ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

23.02.2017 08:53



Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Risk iştahının iyimserliğini koruduğu bir sabaha uyanıyoruz.
Katalizör: FED'in açıkladığı toplantı tutanaklarında, FOMC üyelerinin
enflasyon riskini zayıf değerlendirmeleri ve faiz arttırımının
"yakınca bir zaman"da (fairly soon) gerçekleşmesini beklediklerini
belirtmeleri. Dün her piyasanın kendi risk iştahına göre fiyatlandığı
günlerdendi. Örneğin Türk Lirası, ABD Doları karşısında paritedeki
düşüşe rağmen 3,60 seviyesini denerken, Borsa İstanbul hisse spesifik
gelişmelerin etkisiyle daha zayıf seyretti ve günü %0,5 oranında değer
kaybı ile tamamladı. Faiz cephesinde kurdaki gelişmeleri yansıtan
pozitif seyir söz konusuydu. Yurt-dışında ise Japon Yeni'nin değer
kazanma eğilimine rağmen Avrupa'da hisse senetleri prim kazanmayı
başarabildiler. Dünkü gibi oynaklıklar henüz tam anlaşılabilmiş
konular değiller ve öyle görünüyor ki uzun yıllar boyunca
anlaşılamayacaklar. Akşam saatlerinde ise FOMC tutanaklarının
açıklanması ile risk iştahı genel anlamı ile iyimserleşti. Dolar / TL
3,60 seviyesinin altına çekilirken Türkiye ETF'i negatif bölgeden
pozitif bölgeye yönelirken Avro bir yandan FOMC tutanakları bir yandan
da Fransa'da başkanlık adayı Macron'un açıklamalarıyla değer kazandı
ve 1,0560 seviyesine yükseldi. Avro fiyatlamasında dikkat etmemiz
gereken iki temel değişken bulunuyor: 1) ABD Doları'nın seyri: FED'in
atacağı adımlar ve Trump'ın açıklayacağı maliye politikaları ABD
Doları'nın değerini belirleyecek gelişmeler. 2) Avrupa'daki siyasi
risk: Hollanda ve Fransa faizlerinin Almanya faizi ile arasındaki fark
Avro'nun üzerindeki risk primi fiyatlamasını belirleyecek dinamik.
Macron'un merkez oyları birleştirebilmek adına seçim ittifakına
gidebileceği yönündeki açıklamalarıyla Fransa'da faizler gerileme
eğilimine girdiler ve risk primi azaldığı için Avro'da değer kazancı
gözlemledik.
Dün gün içerisinde Almanya'da açıklanan IFO endeksi hem mevcut
durum hem de geleceğe dönük beklentiler açısından pozitif sürpriz
gerçekleştirdi. IFO'nun ve hafta başında açıklanan PMI'ların
yurt-içindeki etkisini toparlanan İktisadi Yönelim Anketi'nde (İYA)
takip ettik (Şekil 1). Reel kesim güven endeksindeki toparlanma aynı
zamanda profesyonel yöneticilerin, merkez bankasının teknik
hamlelerini anlayabildiklerini gösteriyor. Merkez bankasının iletişim
politikası aktarım mekanizmasının reel sektör üzerinde etki
göstermesini sağlamakta. Zira önceki gün açıklanan tüketici güvenine
göre istikrar kazanan döviz kuruna karşın enflasyonun beklentilerden
fazla artması hane-halkında güvenin tam toparlanamamasıyla
sonuçlanmışa benziyor. Zaman zaman hane-halkının reel kesime göre daha
duygusal davranabildiklerini belirtmekteyiz. Şubat ayı, reel kesimin
teknik bilgisiyle hane-halkının duygusallığını geride bıraktığını
gözlemlediğimiz aylardandı (Şekil 2). İYA'nın



18:051.414
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  1.412  
Önceki Kapanış :  1.414  
En Yüksek
1.422
En Düşük
1.412
BIST En Aktif Hisseler18:05
ISGSY 10,67 37.041.022 % 10,00  
EMKEL 2,97 60.323.502 % 10,00  
OZRDN 9,03 4.413.389 % 9,99  
SAYAS 26,20 26.330.900 % 9,99  
PENTA 40,34 44.805.038 % 9,98  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,4728 8,4747 % 0,00  
Euro 10,0431 10,0588 % 0,18  
Sterlin 11,7334 11,7922 % 0,67  
Frank 9,3108 9,3669 % 0,60  
Riyal 2,2528 2,2641 % 0,86  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.811 1.811 -0,77  
Altın Gr. 493 493 4,32  
Cumhuriyet 3.271 3.321 13,00  
Tam 3.252 3.334 8,79  
Yarım 1.572 1.613 4,25  
Çeyrek 788 806 2,12  
Gümüş.Ons 25,38 25,41 0,01  
Gümüş Gr. 6,91 6,92 -0,01  
B. Petrol 70,66 70,66 0,28