ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

22.08.2016 08:47



Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"FOMC üyelerinin "şahin" açıklamaları ile birlikte zayıf risk
iştahı ile haftaya başlıyoruz. Dün akşam FED'in Başkan Yardımcısı
Fischer da ekonominin güçlendiğini ve piyasanın kendisini faiz
arttırımlarına hazırlaması gerektiğini belirtti. Fischer'ın
açıklamalarının ardından Kore Wonu'ndaki düzeltmenin sürdüğünü takip
ediyoruz. 1.150 pivot takip ettiğimiz Won bu sabah 1.128 seviyesine
kadar düzeldi. Öğleden sonra piyasa açıldığında oynaklığın da (VIX)
kendisini 15 seviyesine doğru düzeltmeye başlaması mümkün. Artık
piyasalar FED Başkanı Yellen'ın Cuma günü Jackson Hole'da
gerçekleştireceği konuşmaya odaklanıyorlar. Bu sene sempozyumun konusu
"para politikası çerçevesi". Türkiye'de ise yarın merkez bankası faiz
kararını açıklayacak. Sadeleşmenin 25 baz puanlık temkinli ve ölçülü
bir adımla daha sürmesi bekleniyor. Cuma akşamı kredi derecelendirme
kuruluşu Fitch'in görünümü "negatif"e indirmesiyle kurda 2.90 - 2.95
bandının gündemde kalacağını düşünüyoruz. Ancak varlık fiyatlarına
etkisi kura göre daha olumsuz olabilir. Bu açıdan ABD Başkan
Yardımcısı Biden'ın Türkiye gezisi ve Cumhurbaşkanı Sayın Recep Tayyip
Erdoğan ile neler konuşacağı daha fazla önem kazanıyor. Bu sabah MSCI
Gelişmekte Olan Ülke Endeksi %0,4 değer kaybediyor. Dolar / TL Cuma
akşamı seans kapanışına göre %0,4 oranında değer kaybetmekte. Borsa
İstanbul'un da güne satışla başlaması mümkün.

ŞİRKET HABERLERİ

Ayen Enerji (AYEN, Pozitif): Ayen Enerji'nin 2.çeyrek ana ortaklık
net dönem karı 18,3mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı
döneminde kaydedilen 4,9mn TL'lik zarar rakamına göre iyi bir görüntü
sergilemiştir. Satış gelirleri %43 oranında artan şirketin brüt karı
da %40,5 oranında artarak 32,9mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan
faaliyet gelirleri ise diğer faaliyetlerden 1,2mn TL gider
kaydedilmesiyle %19,9 oranında artmış ve 28,2mn TL olmuştur. Buna
ilaveten finansman giderleri 34mn TL'den 6,8mn TL'ye gerilemiş ve
şirketin zarardan kara geçmesinde ana etken olmuştur. İkinci çeyrek
yüksek kar rakamı ile birlikte Ayen Enerji'nin Ocak- Haziran dönemi
karı 21,3mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine kaydedilen
1,7mn TL'lik net kar rakamına göre iyi bir görüntü sergilemiştir.
Türk Hava Yolları (THYAO, Sınırlı Negatif): Türk Hava Yolları'nın
2Ç216 net zararı 656mn TL olmuştur. Piyasanın net zarar beklentisi
685mn TL, bizim beklentimiz ise 594mn TL zarar açıklanması yönündeydi.
Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde 661mn TL net kar açıklamıştı.
Şirketin satış gelirleri Avrupa ve Orta Doğu gelirlerindeki düşüşler
sebebiyle 2015 2. çeyreğe göre sadece %3,4 artış kaydetmiştir.
Satışların maliyeti ise düşük doluluk oranlarına bağlı olarak hasılat
artışından daha yüksek %13,7 oranında yükselmiştir. Bu gelişmeler
doğrultusunda, brüt kar %45,9 gerilemeyle 643mn TL, brüt kar marjı ise
8,3 puanlık düşüşle %9,1 olmuştur. Operasyonel giderler, brüt kar ve
25mn TL'lik diğer faaliyet gelirlerini eritmiştir. Yatırım
faaliyetlerinden gelirler de geçen çeyrek ortalamalarının altında
gerçekleşmiştir. Finansman tarafında da geçen senenin aynı döneminde
kaydedilen net 268mn TL'lik gelirin aksine 2Ç2016'da Japon yeni ve
Euro açık pozisyonuna bağlı olarak 346mn TL gider kaydedilmiş ve tüm
bunların etkisiyle THY birinci çeyrekte olduğu gibi yine zarar
açıklamıştır. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte, Türk Hava Yolları'nın
Ocak-Haziran dönemi net zararı 1.894mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir
önceki yılın aynı dönemindeki 1.035mn TL net kara göre zayıf bir
performans kaydetmiştir. Türkiye'nin güneydoğusunda oluşan istikrarsız
jeopolitik ortam, devam eden terör olayları ve artan güvenlik kaygısı
nedeniyle havayolu yolcu trafiği olumsuz etkilenmiştir. Yüzde 15'e
yakın kapasite artışının gerçekleştirildiği bir dönemde zayıf seyreden
trafik, doluluk oranlarının gerilemesine ve birim gelirlerin
baskılanmasına neden olmuştur.
Şirketin 2. çeyrek finansalları ardından, 2016 yılı beklentilerini
revize etmiştir. 2016 yılında toplam 63,4mn yolcu taşınması ve 9,5
milyar dolar satış geliri hedeflenmektedir. (Eskisi 72,4mn yolcu ve
12.2 milyar dolar satış geliri) Yolcu doluluk oranının %72-74
aralığında olması beklenmektedir. (Eskisi %78 doluluk oranı) EBITDAR
marjı beklentisi %12-14 aralığındadır. (Eskisi %20-22 EBITDAR marjı
beklentisi)
Ayrıca, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's
şirketin uzun vadeli kredi notunu Ba2 seviyesinden Ba3 seviyesine
çekmiş ve negatif görünümünü teyit etmiştir. Bu değişiklik ile
birlikte şirketin 2015 yılında ihraç etmiş olduğu Ekipman Teminatlı
Geliştirilmiş Kredi Sertifikaları'nın notları da revize edilmiş, USD
ve JPY cinsi Class A kredi sertifikalarımızın notu A3'den Baa1'e, JPY
cinsi Class B kredi sertifikamızın notu ise Baa3'den Ba1'e çekilmiş,
ilgili sertifikaların da negatif görünümleri teyit edilmiştir.
Bimeks (BMEKS, Sınırlı Negatif): Bimeks 2Ç2016'da 2,6mn TL zarar
kaydetmiştir. Geçtiğimiz yılın ikinci çeyreğindeki zarar 192bin TL
idi. Brüt kar ise 2016 yılının ikinci, çeyreğinde bir önceki yılın
aynı çeyreğine göre %6 oranında azalarak 62,7mn TL olarak
gerçekleşmesine rağmen brüt kar marjı %18,3'e yükselmiştir. Şirketin
finansman geliri ise yine aynı çeyrek itibariyle 7,5mn TL azalmıştır.
İkinci çeyrek rakamları ile birlikte şirketin Ocak - Haziran 2016
dönemindeki net dönem zararı 2mn TL olmuştur. Bir önceki yılın aynı
döneminde 2,4mn kar elde edilmişti.
Çelebi Hava (CLEBI, Sınırlı Negatif): Çelebi'nin 2Ç2016 ana
ortaklık karı geçen sene aynı döneme göre %66 gerilemeyle 5,5mn
olmuştur. Brüt kar %21,5 düşüşle 41,7mn TL, faaliyet karı %62,6
düşüşle 11,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan şirketin
finansman giderleri %61,3 azalarak 4,8mn TL olmuştur. İkinci çeyrek
rakamları ile birlikte şirketin Ocak - Haziran 2016 dönemindeki net
dönem karı 10,3mn TL olmuştur. Bir önceki yılın aynı döneminde 20,8mn
TL kar elde edilmişti.
Göltaş Çimento (GOLTS, Nötr): Şirketin 2Ç2016'daki net dönem karı
bir önceki yılın aynı çeyreğine göre önemli bir değişim göstermeyerek
14,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise aynı dönemler
itibariyle %10 oranında azalarak 2Ç2016'da 38,2mn TL olurken, brüt kar
marjı 2Ç2015'teki %33,3 seviyesinden 2Ç2016'da %35,9'a yükselmiştir.
İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte şirketin Ocak - Haziran 2016
dönemindeki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre
%11,5 oranında azalarak 27,7mn TL olmuştur.
Eczacıbaşı İlaç (ECILC, Pozitif): Eczacıbaşı İlaç'ın 2.çeyrek ana
ortaklık net dönem karı 76mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki
yılın aynı döneminde kaydedilen 18,3mn TL'lik net kar rakamına göre
oldukça iyi bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri %26 oranında
artan şirketin brüt karı ise %42,5 oranında artarak 89,5mn TL'ye
yükselmiştir. Faaliyet karı da %35 oranında artan şirket, yatırım
faaliyetlerinden 59,9mn TL gelir elde etmiş ve bu durum yüksek kar
rakamının ana nedeni olmuştur. İkinci çeyrek yüksek kar rakamı ile
birlikte Eczacıbaşı İlaç'ın Ocak- Haziran dönemi karı 111,7mn TL'ye
ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine kaydedilen 50,6mn TL'lik net
kar rakamına göre iyi bir görüntü sergilemiştir.
Eczacıbaşı Yatırım Holding (ECZYT, Pozitif): Eczacıbaşı Yatırım
Holding'in 2Ç2016 ana ortaklık karı geçen sene aynı döneme göre
neredeyse 2 katına çıkarak 60,8mn olmuştur. Şirket 473bin TL'lik brüt
zarar kaydetmesine karşın, temettü gelirlerindeki artış sebebiyle
diğer faaliyet geliri kaydetmiş ve faaliyet karını %86 artışla 47,3mn
TL'ye yükseltmiştir. Buna ek olarak, özkaynak yöntemiyle değerlenen
yatırım gelirleri de 2015 2. çeyrekteki 3,9mn TL'den 2016 2. Çeyrekte
14,2mn TL'ye yükselmiş ve net karı desteklemiştir. İkinci çeyrek
rakamları ile birlikte şirketin Ocak - Haziran 2016 dönemindeki net
dönem karı 93,6mn TL olmuştur. Bir önceki yılın aynı döneminde 29,9mn
TL kar elde edilmişti.
İndeks Bilgisayar (INDES, Sınırlı Pozitif): İndeks Bilgisayar'ın
2016 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık karı geçen sene aynı döneme göre
%25,3 artışla 9,3mn TL olmuştur. Artışın sebebi finansman ve
operasyonel giderlerindeki azalmadır. Brüt kar %4 gerilemeyle 35,4mn
TL, faaliyet karı da buna paralel %4,9 gerilemeyle 20,6mn TL olmuştur.
Finansmandan geçen sene 9,6mn TL gider kaydedilmişken bu sene 2.
çeyrekte 5,8mn TL gider kaydedilmiştir. 2. çeyrek kar rakamı ile
birlikte Şirketin Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık karı %18,8 artışla
21,4mn TL'ye yükselmiştir.
Konya Çimento (KONYA, Sınırlı Negatif): Şirketin 2Ç2016'daki net
dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %12,9 oranında azalmış
ve 12,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise aynı dönemler
itibariyle %5,4 oranında azalarak 2Ç2016'da 19,2mn TL olurken, brüt
kar marjı 2Ç2015'teki %20,2 seviyesinden 2Ç2016'da %23,7'ye
yükselmiştir. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte şirketin Ocak -
Haziran 2016 dönemindeki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı
dönemine göre %11,4 oranında azalarak 15,5mn TL olmuştur.
Marshall Boya (MRSHL, Pozitif): Marshall'ın 2.çeyrek net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %81 oranında artmış ve 8,4mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Kardaki bu yüksek artışta bir önceki yılın
aynı döneminde diğer faaliyetlerden elde edilen 2,2mn TL'lik gider
rakamına karşın 2016 yılının ikinci çeyreğinde 2,5mn TL gelir elde
edilmesi etkili olmuştur. İkinci çeyrek yüksek kar rakamı ile birlikte
Ocak- Haziran dönemi karı 3,1mn TL olmuş ve bir önceki yılın aynı
dönemine kaydedilen 686bin TL'lik net kar rakamına göre iyi bir
görüntü sergilemiştir.
Nuh Çimento (NUHCM, Nötr): Şirketin 2Ç2016'daki net dönem karı bir
önceki yılın aynı çeyreğine göre %1,8 oranında azalmış ve 71,7mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise aynı dönemler itibariyle %4,5
oranında artarak 2Ç2016'da 113mn TL olurken, brüt kar marjı
2Ç2015'teki %38,3 seviyesinden 2Ç2016'da %39,9'a yükselmiştir. İkinci
çeyrek kar rakamı ile birlikte şirketin Ocak - Haziran 2016
dönemindeki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %20
oranında artarak 117,1mn TL olmuştur.
Odaş Elektrik Üretim (ODAS, Sınırlı Negatif): Odaş 2016 yılının
ikinci çeyreğinde 1,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir.
Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 625bin TL net dönem karı
açıklamıştı. Satış gelirleri %3 oranında azalan şirketin brüt karı ise
%46,8 oranında artarak 16,1mn TL'ye yükselmiştir. Faaliyet karı da
%18,9 oranında artan şirketin net finansman giderleri 8,3mn TL'den
12,8mn TL'ye yükselmiş ve şirketin bu çeyrek zarar açıklamasında ana
etken olmuştur. İkinci çeyrek zarar rakamı ile birlikte Odaş'ın Ocak-
Haziran dönemi karı 8,9mn TL olmuş ve yine de bir önceki yılın aynı
dönemine kaydedilen 914bin TL'lik net kar rakamına göre iyi bir
görüntü sergilemiştir.
Özak GYO (OZKGY, Sınırlı Negatif): Özak GYO 2016 yılının ikinci
çeyreğinde 2,1mn TL kar rakamı açıklarken, 2Ç2015'te bu rakam 124mn TL
idi. Geçtiğimiz yılın ikinci çeyreğinde yatırım amaçlı gayrimenkul
değer artışından 69,9mn TL gelir kaydedilmesi ve brüt karın 2Ç2016'da
5,6mn TL ile 2Ç2015'teki 16mn TL'nin altında kalması karın düşmesinde
önemli faktörler olmuşlardır. Şirketin satış gelirleri, konut
satışındaki düşüş ve otelcilik faaliyetlerindeki gelirlerin azalmasına
bağlı olarak 2Ç2016'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %50 düşüş
göstererek 21,4mn TL olmuştur. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte
şirketin Ocak - Haziran 2016 dönemindeki net dönem karı ise 6,3mn TL
olmuştur. Bir önceki yılın aynı dönemine 158,2mn TL kar yazılmıştı.
Parsan (PARSN, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2Ç2016'daki net dönem
karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %15,1 oranında artmış ve
6,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bu artışta 6,9mn TL'lik ertelenmiş
vergi gelirindeki artış etkili olurken, brüt kar 2Ç2016'da 11,5mn TL
ile 2Ç2015'teki 17,6mn TL'nin altında kalmıştır. İkinci çeyrek kar
rakamı ile birlikte şirketin Ocak - Haziran 2016 dönemindeki net dönem
karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %29 oranında azalarak
4,9mn TL olmuştur.
Tümosan Motor ve Traktör (TMSN, Pozitif): Şirketin 2Ç2016'daki net
dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %60,5 oranında artmış
ve 16,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise aynı dönemler
itibariyle %31 oranında artarak 2Ç2016'da 31,8mn TL'ye yükselirken,
brüt kar marjı 2Ç2015'teki %20,3 seviyesinden 2Ç2016'da %24,4'e
yükselmiştir. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte şirketin Ocak -
Haziran 2016 dönemindeki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı
dönemine göre %40 oranında artarak 26,7mn TL olmuştur.
Turcas Petrol (TRCAS, Negatif): Turcas'ın 2.çeyrek ana ortaklık
net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %73,2 oranında
azalarak 5,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Düşük kar rakamında diğer
faaliyetlerden elde edilen gelirlerin 32,1mn TL'den 202bin TL'ye
gerilemesi etkili olmuştur. Diğer taraftan yatırım faaliyetlerinden
gelirler 186bin TL'den 4,3mn TL'ye yükselerek düşüşün daha da yüksek
olmasını engellemiştir. İkinci çeyrekteki düşük kar rakamına karşın
Turcas'ın Ocak- Haziran dönemi karı 20,7mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki
yılın aynı döneminde kaydedilen 855bin TL'lik kar rakamına göre iyi
bir görüntü sergilemiştir.
Türk Tuborg (TBORG, Pozitif): Tuborg 2016 yılının ikinci
çeyreğinde 54mn TL net dönem karı açıklamış ve bir önceki yılın aynı
döneminde kaydedilen 37mn TL'lik kara göre iyi bir görüntü
sergilemiştir. Şirketin Ocak-Haziran dönemi karı ise 91,5mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde net kar 75,4mn TL idi.
Yazıcılar Holding (YAZIC, Negatif): Yazıcılar Holding'in 2.çeyrek
ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %62,5
oranında azalarak 23,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Düşük kar
rakamında özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelirlerin 70mn
TL'den 46,4mn TL'ye gerilemesi ve finansman giderlerinin 44,2mn TL'den
62,2mn TL'ye yükselmesi etkili olmuştur. İkinci çeyrek kar rakamı ile
birlikte ilk çeyrekteki zarar rakamının etkisiyle Yazıcılar Holding'in
Ocak- Haziran dönemi karı 18,4mn TL olmuş ve bir önceki yılın aynı
dönemine göre %63,3 oranında gerileme kaydetmiştir.
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Nötr): Şirketi Ocak - Temmuz 2016
dönemine ait toplam prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre
%3,2 oranında artarak 246mn TL olarak gerçekleşmiştir. Temmuz ayı prim
üretimi ise 30,4mn TL ile bir önceki yılın aynı ayına göre önemli bir
değişiklik göstermemiştir.
Akbank (AKBNK, Öneri "EKLE", Nötr): Banka gelecekteki nakit
akımlarına dayalı seküritizasyon programı altında 250mn USD Doları
tutarında 8 yıl vadeli finansman temin edilmesi için International
Finance Corporation (IFC) ile yetkilendirme sözleşmesi imzalandığı
duyurulmuştu. Bu kapsamda söz konusu seküritizasyon işlemi
tamamlanarak finansman sağlanmıştır.
BİM (BİMAS, Nötr): Şirketin büyüme stratejileri çerçevesinde,
market kanalındaki penetrasyonunu artırmak amacıyla oluşturduğu mal
tedariki iş ortaklığı platformunun ismi, 1 Eylül 2016 tarihinden
itibaren "SEÇ MARKET" olarak değiştirilecek olup, "SEÇ MARKET" isminin
tüm yasal hak sahipliği Aytaç Gıda'dan 10.000 TL bedel ile satın
alınmıştır. Bu değişiklik şirketin yatırım bütçesi planlarında
herhangi bir değişikliğe neden olmayacaktır.
Trakya Cam (TRKCM, Nötr): İtalya'da mukim Sangalli Vetro Porto
Nogaro firmasının varlıklarının satın alınma işlemine yönelik teklif
veren diğer rakipler ihaleden çekilmiş olup, ihale sürecini yöneten
yerel otoritelerin kararı beklenmektedir. "


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




12:061.101
Değişim :  -0,12% |  -1,27
Açılış :  1.099  
Önceki Kapanış :  1.103  
En Yüksek
1.104
En Düşük
1.097
BIST En Aktif Hisseler12:06
CRFSA 23,98 20.754.561 % 10,00  
HURGZ 2,20 7.703.161 % 10,00  
AKMGY 70,40 1.866.445 % 10,00  
AYCES 113,40 1.576.961 % 9,99  
UZERB 17,73 41.967 % 9,99  
12:06 Alış Satış %  
Dolar 7,7045 7,7094 % 0,11  
Euro 8,9823 8,9905 % 0,16  
Sterlin 9,7912 9,8403 % 0,16  
Frank 8,3054 8,3555 % -0,00  
Riyal 2,0491 2,0594 % 0,06  
12:06 Alış Satış %  
Altın Ons 1.854 1.854 -9,48  
Altın Gr. 459 459 -2,42  
Cumhuriyet 3.050 3.100 -27,00  
Tam 3.038 3.114 -32,09  
Yarım 1.468 1.506 -15,53  
Çeyrek 736 753 -7,76  
Gümüş.Ons 22,08 22,12 -0,68  
Gümüş Gr. 5,47 5,48 -0,17  
B. Petrol 41,37 41,37 -0,40