ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

20.09.2017 08:48



Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"FOMC sabahına nötr risk iştahı ile uyanıyoruz. S&P500, vadeli
işlemlerde %0,06 oranında değer kaybediyor, Dolar / TL kotasyonları
3,4881 seviyesinden geçiyorlar. TSİ 21:00'de FED'in para politikası
kurulu (FOMC), karar metnini açıklayacak. Karar metni ile birlikte
geleceğe dönük yeni projeksiyonları görme şansını elde edeceğiz.
Özellikle ilk defa, 2020 yılı projeksiyonları açıklanacak. Ardından
21:30'da Başkan Janet Yellen, basın toplantısına başlayacak.
Bugün artık piyasa, FED'in 4,5 trilyon ABD Doları tutarındaki
bilançosunu küçültmeye başlama kararının açıklanmasını bekliyor.
Bilançonun küçülmeye başlaması ve sonrasında nasıl bir işlem
gerçekleşeceğine yönelik iletişim FED tarafından piyasaya yeterli
ölçüde sunuldu. Bilanço küçültme işleminin piyasada oynaklıkla
sonuçlanması beklenmiyor. İlaveten bilançonun uzun döneme yayılmış
küçük adımlarla küçültülmesi, doğrudan faiz artışlarına kıyasla piyasa
faizleri üzerinde daha az etkili. Şunu da göz önünde bulundurmak
gerekiyor ki FED'in önceki başkanı Ben Bernanke'nin savunduğu
yaklaşıma göre FED'in bilançosu, parasal genişlemenin başladığı 700
milyar Dolar tutarına dönmeyecek. Küresel Dolar ihtiyacı ve Amerikan
ekonomisinin büyüme patikası göz önüne alındığında FED'in bilançosu 2
- 2,5 trilyon ABD Doları aralığında kalabilir. Bir başka ifade ile
Amerikan ekonomisi FED'in bilançosuna doğru büyüyebilir.
Faiz tarafında ise FED'in "sanal" para politikası uygulamasına
yönelik düşüncemiz değişmedi. Bu nedenle cari faiz oranı yerine
"mavi-noktalar" (dot-plot) şeklinde piyasada tabir edilen, geleceğe
dönük faiz projeksiyonları piyasa fiyatlamalarında daha belirgin rol
oynuyorlar (Şekil 1). Cari faiz oranı yükselme eğilimini korumasına
karşın, ABD Doları'nda güçlenme görmememiz projeksiyonların sabit
kalması hatta, piyasadaki beklentinin gerilemesiyle ilgili (tabii para
politikasının yanına maliye politikasının etkisini de eklememiz
gerekiyor). Bugün cari faizde bir değişiklik beklenmiyor. Ancak faiz
projeksiyonlarının nasıl değişeceği ABD Doları'nın değeri üzerinde
belirleyici konumda. Haziran ayı projeksiyonlarına göre bu sene bir,
önümüzdeki iki yıl boyunca her sene üçer kere faiz arttırımı
öngörülmekte. Bu seneki projeksiyon korunabilir. Ancak önümüzdeki
yıllara ilişkin beklentilerde azalmayla karşılaşabiliriz ki piyasadaki
beklenti de bu yönde. Mevcut projeksiyonlar, faiz arttırım döngüsünün
%3 seviyesine ulaşmasını öngörmekte. Piyasadaki beklenti ise mevcut
sıkılaştırmanın %2,5 oranında sonlanacağına yönelik. Bu nedenle bu
sene sonrasındaki toplam altı adet faiz arttırımı toplam dört adede
düşebilir ya da daha seyrek faiz arttırımları ile daha uzun zamana
yayılabilir.
Bugün de dün gibi, veri takvimi zayıf bir gün. Sabahtan TSİ 9:00'da
Almanya'da üretici fiyat endeksi açıklanacak. Küresel reflasyon teması
dahilinde Almanya da üretici fiyat enflasyonunun artması bekleniyor.
ABD tarafı ise yine konut verileri ile geçecek.
Aygaz (AYGAZ, Öneri "EKLE", Sınırlı Pozitif), Koç Holding (KCHOL,
Sınırlı Pozitif): Özelleştirme İdaresi Başkanlığı tarafından ilan
edilen Menzelet ve Kılavuzlu Hidroelektrik Santrallerinin 49 yıl süre
ile "İşletme Hakkının Verilmesi" yöntemiyle özelleştirilmesi ihalesi
kapsamında gerçekleştirilen nihai pazarlık görüşmesi sonucunda,
sermayesinde Aygaz'ın %49,62 ve Aygaz'ın ana ortağı Koç Holding
A.Ş.'nin %49,62 oranında pay sahibi olduğu iştiraki Entek Elektrik
Üretimi A.Ş. tarafından verilen 1.276mn TL tutarındaki teklif, en
yüksek teklif olarak gerçekleşmiştir. Söz konusu ihale sonucunun
kesinleşmesi Rekabet Kurumu'nun ve Enerji Piyasası Düzenleme
Kurumu'nun izni ile Özelleştirme Yüksek Kurulu'nun nihai onayına
tabidir.
Gübre Fabrikaları (GUBRF, Nötr): Şirket, Hatay'da bulunan 20bin
m2'lik dolgu alanının 02/04/2039 tarihine kadar şirket tarafından
kullanımına izin verilmesi hususunda yapılan geçici ihalenin
onaylandığını duyurmuştur. Buna göre Şirket, ilk yıl için 406bin TL
kullanma bedeli üzerinden, 02/04/2039 tarihine kadar ilgili alanın
kullanım iznini almıştır.
Hektaş (HEKTS, Sınırlı Pozitif): Gübre üretim faaliyetlerine
yönelik olarak, Adana'da bulunan üretim/işleme tesisinin kiralanması
suretiyle, organomineral gübre üretimi yapılacaktır.
Şekerbank (SKBNK, Nötr): Uluslararası kredi derecelendirme
kuruluşu Moody's, Banka'nın Varlık Teminatlı Menkul Kıymetler
Programının "Baa1" kredi notunu teyit etmiştir.
Turcas Petrol (TRCAS, Nötr): Dün analist toplantısı gerçekleştiren
Şirket, 2017 yılsonu beklentilerinde bazı değişiklikler yapmıştır.
Buna göre gelir tablosu göstergelerinde RWE & Turcas'ta ortak borcuna
tahakkuk edecek faiz geliri 13mn TL'den 10mn TL'ye indirilirken, Nakit
akım göstergelerinde daha önce olmayan Shell & Turcas'tan elde
edilecek imtiyazlı temettü ise 8mn dolar olarak güncellenmiştir.
Ayrıca RWE & Turcas'ta ortak borcundan elde edilecek nakit faiz ve
anapara ise 12mn TL'den 20mn TL'ye yükseltilmiştir. Yatırımlarla
ilgili beklentilerde değişiklik yapılmazken, iştiraklerle ilgili
beklentilerde RWE & Turcas'ta elde edilecek FAVÖK 25mn TL'den 28mn
TL'ye yükseltilmiştir. Analist toplantısında ayrıca Shell & Turcas'tan
yönetim ücretinin son çeyrekte geleceği belirtilirken, 18MW'lık
Kuyucuk jeotermal elektrik santralinin de son çeyrekte faaliyete
geçeceği belirtilmiştir.
Mobilya: Mobilya Sanayi İş Adamları Derneği (MOBSAD) Başkan Vekili
Cüneyt Yanıkçıoğlu, AA muhabirine yaptığı açıklamada, geçen yıl 204
gümrük noktası aracılığıyla 170'ten fazla ülkeye Türk mobilyası ihraç
edildiğini kaydederek, yurt dışına 2,5 milyar dolarlık mobilya
satıldığını, Türkiye'nin dünyanın en büyük 12. mobilya üreticisi
olduğunu söyledi. Mobilya sektörünün son 20 yılda 20,9 milyar dolar
ihracat ve 10 milyar dolar ithalatla 10,9 milyar dolar dış ticaret
fazlası verdiğini dile getiren Yanıkçıoğlu, ticaretin büyük kısmının
Orta Doğu ve Körfez ülkelerine yapıldığını aktardı. Yanıkçıoğlu, Orta
Doğu'daki karışıklık nedeniyle sektörün ABD, Çin, Hindistan, Nijerya
gibi uzak pazarlara da yöneldiğini ifade ederek, bu anlamda Avrupa
ülkelerinin de ihracatta önemli bir rol üstlendiğini vurguladı."




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.087
Değişim :  -2,24% |  -24,93
Açılış :  1.112  
Önceki Kapanış :  1.112  
En Yüksek
1.115
En Düşük
1.086
BIST En Aktif Hisseler18:05
ISBIR 1.948,10 1.743.550 % 10,00  
DNISI 8,91 10.059.702 % 10,00  
TACTR 8,91 2.068.528 % 10,00  
YBTAS 15.185,60 1.685.602 % 10,00  
TKURU 531,30 1.637.998 % 10,00  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 7,6239 7,6345 % 0,03  
Euro 8,9684 8,9982 % 0,21  
Sterlin 9,7416 9,7905 % 0,12  
Frank 8,3020 8,3520 % 0,58  
Riyal 2,0264 2,0366 % 0,90  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.913 1.914 1,03  
Altın Gr. 469 469 -4,97  
Cumhuriyet 3.101 3.148 -52,00  
Tam 3.088 3.165 -51,60  
Yarım 1.493 1.531 -24,96  
Çeyrek 749 765 -12,48  
Gümüş.Ons 24,76 24,80 0,05  
Gümüş Gr. 6,07 6,08 0,01  
B. Petrol 41,69 41,69 0,02