüt kar marjı ise 1,2 puan düşüşle %47 seviyesine
gerilemiştir. Operasyonel giderler %18,7 oranında artarak 276,3mn
TL'ye yükselirken, diğer faaliyetlerden 0,1mn TL gelir kaydedilmiştir.
Böylece, faaliyet karı %28,6 oranında artarak 59,3mn TL olurken,
faaliyet karı marjı 0,3 puan artışla %8,3'ü göstermiştir. UFRS 16
etkisi dahil FAVÖK %113,7 oranında artarak 134,2mn TL olmuştur. FAVÖK
marjı da 7,9 puanlık artışla %18,8 seviyesine yükselmiştir. UFRS 16
etkisi hariç FAVÖK 71mn TL, FAVÖK marjı ise %9,9'dur. Net finansman
gideri 4Ç2018'e göre %0,9 azalışla 44,4mn olurken, 1,9mn TL'lik vergi
gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 8,4mn TL olarak
gerçekleşmiştir. 4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte Şirketin Şubat
2019-Ocak 2020 dönemi 12 aylık ana ortaklık net dönem karı 94,8mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde şirket
91,5mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Şirket 2019 yılı sonuçları sonrasında 2020 yılı beklentilerini
açıklamıştır. Özet tablo aşağıda yer almaktadır:
Tav Havalimanları (TAVHL, Sınırlı Pozitif): Şirket, toplam azami
200mn TL kaynak ayrılarak, alınacak azami hisse senedi sayısı ödenmiş
şirket sermayesinin %10'una denk gelen 36.328.125 adet hisseyi
geçmeyecek şekilde, yapılacak ilk Genel Kurul'a kadar geçerli olmak
üzere Şirket tarafından BİST'de hisse geri alımı yapılabilmesinin
onaylanmasına karar verildiğini duyurmuştur.

SEKTÖR HABERLERİ

Borsa İstanbul: Borsa İstanbul tarafından üye kuruluşlara
gönderilen duyuruya göre, Pay Piyasası ve Vadeli İşlem ve Opsiyon
Piyasası'nda (VİOP) gün içindeki hareket aralığını belirleyen fiyat
marjları düşürülürken, hisse senedi fiyatlarındaki ani dalgalanmalarda
çalışan "devre kesici"ye ilişkin de ayarlamalara gidildi. Düzenlemeyle
Pay Piyasasında, içinde bulunduğu pazar ve gruba göre yüzde 20 ya da
yüzde 15 olan gün içi fiyat marjı, tüm gruplarda yüzde 10'a düşürüldü.
Mevcut uygulamada yüzde 10 ve yüzde 7,5 olan "devre kesici tetikleme
oranı" ise tüm gruplarda yüzde 5'e indirildi. Hisse senedinin içinde
bulunduğu gruba göre 5, 15 ya da 25 dakika olan "devre kesici sonrası
emir toplama süresi" ise tüm gruplarda 30 dakikaya çıkarıldı. VİOP'ta
fiyat marjları ise endeks vadeli işlem sözleşmelerinde yüzde 15'ten
yüzde 10'a, pay vadeli işlem sözleşmelerinde yüzde 20'den 10'a
düşürüldü.

DiĞER ŞİRKET HABERLERİ

Datagate (DGATE): Şirket yatırım ve büyüme planları doğrultusunda
tüketici elektroniği alanında faaliyet gösteren Despec Bilgisayar
Pazarlama ve Ticaret A.Ş.'nin hissedarları ile görüşmüş ve 11.300.994
adet paylarını (%49,13) birim fiyatı 4,67 TL'den olmak üzere
52.775.641,98 TL karşılığında peşin bedelle satın almıştır. 11.300.994
adet payın 4.000 adedi A grubu diğerleri ise B grubu paylardır. A
grubu payların yönetim kurulu seçiminde imtiyaz mevcut olup B grubu
payların hiçbir imtiyazı yoktur.
Gübre Fabrikaları (GUBRF, Pozitif): Şirket 2020 yılı hedeflerini
açıklamıştır. Bu hususta 2020 bütçesinde Türkiye faaliyetleri üretimi
637bin ton (2019 fiili 585bin ton) iken İran faaliyetleri 2.051bin
ton'dur (2019 fiili 1.646bin ton). 2020 bütçesi Türkiye faaliyetleri
satış hedefi 1.846bin ton(2019 fiili 1.655bin ton) iken İran
faaliyetleri satış hedefi 1.378bin ton'dur(2019 fiili 1.073bin ton).
Türkiye faaliyetlerinin FAVÖK Marjı beklentisi %8 iken İran %17'dir.
Türkiye için toplam yatırım beklentisi 96mn TL iken İran için 171mn
TL'dir.
Penguen Gıda (PENGD) : Penguen Gıda CEO'su Aykan Sözüçetin,
"Çin'den başlayıp birçok ülkeyi olumsuz etkileyen koronavirüs
sebebiyle Avrupalı tedarikçi firmalar gıdada mevcut yüklemelerini öne
çekti. 2020'de ciromuzun geçen yıla göre en az yüzde 30 artmasını
bekliyoruz" dedi.
Yünsa (YUNSA, Nötr): Şirket hisse başına brüt 0,0804030TL (net
0,0683425TL) kar payı dağıtımı Genel Kurul onayına sunmaya karar
vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 17 Nisan
olup, dünkü kapanış fiyatına göre temettü verimi %1,1 olarak
hesaplanmaktadır.

FAİZ PİYASALARI

Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,56
seviyesinden %10,52 seviyesine sınırlı geriledi. Merkez Bankası
piyasayı toplamda 71,7 milyar TL ile 55 milyar TL'si haftalık repo
ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutar 16,7 milyar
TL'si %10,25 seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,71
seviyesiyle işlem görmeye başlarken, gün içerisinde %0,63-%0,90
bandında hareketin ardından, şu sıralarda %0,80 seviyelerinde
seyrediyor.
Dünya Sağlık Örgütü'nün, COVİD-19'u resmen pandemi ilan etmesi ve
Trump'ın Avrupa'dan ABD'ye olan tüm seyahatleri geçici olarak
yasaklaması risk iştahını dün aşağı çekti. 2 yıllık gösterge kağıdın
faizi günlük bazda 21 baz puanlık artışla %11,30 ve 10 yıllık gösterge
kağıdın faizi ise günlük bazda 45 baz puanlık artışla %12,16
seviyesine yükseldi.
Yurtdışı yerleşik kişiler 06 Mart ile biten haftada Piyasa Fiyatı
ve Kur hareketlerinden arındırılmış olarak hisse senedinde 270 milyon
USD satış, DİBS'lerde ise repo işlemleri hariç 406 milyon USD satış
yaptılar. Yılbaşından bu yana yabancılar hisse senedinde yaklaşık 1,3
milyar USD satış yaparlarken, DİBS'lerde ise repo hariç 2,8 milyar USD
satış gerçekleştirdiler."




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.391
Değişim :  -1,63% |  -23,09
Açılış :  1.418  
Önceki Kapanış :  1.414  
En Yüksek
1.422
En Düşük
1.389
BIST En Aktif Hisseler18:05
IDGYO 6,05 1.393.334 % 10,00  
VKFYO 5,52 7.327.590 % 9,96  
TKURU 139,20 5.944.798 % 9,95  
VAKFN 8,74 209.341.709 % 9,94  
OZBAL 9,20 20.798.995 % 9,92  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,7206 8,7540 % 0,40  
Euro 10,3465 10,3892 % -0,08  
Sterlin 12,0161 12,0763 % -0,74  
Frank 9,4222 9,4790 % -0,42  
Riyal 2,3225 2,3342 % 0,19  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.764 1.764 -9,33  
Altın Gr. 495 495 -1,67  
Cumhuriyet 3.304 3.354 13,00  
Tam 3.288 3.375 11,50  
Yarım 1.589 1.632 5,56  
Çeyrek 797 816 2,78  
Gümüş.Ons 25,78 25,82 -0,12  
Gümüş Gr. 7,24 7,26 -0,01  
B. Petrol 73,28 73,28 0,18