Deniz Yatırım Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Tupras
Bloomberg Kodu TUPRS
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY77.75
Hedef Fiyat/Hisse TRY110.00
Getiri Potansiyeli 41%
HAO 49%
Piyasa değeri TRY19,470 mln

TUPRS 2Ç20 VAFÖK Beklentilerin Üzerinde

Tüpraş 2Ç20’de 9,3 milyar TL satış (Deniz Yat.: 8,4 milyar TL,
Kons.: 9,8 milyar TL), 559 milyon TL VAFÖK zararı (Deniz Yat.: 188
milyon TL, Kons: 411 milyon TL) ve 185 milyon TL net zarar (Deniz Yat:
367 milyon TL zarar, Kons: 9 milyon TL net kar) açıkladı. Petrol
fiyatındaki değişimlere bağlı olarak kaydedilen envanter kazanç ve
kayıpları dahil edilmediğinde Tüpraş’ın VAFÖK rakamı 2Ç19’da 567
milyon TL iken, 2Ç20’de 750 milyon TL olarak gerçekleşti. Tüpraş
2Ç20’de dalgalı seyir gösteren petrol fiyatına bağlı olarak 8 milyon
TL envanter zararı kaydetti. 2Ç20 faaliyet sonuçları hem bizim hem de
piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşirken, net zarar kalemi piyasa
beklentisinden kötü, bizim beklentimizden daha iyi gerçekleşti.
Şirketin faaliyet karlılık göstergesi VAFÖK beklentimizin üzerinde
gerçekleşen satış hacmi sayesinde daha iyi gerçekleşti. Şirket
yönetimi, Nisan ayında aşağı yönlü revize edilen 2020 beklentilerini
korudu. Hatırlatmak gerekirse, yönetim 2020 için (i) %80- 85 kapasite
kullanım oranı, (ii) varil başına 3-4 dolar net rafineri marjı ve
(iii) sırasıyla 24 ve 25 milyon varil üretim ve satış tahmini
yapmaktadır. Bu tahminler, salgının hazirandan itibaren etkisinin
azalacağı ve Ağustostan itibaren normal ekonomik aktivitenin
yaşanacağı varsayımı ile yapılmıştır. 2Ç20 sonuçları 2Y20’de
beklenenden daha hızlı bir toparlanma olabileceğine işaret ettiğinden,
hisse performansı üzerindeki etkisinin hafif olumlu olmasını
bekliyoruz.
Tüpraş’ın 2Ç20’de üretim miktarı 4,9 milyon ton (2Ç19: 6,9 milyon
ton) olarak gerçekleşirken, satış hacmi 5,3 milyon ton (2Ç19: 7,1
milyon ton) seviyesinde gerçekleşti. Kapasite kullanım oranı %69
seviyesinde gerçekleşti (2Ç19: %96). Dizel satış hacmi daha düşük %8,4
düşerek 2,46 milyon ton olarak gerçekleşti. Benzin satış hacmi %13
düşüş gösterirken, uçak akaryakıtı hacmi %47 azaldı. Ürün karlılıkları
bazında bakıldığında dizelin, jet akaryakıtı ve benzene göre daha iyi
performans sergilediği söylenebilir.

Pegasus Hava Tasimaciligi

Bloomberg Kodu PGSUS
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY49.90
Hedef Fiyat/Hisse TRY55.34
Getiri Potansiyeli 11%
HAO 36%
Piyasa değeri TRY5,105 mln
PGSUS 2Ç20 VAFÖK Beklentilerin Üzerinde, Net Zarar ise Akaryakıt
Türev
Enstrümanlarından Yazılan Zararlardan Beklentilerin Üzerinde
Pegasus 2Ç20’de 151 milyon TL gelir (Deniz: 120 milyon TL,
Konsensus: 107 milyon TL), -119milyon TL VAFÖK (Deniz: -261 milyon TL,
Konsensus: -272 milyon TL) ve 927 milyon TL zarar (Deniz: 591 milyon
TL zarar, Konsensus: 783 milyon TL zarar) elde etti. Operasyonel
sonuçlar, satışlar ve VAFÖK bizim ve piyasa beklentilerimizin üzerinde
gelirken, net zarar kalemi akaryakıt türev enstrümanları üzerinden
kaydedilen 288 milyon TL gider nedeniyle daha yüksek geldi. Öte
yandan, operasyonel karlılık beklentimizden daha düşük personel ve
bakım giderleri sayesinde daha yüksek geldi. Şirket yönetimi bugün
saat 17:00’de telekonferans ile sorulara cevap verecek. Sonuçların
hisse performansı üzerindeki etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

Anadolu Efes Biracilik

Bloomberg Kodu AEFES
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY20.14
Hedef Fiyat/Hisse TRY25.50
Getiri Potansiyeli 27%
HAO 32%
Piyasa değeri TRY11,925 mln
AEFES 2Ç20 sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşti
Anadolu Efes, 2Ç20’de 7.070 milyon TL gelir (Konsensus: 7.020
milyon TL), 1.495 milyon TL düz. FAVÖK (Konsensus: 1.381 milyon TL) ve
352 milyon TL net kar (Konsensus: 321 milyon TL) açıkladı. Pandeminin
olumsuz etkisine karşın, satış gelirlerindeki daralmanın sınırlı
oranda olması dikkat çekiyor. Ortalama piyasa beklentisinin üzerinde
gerçekleşen sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etkiye neden
olacağını düşünüyoruz.
Şirket’in konsolide satış hacmi, %11,6 düşüşle 29,1 milyon
hektolitre (mhl) olarak gerçekleşti.
Türkiye bira operasyonlarında toplam satış hacmi yıllık %19,8
azalış ile 1,1 mhl olarak gerçekleşirken, uluslararası operasyonlarda
ise toplam satış hacmi önceki yıla göre aynı seviyede kalarak 9,3 mhl
oldu.
Hacimlerde yaşanan daralmaya rağmen, %5 seviyesindeki pozitif kur
çevrim farkı sayesinde artan hl başına ortalama fiyatlara bağlı olarak
konsolide net satış gelirleri 2Ç19 ile neredeyse aynı seviyede kaldı.
FAVÖK marjı, pazarlama ve satış giderlerinde yapılan tasarrufun
etkisiyle 177 baz puan artışla %21,1 oldu.
2Ç19’da uluslararası bira operasyonlarından Anadolu Efes’e
aktarılan nakitten elde edilen kur farkı geliriyle ilgili tek seferlik
yatırım geliri, net karın yıllık bazda azalış göstermesine neden oldu.
2020 beklentileri: Bira Grubu hacimleri için daha önce paylaşılan
yıllık bazda düşükçift haneli düşüş beklentisini orta-tek haneli düşüş
olarak revize edildi. Şirket, alınan tedbirler sonucunda Kovid-19’un
karlılık oranlarına olumsuz etkilerinin kısmen hafifletileceğini
öngörüyor.

Turk Telekom

Bloomberg Kodu TTKOM
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY7.63
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 13%
Piyasa değeri TRY26,705 mln

TTKOM 2Ç20 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti

Türk Telekom, 2Ç20’de 6.969 milyon TL gelir (Deniz Yatırım: 6.527
milyon TL / Konsensus: 6.564 milyon TL), 3.196 milyon TL FAVÖK (Deniz
Yatırım: 3.011 milyon TL/ Konsensus: 3.040 milyon TL) ve 980 milyon TL
net kar (Deniz Yatırım: 822 milyon TL / Konsensus: 807 milyon TL)
açıkladı. Faaliyet sonuçları beklentilerimizin biraz üzerinde olsa da,
beklenenden daha düşük net finansal ve vergi giderlerinin olumlu
etkisi sayesinde karlılık bizim ve piyasa tahminlerinden yüksek geldi.
Piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen sonuçların hisse performansı
üzerinde olumlu etkiye neden olacağını düşünüyoruz.
Genişbant segmentindeki net abone artışı 2Ç20'de 595 bin ile halka
arzdan bu yana en yüksek seviyede gerçekleşirken toplam abone sayısı
ise 12.2 milyon seviyesine çıktı. Geniş bant ARPU, 2011 yılından bu
yana TL bazında 14,4% ile en yüksek büyümeyi gördü.
Mobil segment performansı 2Ç20'de beklendiği gibi daha ılımlı
geçti. Mobil abone rakamı 2Ç20'de 380 bin net kayıpla 22.8 milyon oldu.

Kardemir (D)

Bloomberg Kodu KRDMD
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY3.02
Hedef Fiyat/Hisse TRY3.30
Getiri Potansiyeli 9%
HAO 89%
Piyasa değeri TRY2,356 mln
KRDMD 2Ç20 FAVÖK rakamı beklentilerin üzerinde gerçekleşirken net
kar beklentilere paralel geldi
Kardemir, 2Ç20’de 1.740 milyon TL gelir, 179 milyon TL FAVÖK ve 73
milyon TL net zarar açıkladı. Faaliyet sonuçları bizim ve piyasa
beklentisinin üzerinde gelirken, net kar tahminlere paralel geldi.
Piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen FAVÖK rakamının desteği ile
sonuçların hisse performansı üzerinde hafif olumlu etkiye neden
olacağını düşünüyoruz."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_13.08.2020.PDF


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey