Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Haftanın ilk işlem günündeki pozitif risk iştahı, ABD-Çin
arasında Güney Çin Denizi üzerden artan gerginlik ve yükselen
koronavirüs vaka sayılarına bağlı ekonomilerle ilgili toparlanma
endişeleriyle birlikte haftanın ikinci gününde yeniden negatife dönmüş
durumda. Asya piyasaları satıcılı seyrederken, S&P500 vadeliler ise
dünkü kayıpların ardından sabah saatlerinde hafif artıda. Yurtiçi
tarafta tepki alımları ve olumlu risk iştahının etkisiyle dün BİST100
endeksi %3,13'lük yüksek artışla günü, gün için en yüksek seviyesi
olan 118.399 seviyesinden kapattı. Bu sabah Dolar/TL 6,86 seviyesinde
yine yatay seyrediyor. Ülke risk primimiz (5 yıllık CDS) 10 baz puan
iyileşerek 522 seviyesine gerilemesine karşın, dünkü sert yükselişin
ardından, tepki satışları ve tekrar bozulan risk iştahının da
etkisiyle BİST100 endeksi güne zayıf bir görüntüyle başlayabilir.
Bugün ABD tarafında başlayan bilanço dönemine bağlı açıklanacak karlar
piyasaların seyri konusunda önemli olabilir.

MAKROEKONOMİ

ABD ve Çin arasındaki gerginlik ve ABD'de koronavirüs vaka
sayılarındaki artışın ekonomik toparlanmayı yavaşlatacağına yönelik
endişeleri artırması gibi gelişmeler dün ABD borsalarını baskı altında
bıraktı, bugün de Asya borsalarında benzer yönde hareket görüyoruz.
Bugün ABD'de bilanço sezonu başlıyor.
Bugün Euro Bölgesi'nde TSİ 12'de mayıs ayı sanayi üretimi,
Almanya'da ise TSİ 12'de temmuz ayına ilişkin ZEW cari durum endeksi
izlenecek. TSİ 16'da Avrupa Birliği Komisyonu Başkan Yardımcısı Frans
Timmermans'ın konuşması da izlenecek.
ABD tarafında ise, TSİ 15.30'da haziran ayı TÜFE verileri takip
edilecek. ABD'de TÜFE mayısta yıllık bazda %0,1 oranında gerçekleşerek
%0,3 seviyesindeki tahminlerin altında kalırken, yıllık bazda çekirdek
TÜFE ise %1,2 oranında gerçekleşerek %1,3 oranındaki beklentileri
karşılayamamıştı.
Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lael Brainard, TSİ 21'de "Pandemi Üzerine
Perspektifler" adlı web seminerinde konuşma gerçekleştirecek. St.Louis
Fed Başkanı James Bullard ise, TSİ 21.30'da ABD ekonomisi ve para
politikası hakkında konuşma yapacak.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 10'da haziran ayı konut satışları
verileri takip edilecek. Haziran ayı itibarıyla kamu bankaları
tarafından devreye alınan düşük maliyetli ve uzun vadeli kredi
paketlerinin etkisiyle özellikle ipotekli konut satışlarında haziran
ayından itibaren artış yaşanması beklenebilir.
TCMB Analitik Bilanço verisine göre 10 Temmuz haftasında dış
varlıklar 92,5 milyar USD seviyesinden 92 milyar USD seviyesine
gelerek 0,5 milyar USD azaldı. Bunun neticesinde toplam rezervin 90,5
milyar USD seviyesinden 90 milyar USD seviyesine gerilediğini tahmin
ediyoruz. Zorunlu karşılık rakamlarına baktığımızda ise 56,6 milyar
USD seviyesinden 54 milyar USD seviyesine geriledi. Toplam rezervdeki
değişimden zorunlu karşılıktaki değişimi çıkardığımızda net rezervdeki
değişime yaklaşık ulaşıyoruz. Buna göre net uluslararası rezervin 2,2
milyar USD artarak 30,2 milyar USD seviyesinden 32,3 milyar USD
seviyesine yükseldiğini öngörmekteyiz. Geçtiğimiz hafta TCMB'nin kendi
bünyesinde yaptığı swaplardan yaklaşık 0,9 milyar USD rezervleri
arttırıcı yönde etkide bulundu. Ayrıca bu hafta ihraç edilecek USD
cinsi devlet tahvili ve kira sertifikaları da brüt ve net rezervlere
pozitif katkıda bulunacaktır.
Temmuz ayına ilişkin TCMB Beklenti Anketinde, anket
katılımcılarının, kredilerin desteğiyle toparlanan iç talep ve zayıf
turizm gelirleri ile birlikte cari açık tahminlerinde yukarı yönlü
revize gerçekleştirdikleri, son 3 aydır ise GSYH tahminlerini
korudukları gözleniyor. Haziran ayında enflasyonun beklentilerin
üzerinde gelmesi ve TCMB'nin çekirdek enflasyon göstergelerindeki
yukarı yönlü eğilim vurgusu sonrası enflasyon beklentilerinde de kısmi
bozulma gözleniyor.
" Salgın sonrası yeni faaliyete başlayan sektörlerin birim
maliyetlerindeki artışı fiyatlara yansıtmalarının etkisiyle haziran
ayında enflasyonda beklentilerin üzerinde bir yükseliş görmüştük. Bu
doğrultuda anket katılımcıları yıl sonu enflasyon beklentisini %9,54
seviyesinden %10,22'ye çıkarmış. TCMB Beklenti anketine göre
önümüzdeki 3 ayın aylık enflasyon beklentisini göz önüne aldığımızda
yaz aylarında yıllık enflasyonun tek haneye gerilemesi beklenmiyor,
ancak beklentiler haziran ayında enflasyonda tepe noktayı gördüğümüzü
teyit ediyor.
" Yıl sonunda cari dengenin 14,6 milyar USD açık vermesi
bekleniyor. Nisan ayındaki beklenti anketinde cari dengenin bu sene 6
milyar USD civarı açık vermesi bekleniyordu, ancak turizm ve ihracat
gelirlerindeki keskin düşüş ve toparlanan ithalat yukarı yönlü
riskleri gündeme getirdi.
" PPK toplantısı 23 Temmuz'da gerçekleşecek. Anket katılımcıları
bu toplantıda politika faizinde bir değişiklik beklemiyor. 3 aylık
dönemde ise 25 baz puan civarında bir faiz indirimi olası görünüyor.
Yılın üçüncü Enflasyon Raporu ise 29 Temmuz'da TCMB Başkanı'nın
sunumuyla paylaşılacak. Enflasyon tahminindeki olası güncellemeler
faiz tarafında sınırlı alanı kalan Merkez Bankası'nın para politikası
hakkında da ipucu verebilir.
Mayıs ayında cari işlemler dengesi, nisan ayı gibi açık veren
hizmet dengesi ve ihracatın ithalattan daha hızlı gerilemesinin
etkisiyle yaklaşık 4 milyar USD olan piyasa beklentilerinin ve bizim
tahminimiz 4,5 milyar USD'nin altında 3,76 milyar USD açık verdi.
Nisan ayında seyahat gelirlerini içeren hizmet dengesi ise Aralık
2007'den bu yana ilk kez açık vermişti. Mayıs ayında ekonomimizde
normalleşme yavaş yavaş başlamıştı, bunun da etkisiyle hizmet
dengesinin açık miktarını nisan ayına göre azalttığını görüyoruz.
Yıllıklandırılmış bazda cari denge mayıs ayında 3,4 milyar USD açıktan
8,2 milyar USD açığa yükselerek Şubat 2019'dan bu yana en büyük açığa
işaret etti.
" Geçen yıl ocak-mayıs aylarında 0,2 milyar USD cari fazla
verirken, bu sene ilk beş ayda cari denge 16,7 milyar USD açık verdi.
Geçen seneyle kıyasladığımızda ilk 5 ayda dış ticaret açığı 11,6
milyar USD genişlerken, hizmet gelirlerinde ise 5,6 milyar USD düşüş
gözlendi. Bu görünüm ilk 5 aydaki zayıflığın büyük ölçüde dış
ticaretteki genişlemeden kaynaklı olduğunu gösteriyor. Geleneksel
olarak mayıs ayından itibaren turizm gelirlerimizin artmaya
başladığını ve ağustos ayında tepe noktaya ulaştığını göz önüne alınca
turizm gelirlerinin etkisini özellikle yaz aylarında daha belirgin
hissedebiliriz. Cari açığın finansmanı tarafında ise mart ve nisan
ayına kıyasla görece daha olumlu bir resim görüyoruz. Mart ve nisan
ayında toplamda 25,2 milyar USD azalan rezervler mayıs ayında 2,7
milyar USD artmış durumda. Katar ile swap anlaşması kaynaklı olmak
üzere net sermaye girişi görmekteyiz.
Mayıs ayında takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi bir
önceki yılın aynı ayına göre %19,9 daraldı. Foreks anketinde
beklentiler arındırılmış veride ortalama %28,7 düşüş yönündeydi. Yılın
2.çeyreğinin başlangıcında kamu sağlığına ilişkin alınan tedbirlerin
baskın hale gelmesiyle ekonomik faaliyetler durma noktasına geldi ki
veri bunu yansıtmakta. Mayıs ayıyla yavaş yavaş normalleşme
adımlarının atılmasıyla en azından daralmanın hızı azalmakta. Sanayi
üretimi özelinde haziran ayında ise öncü göstergeler mayıs ayına göre
daha iyi bir sonuç çıkacağını göstermekte. Ekonomi yönetiminden
sorumlu kurumlar da toparlanma için yılın 2.yarısını işaret etmekte.
" Mayıs ayında mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi
üretimi ise aylık olarak %17,4 arttı. Böylece sanayi üretiminde salgın
tedbirleriyle başlayan daralma sürecinin hız kestiğine ilişkin sinyal
alındı.
Sanayi üretiminden ayrı olarak perakende satış hacmi verisi de
açıklandı. Büyümenin talep yönünü göstermesi açısından takip ettiğimiz
bir gösterge olan perakende satış hacmi de yıllık %19,3 daraldı.
Perakende satış hacmi ekonomideki tüketim talebi açısından öncü
göstergelerden. Nisan ve mayıstaki yıllık daralma sonrası 2.çeyrekte
harcamalar ekonomiye yeterli katkıyı yapamayacaktır. TCMB banka ve
kredi kartı harcamaları verisi nisan ayındaki %25,6'lık düşüşün
ardından, mayıs ayında %43,6 artış görmüştük, haziran ayında ise bu
harcamaların aylık olarak yatay seyrettiğini görmekteyiz, geçen
senenin aynı ayıyla kıyasladığımızda ise sadece %2'lik bir reel düşüş
görmekteyiz bu da tüketici talebinin toparlanmaya devam ettiğini
göstermekte.

ŞİRKET HABERLERİ

Anadolu Sigorta (ANSGR, Sınırlı Pozitif): Şirket'in Haziran 2020
dönemindeki brüt prim üretimi bir önceki yılın aynı ayına göre %68,2
oranında artarak 736,1mn TL'ye yükselmiştir. Haziran ayı prim üretimi
ile birlikte Şirket'in 2020 yılı Ocak - Haziran dönemi brüt prim
üretimi ise yıllık bazda %17,7 artarak 3,8 milyar TL'ye ulaşmıştır.
Halk Sigorta (HALKS, Nötr), Güneş Sigorta (GUSGR, Nötr): Güneş
Sigorta A.Ş.'nin, Ziraat Sigorta A.Ş. ve Halk Sigorta A.Ş.'yi tüm
aktif ve pasif malvarlığı unsurlarını bir bütün olarak devralması
suretiyle birleşmesine ilişkin süreçte, belirlenen birleşme ve değişim
oranının azınlık hissedarlarının menfaatleri çerçevesinde tekrar
değerlendirilmesi sonucunda, Halk Sigorta için daha önce %11,2 olarak
açıklanan birleşme oranı %17,4 0,4887 olarak açıklanan değişim oranı
da 0,5786'ya yükselmiştir. (1 Halk Sigorta payı karşılığında 0,5786
Güneş Sigorta payı) Buna göre Halk Sigorta'nın 1 TL nominal değerli
hisse başına belirlenen ayrılma akçesi tutarı da önceden belirlenmiş
olan 0,79 TL'nin üzerinde olacak şekilde 1,4129 TL olarak yeniden
hesaplanmıştır. Benzer şekilde Güneş Sigorta için %35,5 olarak
açıklanan birleşme oranı da bu değişiklikle birlikte %46,5'e
yükselecektir.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Kovid-19 nedeniyle yurt dışı
seferlerini askıya alan ve 11 Haziran'dan itibaren uçuşlara yeniden
başlayan Türk Hava Yollarının (THY), ağustos ayı uçuş takvimi belli
oldu. THY, 1 Ağustos itibarıyla Rusya, Irak, Suudi Arabistan,
Hindistan, Güney Afrika ve Dubai uçuşlarına başlayacak. (Kaynak: AA)

SEKTÖR HABERLERİ

İthalat Vergileri: Haziran sonunda 400'ün üzerinde ithal eşya
için, yüzde 20'ye varan oranlarda ilave gümrük vergisi getirilmişti.
Söz konusu vergiler yeniden gözden geçirilecek. Türkiye gazetesinden
Osman Çobanoğlu'nun haberine göre, Sanayi ve Teknoloji Bakanı Mustafa
Varank'ın, TOBB'da iş insanlarıyla yaptığı toplantıda konunun gündeme
geldiği öğrenildi. Özellikle ara mallarında kullanılan, Türkiye'de
üretimi kısıtlı olan ve ithal edilen ürünlere getirilen ilave gümrük
vergisi konusunda bir çalışma yapılmasına karar verildi. Buna göre
üreticiler, kullandığı ara mallarının tespitlerini yaparak listeyi
Bakanlığa gönderecek. Kaynak: Foreks

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Lokman Hekim (LKMNH): Şirket 23.12.2019 ve 02.01.2020 tarihlerinde
yaptığı özel durum açıklamaları çerçevesinde Lokman Hekim Ankara
Hastanesinin Lokman Hekim Üniversitesine 3 yıl süreyle kiraya
verildiği ve kira bedelinin değişken tutarlı olacağı duyurmuştu.
Şirket, değişken hesaplanan kira bedelinin hesaplanma kriterlerine
ilişkin aşağıdaki açıklamaları yapma ihtiyacı olduğunu belirtmiştir.
Buna göre kira bedelinin hesaplamasında dikkate alınan kriterler
faaliyet karı, Sosyal Güvenlik Kurumu tarafından vakıf üniversitesi
hastanelerine ilave olarak ödenen tutar ve ilgili mevzuat gereği özel
hastanelerde sunulamayan ancak vakıf üniversitesi hastanelerinde
sunulan hizmetlerden oluşacak faaliyet karıdır. Yukarıda belirtilen
kriterlerin bir veya birkaçının uygulamasında dönemsel olarak
değişkenlikler olabileceğinden tahakkuk edecek kira bedeli de süreç
içerisinde değişkenlik arz edebilecektir.
Metro Ticari ve Mali Yatırımlar Holding (METRO): Şirket bağlı
ortaklığı olan Metro Euphoria Hotel Batumi JSC'nin paylarının
Gürcistan Borsası'nda (Georgian Stock Exchange) halka arz edilmesi
için Gürcistan Merkez Bankası'na yapılan başvuru ve izahname
10.07.2020 tarihinde onaylanmıştır.

FAİZ PİYASALARI

Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %7,57
seviyesinden %7,50 seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı
toplamda 153,1 milyar TL ile 117,9 milyar TL'si repo ihalelerinden
karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın 35,2 milyar TL'si
%7,25'ten piyasa yapıcı bankalara geri kalan 0,45 milyar TL'si
%9,75'ten kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,65
seviyelerinden başlarken, ABD TÜFE verisi öncesi borsalardaki kısmi
gerilemeyle bugün sabah saatlerinde %0,62'lerde seyrediyor.
Yurt içi tahvil ve bono piyasasında, verim eğrisi genelinde
oldukça zayıf hacimli işlemlerle düşüşler gözlendi."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey