Deniz Yatırım Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Avivasa Emeklilik
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY19.80
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 20%
Piyasa değeri TRY3,564 mln
AVISA 4Ç20 Finansalları Değerlendirmesi / sınırlı olumsuz
Avivasa 4Ç20 finansallarında 60 milyon TL net kar açıkladı, piyasa
beklentisi 89 milyon TL idi. Şirketin net karı bir önceki döneme göre
%43 daralırken, geçen yılın aynı dönemine göre ise %40 artış
göstermiştir. Özsermaye karlılığı ise bu dönemde %40 olarak
gerçekleşmiştir. 2020 tüm yılda ise %39 yıllık kar artışı ile 291
milyon TL net kar elde etmiş, özsermaye karlılığı ise %57 olarak
gerçekleşmiştir. ? Hayat sigortası segmentindeki bir önceki döneme
göre brüt prim üretimindeki %7’lik artışa rağmen marj daralması
nedeniyle operasyonel kar %34 kadar daralmıştır.
Hasar/Prim oranındaki iyileşmeye ve neredeyse hiç karşılık gideri
oluşmamasına rağmen yatırım gelirlerinden yazılan 100 milyon TL’lik
zarar (önceki dönem +219 milyon TL) operasyonel marjı ve operasyonel
gelirleri baskılamıştır.
Bireysel Emeklilik segmentinde ise fon hacminde bir önceki döneme
göre %6’lık artışa, katkı payı tutarındaki genişlemeye ve fon yönetim
marjı ve hizmet geliri marjındaki yatay seyre rağmen yüksek seyreden
operasyonel giderler bu dönemde de bu segmentte 17 milyon TL
operasyonel zarar açıklanmasına neden olmuştur.
Finansal gelirler ise türev işlem gelirleri sayesinde artış
göstermiştir. Ancak operasyonel taraftaki momentum kaybı ve 34 milyon
TL’lik diğer kalemler altında kaydedilen zarar şirketin vergi öncesi
karının 3Ç20’ye kıyasla %49, dip karının ise %43 daralmasına neden
olmuştur.
Açıklanan sonuçların hisse fiyatı üzerinde sınırlı bir olumsuz
etkisi olabileceğini düşünüyoruz.

Petkim

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY5.19
Hedef Fiyat/Hisse TRY6.50
Getiri Potansiyeli 25%
HAO 44%
Piyasa değeri TRY13,154 mln
PETKM Etilen-nafta spread’i geçen hafta geriledi / olumsuz
Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta spread’i
Şubat ayının 1. haftasında haftalık bazda 69,5 USD (-%11) azalışla
557,2 USD seviyesine geriledi. Spread’in azalmasında etilen
fiyatındaki %3’lük azalış ile nafta fiyatındaki %8’lik artış etkili
oldu. Hatırlanacağı üzere spread önceki hafta da 19,5 USD azalış
göstermişti.
Mayıs 2020’deki dip seviyesinden (287 USD) itibaren yükseliş
eğiliminde olan spread yaz aylarında nispeten yatay bir seyir izlemiş,
yılın son iki ayında ise yükselişin hızlandığı görülmüştü (30 Ekim
2020: 361 USD, 8 Ocak 2021: 652 USD). Önümüzdeki dönemde aşılama ile
birlikte mobilitenin artması nafta fiyatlarında artışa neden olabilir.
Bu durumda etilen talebinin güçlü kalıp kalmayacağı etilen-nafta
spread’i ve dolayısıyla Petkim’in karlılığı üzerinde belirleyici
olacaktır. Spread’in 2021 boyunca yüksek seviyelerde kalmasına dair
riskler görmekle birlikte ilk çeyrek dönemde yıllık bazd yüksek
seviyelerin korunabileceğini tahmin ediyoruz. Bununla beraber üst üste
iki hafta spread’de azalış görülmesini PETKM için kısmi olumsuz olarak
değerlendiriyoruz.

Medical Park Saglik Hizmetleri

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY24.60
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 35%
Piyasa değeri TRY5,118 mln
MPARK Yabancı para cinsinden krediler TL’ye çevrildi / olumlu
Medicalpark Sağlık Hizmetleri, 2022-2024 yıllarına ait sendikasyon
kredilerinin 47,1 milyon EUR olan anapara ödemelerinin tamamını 8
Şubat 2021 tarihinde TL'ye çevirmiştir. 9A20'de 47 milyon EUR olarak
raporlanan yabancı para cinsinden Net Borç bakiyesi bu işlem
sonrasında sıfırlanmıştır. Şirketin yaptığı açıklamada, kur riskinin
yönetimi, finansal giderlerin ve Net Borç/FAVÖK oranının azaltılması
çalışmalarına devam edildiğini duyurdu. Haberin hisse performansına
olumlu bir etki yapacağı düşüncesindeyiz.

Tav Havalimanlari

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY21.62
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 40%
Piyasa değeri TRY7,854 mln
TAVHL DHMİ Ocak Ayı Yolcu Verileri
DHMİ Ocak ayı yolcu verilerini açıkladı. Buna göre Tav
Havalimanları Holding’in işlettiği havalimanlarındaki toplam yolcu
sayısı Ocak ayında yıllık bazda %72 azalış gösterdi. Toplam yurtiçi
yolcu trafiği %63, yurtdışı yolcu trafiği ise %84 oranında geriledi.
Son 12 aylık verilere bakıldığında ise toplam yolcu trafiğinde %73
oranında azalış gerçekleşti (Yurtiçi: %62, yurtdışı: %80). Yıllık
bazdaki gerileme eğiliminin ilk çeyrek sonuna kadar devam
edebileceğini düşünüyoruz. Aşılamanın yaygınlaşması ile birlikte orta
vadede trafik verilerinde kademeli olarak toparlanmanın görüleceğini
tahmin ediyoruz.

Sasa

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY28.24
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 18%
Piyasa değeri TRY23,439 mln
SASA 4Ç20’de güçlü sonuçlar açıkladı / olumlu
Sasa Polyester, 4Ç20’de 1,953 milyon TL gelir (yıllık %142 artış),
471 milyon TL FAVÖK (yıllık %441 artış) ve 367 milyon TL net kar
(yıllık %267 artış) açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi
bulunmamaktadır. Satış gelirlerinde yıllık bazda güçlü büyüme
görülürken, operasyonel kar marjlarındaki artışın da katkısıyla güçlü
sonuçlar elde etti. Borçluluğun önceki çeyreğe göre bir miktar azalış
göstermesi ve finansal giderlerin 4Ç19’a kıyasla azalması dikkat
çekiyor. Sonuçları hisse için olumlu değerlendiriyoruz. Hissenin son 3
aylık dönemde nominal bazda %73 oranında değer kazanırken, endeksin
%35 üzerinde performans gösterdiğini hatırlatalım.
4Ç19’da 192,3 milyon TL olan net Finansal giderler 4Ç20’de 120,3
milyon TL düzeyinde oluştu.
Şirket’in 2020 sonu itibariyle 5,4 milyar TL net borç pozisyonu
bulunmaktadır. Net borcun FAVÖK’e oranı 5,3x düzeyindedir (Eylül sonu:
5,96 milyar TL net borç, 9,2x net borç/FAVÖK).

Orge Enerji

Recommendation Not Rated
Current price/share TRY10.14
Target price/share n.a
Upside n.a
Free float 46%
Market cap TRY507 mln
ORGE İlave sözleşme görüşmelerine başlanması / olumlu
Orge Enerji, devam eden işleri arasında yer alan,
Başakşehir-Kayaşehir Metro Hattı
Uzatması Projesi, Kirazlı-Bakırköy İDO Metro Hattı Uzatması
Projesi ve Ataköy-İkitelli Metro Hattı Projelerinin, Scada
kapsamındaki elektrik işlerine ilişkin 340.000 Euro+KDV tutarındaki
teklifin kabul edildiğini ve işveren ile sözleşme görüşmelerine
başlandığını duyurdu. İşin 720 günde bitirilmesi planlanmaktadır.
Şirket’in odak alanlarından biri olan raylı sistemlerine dair
projelerde backlog’unu artırmasını olumlu değerlendiriyoruz. Tutarın
düşük olması nedeniyle haberin hisse üzerindeki etkisinin sınırlı
olacağını tahmin ediyoruz.
Orge Enerji’nin Eylül sonu itibariyle 252 milyon TL tutarında
backlog’u bulunmaktadır. 9A19’da 50 milyon TL’lik yeni iş alan Şirket
9A20’de 119 milyon TL’lik yeni işi portföyüne eklemiştir. Eylül
2019’da %40 olan FX payı Eylül 2020’de %69 düzeyine yükselmiştir."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_09.02.2021.PDF

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey