Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Biden Başkanlığında dengeli bir senato ile birlikte
regülasyonların ve uluslararası ilişkilerin daha yumuşak olabileceği
beklentileriyle küresel borsalarda alıcılı seyir devam ediyor. S&P500
vadelisi %1,5 - %2,0 arasında alıcılı. Çin borsası ise %2'ye yakın
primli. Geçen hafta MSCI Gelişmiş Ülke endeksi ve MSCI Gelişmekte Olan
endeksi sırasıyla %6,5 ve %5,0 oranında değer kazanmışlardı. Öte
yandan, Dolar'daki zayıflık sürerken, ABD on yıllık tahvil faizi de
borsalarla tekrar korelasyonu yakalamış gözüküyor. Özetle, bu sabahki
fiyatlamalar risk iştahının pozitif kalabileceğine işaret ediyor.
Yurtiçinde ise hafta sonu TCMB'deki görev değişikliği takip edildi.
Resmi Gazete'de yayımlanan karar ile Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
Başkanlığına Naci Ağbal'ın atandığı duyuruldu. Fiyatlamalara
bakıldığında, geçen hafta negatif ayrışan TL, risk iştahındaki pozitif
görüntüyle birlikte bu sabah %1,5'ye yakın primli. BIST100 endeksi de
TL'deki yükseliş ve güçlü gelmeye devam eden finansalların desteğiyle
güne %2 civarında alıcılı bir görüntüyle başlayabilir.

MAKROEKONOMİ

ABD Başkanlık seçimlerinde Demokrat aday Joe Biden'ın seçimi
kazanması ardından risk iştahının pozitif seyretmesiyle bu haftaya
başlıyoruz. Yurt dışı veri takvimi açısından görece sakin bir
haftadayız, seçimin yansımaları yakından izlenecekken, tekrar
dikkatler artan koronavirüs vaka sayısının ekonomik görünümüne
etkisine çevrilebilir. Brexit görüşmeleri, Fed, ECB ve BoE
yetkililerin konuşmaları bu hafta öne çıkıyor. Artan koronavirüs vaka
sayısı ve kısıtlamalarına karşı merkez bankaları yetkililerinin ek
teşviklere bakışı izlenecek. Perşembe günü ECB, Fed ve BoE Başkanının
konuşmaları bulunmakta. Ayrıca bu hafta ABD ve Çin'de TÜFE rakamları
önemli. Küresel toparlanmanın bir göstergesi olarak Çin ihracat
rakamlarındaki gidişata bakıyoruz, buna göre ekim ayında Çin
ihracatının beklentilerden güçlü seyrettiğini görüyoruz. Ülkenin iç
talebine yönelik fikir veren ithalattaki artışın ise ihracattaki
artışa nazaran daha sınırlı kaldığı ve beklentilerden daha az arttığı
görülüyor.
Yurt içinde yarın ağustos dönemi işsizlik rakamları, çarşamba günü
eylül ayı cari denge, cuma günü ise kasım ayı TCMB Beklenti Anketi ve
eylül ayı sanayi üretimi açıklanacak.
Haziran-temmuz-ağustos aylarını içeren temmuz dönemi işsizlik
oranı %13,4 seviyesinde sabit kalmıştı, mevsimsellikten arındırılmış
işsizlik oranı ise %14,1'den ekonomik toparlanmanın hız kazanması ile
%13,6 seviyesine gerilemişti. Normalleşme adımları ile temmuz
döneminde ekonomik toparlanmanın güç kazanmasıyla istihdam
rakamlarında olumlu bir seyir bekliyorduk ki bunun yansımasını hemen
hemen istihdama ilişkin her alt kalemde gördük. Öncü göstergeler ise
bu sürecin kısmi devam ettiğini gösteriyor. Nitekim ekim ayına ilişkin
İSO imalat PMI verisinin alt kalemlerinden istihdamdaki artışın
2018'den beri en yüksek oranda gerçekleşmesi de bu durumu teyit
ediyor. Neticede ağustos döneminde istihdamda toparlanmanın sürmesini
bekleyebiliriz. Aylık bazda gözlemlenecek bu olumlu görünüme karşın
salgının getirdiği koşullar sonucu geçen sene ile kıyaslandığında
zayıf görünümün devam ettiğine şahit olabiliriz.
Foreks anketine göre eylül ayında cari dengenin bir önceki aya
göre hız keserek 2,5 milyar USD açık vermesi bekleniyor, eylül ayı dış
ticaret dengesi, altın ithalatındaki yüksek seyrin devamıyla 4,8
milyar USD açık vermiş ve yüksek seviyelerini korumuştu. Ekim ayında
ise dış ticaret açığı 2,4 milyar USD ile Kasım 2019'dan bu yana en
düşük seviyede gerçekleşti, bundan dolayı daha iyi gerçekleşen dış
ticaret açığıyla birlikte cari açığın ekimde daha sınırlı kalması
beklenebilir. Neticede eylül ayında cari açık 2,5 milyar USD
gerçekleşirse 12 aylık kümülatif cari açık 23,2 milyar USD'den 28,5
milyar USD'ye çıkacak. Genişleyen dış ticaret açığı ve zayıf turizm
gelirleriyle cari açık/GSYH oranı ise %3,1 seviyesinden %3,8
seviyesine yükselecek.
Eylül ayına ilişkin sanayi üretimi ile birlikte üçüncü çeyrek
büyüme verisinin nasıl gerçekleştiğini yakinen tahmin etmeye
çalışacağız. Eylül ayında imalat PMI, salgın öncesi dönemin üzerinde
seyrederek ekonomide toparlanmanın sürdüğüne işaret etmiş ve genel
olarak öncü göstergeler üçüncü çeyrekte ekonominin hızlı bir
toparlanma sergilediğini göstermişti. Sıkılaşan finansal koşullara
karşın son çeyreğin ilk ayı olan ekim ayında da bu olumlu görüntünün
bazı göstergelerde sürdüğünü görmekteyiz. Ekim ayı ISO imalat PMI
52,8'den 53,9'a yükselerek beş ay üst üste genişleme bölgesinde
gerçekleşerek ekonomik toparlanmanın devamına işaret etti. Ekim ayında
başta hizmet sektörü ve reel kesim güven endeksi olmak üzere inşaat
sektörü ve perakende sektör güven endeksinin arttığını gördük.
Pandeminin en derin hissedildiği nisan ayında %61,9 seviyesini gören
arındırılmış verilerle kapasite kullanım oranı, üst üste 6 ay artarak
%74,9 seviyesine gelerek salgın öncesi seviyelere yakınsamıştı.
ABD'de Fed bölgesel başkanlarının konuşmalarının yanı sıra
perşembe ve cuma günkü ekim ayı TÜFE ve ÜFE rakamları öne çıkıyor.
Çekirdek TÜFE eylülde yıllık %1,7 seviyesinde gerçekleşirken petrol
fiyatlarındaki aşağı yönlü seyir ve Kovid vakalarının ekonomik
büyümeye yönelik riskleri artırmasıyla orta vadede enflasyonda
belirgin bir değişim beklenmiyor. ABD'de cuma günü açıklanan ekim
ayına ilişkin tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı beklentilerden iyi
gerçekleşti. Bununla birlikte istihdamın artan vaka sayısıyla hız
kesmesi bekleniyordu, nitekim eylülde 672 bin tarım dışı istihdam
ardından ekimde 638 bin kişi tarım dışı istihdam gerçekleşti. Bu
haftada perşembe günü kasımın ilk haftasına ilişkin işsizlik maaş
başvurularından istihdamın seyrine odaklanacağız. Cuma günü kasım
ayına ilişkin Michigan tüketici güven endeksinde siyasi gelişmelerin
ve artan vaka sayısının yansımasını izleyeceğiz.
Avrupa tarafında ECB ve BoE yetkililerinin konuşması, yarın
Almanya ZEW endeksi, perşembe günü İngiltere üçüncü çeyrek büyüme
rakamları öne çıkmakta. Asya tarafında ise yarınki ekim ayı Çin TÜFE
rakamları önemli.

ŞİRKET HABERLERİ

Akiş GYO (AKSGY, Sınırlı Negatif): Şirket 3Ç2020'de konsolide
221,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Şirket geçen
yılın üçüncü çeyreğinde 171,3mn TL ana ortaklık net dönem karı
kaydetmişti. Pandemi nedeniyle düşen kira gelirleri ile birlikte satış
gelirleri yıllık %24,1 oranında düşerek 3Ç2020'de 81,3mn TL'ye
gerilemiştir. Brüt kar ise 60,6mn TL ile yine yıllık %25,8 oranında
düşerken, brüt kar marjı 1,7 puan gerileyerek %74,6 olarak
gerçekleşmiştir. Diğer yandan, Şirket'in bu çeyrekte 276,9mn TL net
finansman gideri (251,6mn TL net kur farkı gideri) kaydetmesi zarar
yazılmasında önemli bir faktör olmuştur.
Üçcünü çeyrek zararıyla birlikte Şirket'in 2020 yılı Ocak - Eylül
dönemi ana ortaklık net dönem zararı 435,5mn TL olmuştur. Bir önceki
yılın aynı döneminde 417,3mn TL ana ortaklık karı kaydedilmişti.
Alarko Holding (ALARK, Sınırlı Pozitif): Şirket'in üçüncü çeyrek
ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %41,1
oranında azalarak 149mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri
üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,9 oranında
azalan şirketin brüt karı ise %39,1 oranında artarak 133,7mn TL'ye
yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %7 oranında azalırken,
diğer faaliyetlerden 112,4mn TL gelir kaydedilmiş ve böylece faaliyet
karı 215,7mn TL olmuştur. Yatırımlardan 17,8mn TL gelir ve ayrıca
finansman tarafında 12,5mn TL gider kaydedilmiştir. 39,8mn TL lik
vergi gideri sonrası şirketin 3.çeyrek ana ortaklığa düşen net dönem
karı 149mn TL olmuştur.
Üçüncü çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Şirket'in Ocak-Eylül
dönemi ana ortaklık net dönem karı 259,7mn TL olmuştur. Geçen yılın
aynı döneminde ise 338,7mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklanmıştı.
Borusan Mannesmann Boru Sanayi (BRSAN, Sınırlı Negatif): Şirket'in
3Ç2020 ana ortaklık net dönem zararı 78,1mn TL olmuştur. Satış
gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %24,8 oranında azalarak
763,3mn TL'ye gerilerken, satışların maliyetleri de %22,2 oranında
azalmış ve böylece brüt kar %50,5 oranında azalarak 45mn TL'ye
gerilemiştir. Faaliyet giderleri geçen yılın aynı dönemine göre %0,6
oranında azalarak 70,2mn TL'ye gerilerken, diğer faaliyetlerden 16,1mn
TL gelir elde edilmiş ve böylece esas faaliyet zararı 9mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden 2,2mn TL zarar kaydeden
Borusan Boru'nun finansman giderleri geçen senenin aynı dönemine göre
%20,6 azalmış ve 40,8mn TL olmuştur. 25mn TL vergi gideri ve 1mn
TL'lik durdurulan faaliyetler zararının etkisiyle ana ortaklık net
dönem zararı 78,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı
döneminde Şirket 35,6mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.
Üçüncü çeyrek zarar rakamının ardından Şirketin 2020 yılının
Ocak-Eylül dönemi ana ortaklık net dönem zararı 100,6mn TL olarak
gerçekleşmiştir. 2019'un ilk 9 ayındaki ana ortaklık net dönem karı
48,6mn TL idi.
Doğan Şirketler Grubu (DOHOL, Pozitif): Holding 2020 yılının 3.
çeyreğinde 835,4mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Bir
önceki yılın aynı döneminde Holding, 2,5mn TL ana ortaklık net dönem
zararı kaydetmişti. Şirketin satış gelirleri 3Ç2020'de bir önceki
yılın aynı döneminde göre %10,9 oranında azalarak 3.138mn TL olmuştur.
Satışların maliyeti ise %14,3 oranında azalmış ve buna bağlı olarak
brüt kar %24,6 oranında artarak 382,9mn TL'ye ulaşmıştır. Operasyonel
giderler aynı dönemde önemli bir değişim göstermezken, diğer
faaliyetlerden 3Ç2019'daki 26,6mn TL'lik gidere karşın kurlardaki
artışın katkısıyla 3Ç2020'de 311,1mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece
faaliyet karı 123,2mn TL'den 518,3mn TL'ye yükselmiştir. Buna ilaveten
yatırım faaliyetlerinden 553,3mn TL gelir kaydedilirken, finansman
giderleri ise 97,9mn TL'den 79,8mn TL'ye gerilemiştir. Böylece vergi
öncesi net dönem karı 3Ç2020'de 991,7mn TL olurken,142,1mn TL'lik
vergi gideri sonrası ana ortaklık net dönem karı 835,4mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
3. çeyrek finansallarıyla beraber şirketin 2020 yılı Ocak-Eylül
dönemi ana ortalık net dönem karı 1.424,4mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Bir önceki yılın aynı döneminde Holding 449,2mn TL ana ortaklık net
dönem karı kaydetmişti.
Deva Holding (DEVA, Pozitif): Şirket'in üçüncü çeyrek net dönem
karı 197,4mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde ise net dönem
karı 62mn TL olarak gerçekleşmişti. Satış gelirleri üçüncü çeyrekte
bir önceki yılın aynı dönemine göre %30 oranında artan şirketin brüt
karı ise %34 oranında artarak 233,2mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel
giderler aynı dönemde %26 oranında artarken, diğer faaliyetlerden
68,1mn TL gelir kaydedilmiş ve böylece faaliyet karı geçen yılın aynı
dönemine göre %105 oranında artarak 210mn TL olmuştur. Yatırımlardan
1,4mn TL gelir ve ayrıca finansman tarafında 19,4mn TL gider
kaydedilmiştir. 5,4mn TL'lik vergi geliri sonrası şirketin 3.çeyrek
net dönem karı 197,4mn TL olmuştur.
Üçüncü çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Şirket'in Ocak-Eylül
dönemi net dönem karı 482,6mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde
ise 199,4mn TL kar açıklanmıştı.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): Emlak Konut GYO 3Ç2020'de
(konsolide) 343,3mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir.
Şirket bir önceki yılın aynı çeyreğinde 153,6mn TL ana ortaklık zararı
yazmıştı. Piyasanın ortalama kar beklentisi 500mn TL iken, bizim
beklentimiz 540mn TL idi. Brüt karlılığın beklentimizden düşük gelmesi
tahminimizdeki sapmada ana faktör olmuştur. Şirket'in satış gelirleri
3Ç2020'de 2.368mn TL gerçekleşerek geçen yılın aynı dönemindeki 403mn
TL'lik satış gelirlerinin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Bu
çeyrekte ASKGP (Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı)yöntemi ile
projelendirilen arsaların satışından 1.115mn TL gelir yazılırken
(3Ç2019: 74,8mn TL), konut ve ticari ünüte satışlarından 1.227mn TL
(3Ç2019:176,4mn TL) gelir kaydedilmiştir. Konut ve ticari ünite
satışlarından 195,1mn TL brüt zarar yazılsa da toplam brüt karlılık
421mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 3Ç2020'de %17,8
gerçekleşerek yıllık 5,3 puan azalmıştır. Öte yandan, düşen banka
kredileri ve sukuk faiz giderleri dışında artan vadeli mevduat faiz
gelirleri ile Şirket'in net finansman giderleri yıllık olarak 90,4mmn
TL azalarak bu çeyrekte 63mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ek olarak,
Şirket bu çeyrekte 113,2mn TL esas faaliyetlerden net diğer gelir
(3Ç2019: 2,8mn TL) kaydetmiştir.
Üçüncü çeyrek karıyla birlikte Şirket'in 2020 yılı Ocak - Eylül
dönemi ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre
%173,7 oranında artarak 581mn TL'ye yükselmiştir.
Enka İnşaat (ENKAI, Nötr): Enka İnşaat 2020 yılının üçüncü
çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı 825,5mn TL ile ortalama piyasa
beklentisi olan 791mn TL'nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket
bir önceki yılın aynı döneminde 911mn TL ana ortaklık net dönem karı
kaydetmişti. Satış gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %14 oranında artan Şirket'in brüt karı ise %16,8
oranında artmış ve 657,4mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler
aynı dönemde %27 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 3Ç2020'de
124,6mn TL gider kaydedilmiş ve faaliyet karı da %17,8 oranında
azalarak 327,7mn TL'ye inmiştir. Ayrıca, mühendislik ve inşaat grubu
kaynaklı yatırım faaliyetlerinden gelirler 3Ç2019'daki 598,1mn TL'den
3Ç2020'de 540,3mn TL'ye gerilemiş ancak yüksek kalmaya devam etmiştir.
Diğer taraftan finansman gelirleri 3Ç2019'daki 9,5mn TL'den 146,8mn
TL'ye yükselmiş ve vergi öncesi kar 1014,8mn TL ile bir önceki yılın
%0,8 oranında üzerinde gerçekleşmiştir. 194,1mn TL'lik vergi gideri
sonrasında ana ortaklık net dönem karı 825,5mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
Üçüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket'in Ocak-Eylül dönemi
ana ortaklık net dönem karı 2.510,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir
önceki yılın aynı döneminde Şirket 2830,4mn TL ana ortaklık net dönem
karı kaydetmişti.
Gübre Fabrikaları (GUBRF, Pozitif): Şirket'in üçüncü çeyrek ana
ortaklık net dönem karı 30,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın
aynı döneminde ise Şirket 45,4mn TL ana ortaklık net dönem zararı
açıklamıştı. Satış gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %42,2 oranında artan şirketin brüt karı ise %55,4
oranında artarak 372,5mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı
dönemde %12,1 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 225,9mn TL gider
kaydedilmiş ve böylece faaliyet karı %86,3 oranında azalarak 15,5mn TL
olmuştur. Yatırımlardan 11,1mn TL gider ve ayrıca finansman tarafında
65,6mn TL gelir kaydedilmiştir. 492bin TL lik vergi gideri sonrası
şirketin 3.çeyrek ana ortaklığa düşen net dönem karı 30,5mn TL
olmuştur.
Üçüncü çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Şirket'in Ocak-Eylül
dönemi ana ortaklık net dönem karı 154mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı
döneminde ise 62,6mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklanmıştı.
İndeks Bilgisayar (INDES, Pozitif): Şirket'in üçüncü çeyrek ana
ortaklık net dönem karı 47,3mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde
ise 17,2mn TL olarak gerçekleşmişti. Satış gelirleri üçüncü çeyrekte
bir önceki yılın aynı dönemine göre %177,1 oranında artan şirketin
brüt karı ise %71,8 oranında artarak 97,9mn TL'ye yükselmiştir.
Operasyonel giderler aynı dönemde %12,3 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden 15,5mn TL gelir kaydedilmiş ve böylece faaliyet karı
geçen yılın aynı dönemine göre %101,6 oranında artarak 82,5mn TL
olmuştur. Finansman tarafında 6,5mn TL gider kaydedilmiştir. 19,1mn
TL'lik vergi gideri sonrası şirketin 3.çeyrek ana ortaklığa düşen net
dönem karı 47,3mn TL olmuştur.
Üçüncü çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Şirket'in Ocak-Eylül
dönemi ana ortaklık net dönem karı 102,6mn TL olmuştur. Geçen yılın
aynı döneminde ise 53,3mn TL kar açıklanmıştı.
İş Bankası (ISCTR, Pozitif): İş Bankası'nın 2020 yılının üçüncü
çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğine göre %36,1, bir
önceki yılın aynı çeyreğine göre ise %59,4 oranında artarak 2.149mn
TL'ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.852mn TL'nin, hem de
piyasa beklentisi olan 1.896mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada özkaynak yöntemi uygulanan ortaklıklardan elde
edilen gelirin beklentimizden yüksek gelmesi ile operasyonel
giderlerin beklentimizden düşük gerçekleşmesi etkili olmuştur. Banka
ayrıca beklentimizin üzerinde serbest karşılık ayırırken, diğer
gelirler de beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Ayrıntılar için
tıklayınız…
Migros (MGROS, Nötr): Migros'un 2020 yılı 3. çeyrek ana ortaklık
net dönem karı 9mn TL ile piyasanın zarar beklentisi olan 58mn TL'nin
tersi yönünde gerçekleşmiştir. Satış gelirleri %19,1 oranında artan
Migros'un 3. çeyrek brüt karı %11,7 artışla 1.979mn TL olmuştur. Brüt
kar marjı 1,7 puan azalışla %25,7'yi göstermiştir. Operasyonel
giderler %20,8 artışla 1.579mn TL'ye yükselmiştir. 72,3mn TL'lik diğer
faaliyet giderleri sonrasında faaliyet karı %5,7 azalışla 327,8mn
TL'yi göstermiştir. Faaliyet karı marjı ise 1,1 puan gerilemeyle %4,3
olarak hesaplanmaktadır. Migros'un FAVÖK'ü 3Ç2019'daki 698mn TL'den
3Ç2020'de %12,4 azalışla 611mn TL'ye gerilerken, FAVÖK marjı %10,8'den
%7,9'a gerilemiştir. Yatırım faaliyetlerinden 44,4mn TL gelir kaydeden
şirketin finansman öncesi karı 372,2mn TL'yi göstermiştir. Finansman
tarafında ise 306,1mn TL gider kaydeden Migros'un vergi öncesi karı
66,1mn TL'ye ulaşmıştır. 57,1mn TL'lik vergi gideri yazan şirketin ana
ortaklık net dönem karı 9mn TL'yi göstermiştir. Şirketin brüt EUR
borcu 2019 sonundaki 430mn EUR'dan Ekim sonunda 95mn EUR'ya
gerilemiştir.
3. çeyrek karına karşın ilk 9 aylık dönemdeki ana ortaklık net
dönem zararı 281,7mn TL olmuştur. 2019'un aynı dönemindeki ana
ortaklık net dönem zararı 202,5mn TL idi.
Migros 2020 yılı satış büyümesi hedefini %20-22 bandından, %22-23
seviyesine çekerken, FAVÖK marjı beklentisi %8-8,5 aralığından
yaklaşık %8 olarak güncellemiştir. Şirketin mağaza açılış hedefi
160'dan 160 üstü olarak revize edilirken, yatırım harcamaları
beklentisi 440mn TL'den yaklaşık 470mn TL'ye yükseltilmiştir.
Özak GYO (OZKGY, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 3Ç2020'deki konsolide
ana ortaklık net dönem karı yıllık %54,6 oranında artarak 131mn TL'ye
yükselmiştir. Şirket'in satış gelirleri bu çeyrekte 391,1mn TL
gerçekleşerek geçen yılın üçüncü çeyreğine göre %70,9 oranında
artarken, brüt kar aynı dönem itibarıyla %43,8 oranında artmış ve
150,4mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in 3Ç2020'deki brüt kar marjı ise
%38,5 olmuştur. Geçen yılın üçüncü çeyreğindeki brüt kar marjı %45,7
idi. Diğer yandan, Şirket bu çeyrekte 17,8mn TL net finansman gideri
kaydetmiştir.
Üçüncü çeyrek karı birlikte Şirket'in 2020 yılı Ocak - Eylül
dönemi ana ortaklık net dönem karı 254,8mn TL'ye yükselmiştir. Bir
önceki yılın aynı döneminde 50,8mn TL ana ortaklık karı kaydedilmişti.
Torunlar GYO (TRGYO, Nötr): Torunlar GYO 3Ç2020'de 177,2mn TL net
dönem zararı (konsolide) kaydetmiştir. Piyasanın ortalama zarar
beklentisi 222mn TL iken, bizim beklentimiz 172mn TL zarar yönündeydi.
Şirket geçen yılın ikinci çeyreğinde ise 135,5mn TL net dönem karı
kaydetmişti. Torunlar GYO'nun 3Ç2020'deki satış gelirleri 325,8mn
olarak gerçekleşmiş ve yıllık %26,5 oranında artış göstermiştir.
Şirket'in kira gelirleri pandemi etkisiyle yıllık %18,0 oranında
azalarak 129,2mn TL'ye düşerken, konut ve ofis satış gelirleri %173,1
oranında artmış ve 167,3mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in brüt karı ise
3Ç2020'de 199,5mn TL gerçekleşerek yıllık %19,1 oranında artış
kaydetmiştir. Brüt kar marjı da yılın üçüncü çeyreğinde %61,2
olmuştur. Bir önceki yılın üçüncü çeyreğindeki brüt kar marjı %65 idi.
Diğer yandan, Şirket bu çeyrekte 375,9mn TL net finansman gideri (kur
farkı gideri 288,9mn TL) kaydetmiştir.
Üçüncü çeyrek zararıyla birlikte Şirket'in 2020 yılı Ocak - Eylül
dönemi net dönem zararı 444,4mn TL olmuştur. Bir önceki yılın aynı
döneminde 61,8mn TL net dönem zararı kaydedilmişti.
Turkcell (TCELL, Pozitif): Turkcell'in 2020 yılı üçüncü çeyreğe
ait ana ortaklık net dönem karı 1.211mn TL ile hem 918mn TL'lik bizim
beklentimizin hem de 1.037mn TL'lik piyasa beklentisinin üzerinde
gerçekleşmiştir. 3Ç2019'da şirketin ana ortaklık net dönem karı 801mn
TL idi. Şirketin 2020 3. çeyrek toplam hasılatı 2019 3. çeyreğe göre
%16,1 artışla 7.649mn TL olmuştur. Bu büyüme temel olarak, artan data
kullanımı ile genişleyen faturalı abone bazıve daha yüksek veri
kullanımı etkisiyle desteklenen güçlü Turkcell Türkiye ARPU
performansı, dijital kanal satışları ile kurumsal projelerle
desteklenen daha yüksek cihaz gelirlerinden kaynaklanmaktadır. Toplam
maliyetler %22,5 artarken, brüt kar %4,3 artışla 2.406mn TL'ye
ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 3,6 puan azalarak %31,4 olmuştur.
3Ç2020 operasyonel giderleri 2019'un aynı dönemine göre %11,2
gerilemiştir. 3Ç2020'de diğer faaliyetlerden 1.213mn TL gelir
kaydedilmiştir. Böylece, 3Ç2020 faaliyet karı 3Ç2019'a göre %128,9
artışla 3.138mn TL'ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı 20,2 puanlık
artışla %41 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan Şirket'in 2020 yılı
3. çeyrek FAVÖK'ü 2019'un aynı dönemine göre %19,6 artışla 3.394mn
TL'ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 1,3 puan artışla %44,4 olarak
gerçekleşmiştir. 42,7mn TL'lik net yatırım faaliyetlerinden gelir ve
48,5mn TL'lik TFRS 9'a ilişkin gider sonrasında finansman öncesi
faaliyet karı 3.127mn TL'yi göstermiştir. Şirketin 3Ç2020 net
finansman giderleri 1.561mn TL olmuştur. 3Ç2019'daki net finansman
gideri 208,4mn TL idi. 355,5mn TL'lik vergi gideri sonrası, ana
ortaklık net dönem karı 3Ç2019'a göre %51,1 artarak 1.211mn TL
olmuştur.
Üçüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte şirketin Ocak-Eylül dönemi
ana ortaklık net dönem karı 2.935mn TL'ye yükselmiştir. Şirket geçen
yılın aynı döneminde 2.491mn TL kar açıklamıştı.
Sonuçların ardından Şirket 2020 yılı beklentilerini revize
etmiştir. 2020 yılı için gelir büyümesi beklentisi %10-12'den
%14-15'e, FAVÖK marjı hedefi ise %40-42'den %41-42'ye yükseltilmiştir.
Operasyonel yatırım harcamalarının gelire oranı beklentisi ise %17-19
aralığından yaklaşık %19 olarak güncellenmiştir.
Vestel Elektronik (VESTL, Pozitif): Şirket'in 3Ç2020'deki ana
ortaklık net dönem karı yıllık olarak %228,3 oranında artarak 372,5mn
TL'ye yükselmiştir. Piyasanın ortalama kar beklentisi 351mn TL idi.
Şirket'in satış gelirleri yıllık %32,8 oranında artarak 3Ç2020'de
5.553mn TL'ye yükselirken, brüt kar %65,9 oranında artmış ve 1.668mn
TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 6 puan artarak 3Ç2020'de %30
olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %25,7 artarak 821mn TL
olurken, diğer faaliyetlerden 569mn TL net gider kaydedilmiştir.
Faaliyet karı 3Ç2019'a göre %24,3 azalışla 278,3mn TL'yi göstermiştir.
Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 51,7mn TL zarar yazan
şirket, finansman tarafında net 220,8mn TL gelir kaydetmiştir.
3Ç2020'deki net finansman giderleri 187,5mn TL idi. 48,1mn TL'lik
vergi gideri sonrasonda şirketin ana ortaklık net dönem karı 372,5mn
TL'yi göstermiştir.
Üçüncü çeyrek net dönem karı sonrasında Şirket'in 2020 Ocak -
Eylül dönemi ana ortaklık net dönem karı 972,6mn TL olmuştur. Bir
önceki yılın aynı dönemindeki ana ortaklık net dönem karı 149mn TL idi.

SEKTÖR HABERLERİ

Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye
alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında YAPRK.E
payları 09/11/2020 tarihli işlemlerden (seans başından) 23/11/2020
tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar tek fiyat işlem yöntemi ile
işlem görecektir. Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler pazar
değişimi ve diğer nedenlerle uygulanacak olan açığa satış ve kredili
işlem yasaklarından ve brüt takas uygulamasından ayrı olarak
değerlendirilmelidir. Piyasa yapıcılı sürekli işlem yöntemiyle işlem
gören paylarda, tedbir nedeniyle tek fiyat işlem yöntemi uygulandığı
süre boyunca piyasa yapıcılık faaliyeti yapılmaz. SPK'nın 30/06/2020
tarihli kararı uyarınca Borsa İstanbul A.Ş. Pay Piyasalarında ikinci
bir duyuru yapılıncaya kadar BIST-30 Endeksi dışında kalan paylarda
açığa satış işlemleri yasaklanmıştır.
Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye alınan Volatilite
Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında MERKO.E paylarında 09/11/2020
tarihli işlemlerden (seans başından) 23/11/2020 tarihli işlemlere
(seans sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır. Not: VBTS kapsamında
getirilen tedbirler pazar değişimi ve diğer nedenlerle uygulanacak
olan açığa satış ve kredili işlem yasaklarından ve brüt takas
uygulamasından ayrı olarak değerlendirilmelidir.

DİĞER SİRKET HABERLERİ

Datagate Bilgisayar (DGATE): Şirket'in üçüncü çeyrek net dönem
karı geçen yılın aynı dönemine göre %100 oranında artarak 9,6mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki
yılın aynı dönemine göre %100 oranında artan şirketin brüt karı geçen
yılın aynı dönemine göre %54 oranında artmış ve 20,4mn TL olmuştur.
Operasyonel giderler aynı dönemde %30 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden 4,7mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı
%121 oranında artarak 16,8mn TL olmuştur. Finansman tarafında 2,7mn TL
gelir kaydedilmiş ve 4,3mn TL lik vergi gideri sonrası şirketin
3.çeyrek ana ortaklığa düşen net dönem karı 9,6mn TL olmuştur. Üçüncü
çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Şirket'in Ocak-Eylül dönemi ana
ortaklık net dönem karı 23,7mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde
ise 17,4mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklanmıştı.
Erbosan Erciyas Boru (ERBOS): Şirket'in üçüncü çeyrek net dönem
karı geçen yılın aynı dönemine göre %55 oranında artarak 18,5mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki
yılın aynı dönemine göre %5 oranında artan şirketin brüt karı ise %21
oranında artarak 21,9mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı
dönemde %1 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 6,9mn TL gelir
kaydedilmiş ve böylece faaliyet karı %35 oranında artarak 19mn TL
olmuştur. Finansman tarafında 3,1 gelir kaydedilmiş ve 3,6mn TL lik
vergi gideri sonrası şirketin 3.çeyrek net dönem karı 18,5mn TL
olmuştur. Üçüncü çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Şirket'in
Ocak-Eylül dönemi net dönem karı 41,3mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı
döneminde ise 60,4mn TL kar açıklanmıştı.
Fonet Bilgi Teknolojileri (FONET): Şirket'in üçüncü çeyrek net
dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %36 oranında artarak 6,4mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki
yılın aynı dönemine göre %12 oranında artan şirketin brüt karı ise %11
oranında artarak 7,3mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı
dönemde %18 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 2mn TL gelir
kaydedilmiş ve böylece faaliyet karı %28 oranında artarak 6,6mn TL
olmuştur. 135bin TL lik vergi gideri sonrası şirketin 3.çeyrek net
dönem karı 6,4mn TL olmuştur. Üçüncü çeyrekteki kar rakamıyla birlikte
Şirket'in Ocak-Eylül dönemi net dönem karı 17,6mn TL olmuştur. Geçen
yılın aynı döneminde ise 11,5mn TL kar açıklanmıştı.
Orge Enerji (ORGE): Şirket'in üçüncü çeyrek net dönem karı geçen
yılın aynı dönemine göre %35 oranında artarak 14,9mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Satış gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %13 oranında artan şirketin brüt karı geçen yılın aynı
dönemine paralel olarak 17,5mn TL olmuştur. Operasyonel giderler aynı
dönemde %25 oranında artarken, faaliyet karı %2 oranında azalarak
15,6mn TL olmuştur. Finansman tarafında 2,8mn TL gelir kaydedilmiş ve
4,3mn TL lik vergi gideri sonrası şirketin 3.çeyrek net dönem karı
14,9mn TL olmuştur. Üçüncü çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Şirket'in
Ocak-Eylül dönemi net dönem karı 32,9mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı
döneminde ise 28,4mn TL kar açıklanmıştı.

FAİZ PİYASALARI

Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %14,07 seviyesinden
%14,12 seviyesine yükseldi. TCMB, cuma günü GLP kanalıyla piyasayı
36,2 milyar TL %14,75'ten fonladı. TCMB cuma günü geleneksel repo
ihalesi açarak piyasayı 10 milyar TL (28 gün, %14,94'den) fonladı.
Merkez Bankası piyasayı toplamda ise 201,2 milyar TL ile 165 milyar
TL'si (%13,98 faizle) geleneksel repo ihalelerinden karşılanacak
şekilde fonladı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi cuma günü %0,76
seviyelerinden başlarken, %0,76-%0,84 bandında hareketin ardından,
%0,82 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, cuma günü verim eğrisinde günlük
bazda kısa vadeli tarafta faizlerde sınırlı değişimler gözlenirken,
orta ve uzun vadeli tarafta ise faizlerde 20 baz puana varan
yükselişler görüldü."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey