Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Jeo-politik gelişmeler sonrasında nötr risk iştahı ile merkez
bankası sabahına uyanıyoruz. Bugün TSİ 14:00'de merkez bankasının
kararını takip edeceğiz. Merkez bankasının şu anda sistematik bir
reaksiyon fonksiyonu bulunmadığı görüşündeyiz ("discrationary policy
making", örneğin Taylor Kuralı - FED Lehman sonrasında düşük enflasyon
ile mücadele ettiği kadar, çeşitli kesimlerin para politikasını Taylor
Kuralı gibi sabit reaksiyon fonksiyonlarına bağlama yaklaşımı ile de
mücadele etmiştir). "İnsan kanısı"nın daha ağır bastığı bir süreçten
geçmekteyiz. Bu anlamda merkez bankası için bugünkü Para Politikası
Kurulu'nda çeşitli olasılıklar söz konusu. Para Politikası Kurulu
üyelerinin kanılarını nasıl ve hangi yönde kullandıklarını
gözlemleyeceğiz. Piyasa, geçtiğimiz ay faiz arttırımına merkez
bankasının sistematik reaksiyon fonksiyonu bulunmadığı için
(discrationary) satış tepkisi verdi, artık fiyatlarda. Dolayısı ile
piyasa şu anda merkez bankası kararlarına saygılı davranacaktır. Kurda
ve diğer enstrümanlarda karar kaynaklı bir satış dalgası geçen ayın
tersine bugün için kolay görünmüyor. Öte yandan, önümüzdeki senenin
toplantı takvimi henüz açıklanmadı. Bir sonraki toplantının hangi ayda
gerçekleşeceği de bugünkü kararda rol oynayacaktır. Zamanlama şu anda
daha ön planda görünüyor. Bir sonraki toplantının Şubat ayının ikinci
haftasına ayarlanması durumunda Ocak ayı başında planlanan Türkiye-AB
zirvesi, Trump'ın göreve başlaması, Ocak FOMC ve en önemlisi yıllık
fiyat ayarlamalarının gerçekleştiği Ocak ayı enflasyonu (3 Şubat) bir
arada görme şansı bulacaklardır. Uç örnek açısından ABD değer
zincirinin doğrudan parçası konumundaki Meksika 2015 yılı ortasında
tüm toplantı tarihlerini FOMC'nin ertesi gününe almıştı. Türkiye'nin
diğer ülkelerden ziyade daha çok karakteristiğe sahip enflasyon ayları
(Ocak - yıllık fiyat ayarlamaları, Haziran - gıda negatif enflasyon,
ve Ekim - yönetilen ve yönlendirilen fiyat ayarlamaları) ile para
politikasını senkronize etme ihtiyacı bulunuyor. Bugün merkez bankası
%50 olasılıkla hamle yapmayabilir. Eğer bir hamle yaparsa yine iki
olasılığı var: Ya parasal sıkılaşma (politika faizinde artış)
gerçekleştirecek ya da koridor sistemi yaklaşımı ile esnekliği
arttıracak (üst bandın genişlemesi).
Senenin bu döneminde piyasa hareketleri düşük hacim nedeniyle
temel fiyatlamalardan uzaklaşabiliyor. Aynı yaklaşımla geçtiğimiz yıl
merkez bankası Aralık ayını pas geçmişti. Türk Lirası'nda eğer kalıcı
bir değer artışı hedefleniyorsa parasal sıkılaşma gerekiyor. Onun
haricinde senenin bu döneminde karardan bağımsız küresel haber
akışının seyrine göre Dolar / TL'de geri çekilme gözlemleyebiliriz.
Ancak bunlar kalıcı özellik göstermeyebilir. Bugün veri takviminde
yurt-dışında piyasayı etkileyebilecek bir veri akışı söz konusu değil.
Sabahın erken saatlerinde, Japonya Merkez Bankası'nın para
politikasını sabit tutmasıyla piyasalardaki nötr işlemler devam ediyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Aselsan (ASELS, Öneri "EKLE", Sınırlı Pozitif): Milli Savunma
Bakanlığı ile şirket arasında, Türk Silahlı Kuvvetlerinin ihtiyacı
olan Hava Savunma Erken İkaz ve Komuta Kontrol Sistemi (HERİKKS) -
Hava Savunma Erken İkaz Radarı projesinin tedariki maksadıyla
16.12.2016 tarihinde, 91,4mn USD bedelli sözleşme imzalanarak
yürürlüğe girmiştir. Ayrıca yine Milli Savunma Bakanlığı ile şirket
arasında, Türk Silahlı Kuvvetlerinin ihtiyacı olan Silah Tespit Radarı
projesinin tedariki maksadıyla 16.12.2016 tarihinde, 176,85mn USD
bedelli sözleşme imzalanarak yürürlüğe girmiştir.
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Pozitif): Şirketin Ocak - Kasım
2016 dönemine ait prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %23
oranında artarak toplam 440,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Kasım
ayındaki prim üretimi ise 56,5mn TL olarak gerçekleşirken, geçtiğimiz
yılın aynı ayındaki 28,3mn TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir.
Sinpaş GYO (SNGYO, Pozitif): Şirket portföyünde bulunan SAF
Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı paylarının satılmasına karar vermiştir.
Sinpaş GYO'nun, Saf GYO'nun sermayesindeki payı %6,93'dür. Sinpaş GYO
dün %1,79 oranında değer kazanırken, Saf GYO %2,35 oranında prim yaptı.
Net Holding (NTHOL, Sınırlı Pozitif): 11.11.2016 tarihinde yapılan
açıklamada belirtilen, Grup şirketi Merit Casino D.o.o. ile
Hırvatistan Maliye Bakanlığı arasında, şehir ve casino adedi
sınırlaması olmadan, 15 yıl süreyle imzalanan casino işletmeciliği
lisans anlaşması kapsamında Dubrovnik ve Split şehirlerinde, iki adet
casino açılış işlemleri tamamlanmış olup, Casinolar faaliyete
geçmiştir. Dün itibarıyla Net Holding A.Ş.'nin işlettiği casino sayısı
Karadağ'da 3, Hırvatistan'da 2 olmak üzere toplam 5 adede ulaşmıştır.
Yazıcılar Holding (YAZIC, Sınırlı Pozitif): Alternatifbank'daki
hisse satış hakkının kullanılmasına ilişkin olarak 225mn USD
tutarındaki toplam satış bedeli dün itibariyle bağlı ortaklığı Anadolu
Endüstri Holding (AEH) tarafından nakden tahsil edilmiştir. Böylelikle
söz konusu satış opsiyonu tamamlanmış olup, AEH'nin Alternatifbank'ta
herhangi bir hissesi kalmamıştır.
Otokar (OTKAR, Öneri "TUT", Sınırlı Pozitif): Şirket ile İran'da
yerleşik OGHAB Afshan Industrial and Manufacturing Co. (OGHAB)
arasında, Navigo araçlarının CKD satışı ile OGHAB tarafından teknoloji
ve lisans kullanımına yönelik sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme 3 yıl
için imzalanmış olup, 2 yıl uzatma opsiyonu bulunmaktadır. Navigo
araçları CKD olarak OGHAB'a ihraç edilecek İran'da araçların montajı,
Otokar markasıyla satış ve pazarlaması ise OGHAB tarafından
gerçekleştirilecektir. Sözleşmede ilk yıl sonrasındaki dönemler için
minimum 500 araçlık alım garantisi bulunmaktadır. İlk yıl için alım
garantisi bulunmamakta olup, izleyen dönemlerde yıllık yaklaşık 50mn
TL ciro elde edilmesi söz konusu olabilecektir. İmzalanan teknoloji
transferi sözleşmesi kapsamında 500.000 Euro lisans bedeli ve ileride
Otokar yerine İran'dan tedarik edilecek her bir CKD kitindeki
yerelleştirilen parçalar için değişen tutarlarda royalty ödemesi
tahsil edilecektir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık Sektörü: BDDK Başkanı Mehmet Ali Akben, bankalardaki
kur hareketini gözlemlediklerini ve rutin uygulamalar dışında ayrıca
bir denetim olmadığını belirtti. (Kaynak: Bloomberg HT)
Bankacılık sektörü ile ilgili bir diğer haber İş Bankası Genel
Müdür Adnan Bali'nin açıklamaları ile ilgili. Adnan Bali, yılsonunu,
programlarında öngördükleri şekilde tamamlayacaklarını tahmin ettiğini
belirterek, "2017'de de bu yıl olduğu gibi yine dengeli büyümeyi hedef
alan bir tablomuz olacak." dedi. Adnan Bali, İş Bankası'nın 2016
gerçekleşmeleri ve gelecek yıla ilişkin beklentilerini AA muhabirine
değerlendirirken, mali bünyelerinin sağlamlığı, güçlülüğü, yönetme
kaliteleri ve kriz yönetme tecrübeleriyle darbe girişimine karşı
finans sektörü olarak çok sağlam bir duruş sergilediklerini ifade
etti. Adnan Bali, reel sektöre olan desteklerini aralıksız şekilde
sürdürürken ekonominin lokomotif sektörleri arasında yer alan ve son
dönemde mega projeler ile ön plana çıkan inşaat-taahhüt sektörüne de
kaynak aktarmaya devam ettiklerini belirtti. "



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey