Deniz Yatırım Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Piyasa Yorumu:
Bu sabah BIST100’de ABD vadelilerinin de pozitif görünümü ile
yukarı yönlü bir açılış yapmasını beklemekteyiz. Bu hafta, Yatırımcılar
Federal Rezerv toplantısını ve Amerika & Çin arasındaki gelişmeleri takip
ediyor olacak.
Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 117.000 - 122.000 arasında
işlem aktivitesi bekliyoruz.

Şirket Haberleri

Tav Havalimanlari
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY17.92
Hedef Fiyat/Hisse TRY29.90
Getiri Potansiyeli 67%
HAO 40%
Piyasa değeri TRY6,510 mln
TAVHL 2Ç20 Sonuçları Beklentilere Paralel
TAV Havalimanları 2Ç20’de 29 milyon EUR gelir (Kons: 20 milyon
EUR), 27 milyon EUR VAFÖK zararı (Kons: -27 milyon EUR) ve 94 milyon
EUR zarar (Kons: -91 milyon EUR) kaydetti. Sonuçlar beklentiler ile
uyumlu gerçekleşti. 2Ç20’de tüm havalimanları salgın sebebi ile
kapanmış iken, Türkiye havalimanları Temmuz ayında yurtiçi ve
yurtdışı uçuşlara açılmıştır. Gürcistan Havaalanlarının kısmi açılışı
gerçekleşmiş olup, tam olarak Eylül ayında açılması beklenmektedir.
Medine Havalimanı’nın açılış tarihi ise henüz açıklanmamıştır.
Şirketin bunlar dışında kalan yurtdışı havalimanları (Tunus ve
Makedonya) ticari uçuşlara açıktır. Salgının havacılık sektörü
üzerindeki olumsuz etkileri sebebiyle hisse son altı aylık dönemde
endeksin %28 altında performans gösterdi. 2Ç20 sonuçlarının hisse
performansı üzerinde nötr etki yapmasını bekliyoruz.
Salgın sebebi ile 2Ç20’de yolcu trafiği sıfıra yakın bir seviyede
gerçekleşirken, 1Y20’de TAV Havalimanları yolcu trafiği geçen yıla
kıyasla %70 daralmıştır (2019 rakamlarına Atatürk Havalimanı dahil
edilmemiştir).
Yer hizmetleri ve yazılım gelirleri nispeten daha az olumsuz
etkilenirken, şirketin havalimanları ve servis şirketleri sırasıyla
6,4 milyon EUR ve 22,7 milyon EUR gelir yaratmıştır. HAVAŞ ve diğer
servis şirketleri gelirleri sırasıyla 8,3 ve 13 milyon EUR
seviyelerinde gerçekleşmiştir.
Şirket nakit giderlerini 2Ç20’de geçen yıla kıyasla %55 düşürerek
49 milyon EUR seviyesine çekmiştir. Nakit giderlerin %40’ını
oluşturan en önemli kalem personel giderleri geçen yıla kıyasla %59
oranında düşürülerek 20 milyon EUR olarak gerçekleşmiştir.
Havalimanları ve servis şirketleri sırasıyla toplam -14 ve -12 milyon
EUR VAFÖK yaratmıştır.
Şirketin net borç pozisyonu 1Y20 itibariyle 889 milyon EUR
seviyesinde yer almıştır. Bu rakama holding seviyesinde yer alan ve
ADP standartlarında nakit benzeri kabul edilmeyen 50 milyon EUR’luk
tahvil rakamı dahil edilmemiştir. Holding seviyesinde net nakit
pozisyonu 313 milyon EUR düzeyindedir.
Şirket 7 Mayıs tarihinde Kazakistan Almatı Havalimanı’nın %100
hissesini satın almak üzere bir konsorsiyum içinde ön anlaşma
imzaladı. İşlemin 3Ç20’de kapanması bekleniyor. TAV’ın en az %75
oranında hisseye sahip olması beklenmektedir. İşlem firma değeri 415
milyon EUR ve kapanış tarihinde 20 milyon EUR borç pozisyonu tahmin
edilmektedir. Havalimanının yolcu trafiği 2012-19 yılları arasında
ortalama %7 oranında artarken, yurtdışı trafiği %5 oranında
artmıştır. Almatı Havalimanı 2019 yılında 206 milyon EUR gelir ve %33
VAFÖK marjı yaratmıştır."


Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_27.07.2020.PDF


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey