Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Arçelik’in 2Ç17 sonuçları heyecan yaratmadı
Arçelik 2Ç17’de 257 milyon net kar açıkladı. Bu rakam
beklentilerin hafif altında kaldı. Şirjet önemli bir ertelenmiş vergi
geliri yazarken finansal giderler ise beklentimizden kötü gerçekleşti.
Operasyonel performans olarak baktığımızda ise çok fazla bir sürpriz
gözlemlemedik.
Satışlar 5,1 milyar TL olurken bizim beklentimiz 5,2 milyar piyasa
beklentisi ise 5,0 milyar TL düzeyindeydi. VAFÖK 490 milyon TL
gelirken bizim tahminimizin hafif altında kaldı. VAFÖK marjı da
özellikle maliyet baskısının beklentimizden fazla olması nedeniyle %10
olan tahminlerin düzeyinin altında kaldı. Şirket için önemli bir başka
nokta olan net işletme sermayesi/satışlar oranı da 1Ç17’de %32 iken
2Ç17’de %34 düzey,ne yükselerek bozulma gösterdi.
Şirket 2Ç17 sonuçları sonrası 2017 hedeflerinde değişikliğe gitti.
Buna göre satış büyümesi hedefi %20’nin hafif üzerinden %25’e
yükseltildi. Diğer kalemleri içeren VAFÖK marjı beklentisi ise %11’den
%10,5 seviyesine çekildi. Bu revizyonun değerlememiz üzerinde fazla
bir etkisi bulunmuyor.
2Ç17 sonuçlarının hissede karışık ve hafif satış baskısı yönünde
bir etki yaratmasını bekliyoruz.

Vestel Beyaz’ın 2Ç17’de marj görüntüsü çok zayıf
Vestel Beyaz Eşya 2Ç17’de 67 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam
geçen yılın bir hayli altında kaldı. Satış büyümesi %30 gibi yüksek
bir rakam olurken VAFÖK marjında özellikle maliyet baskısı nedeniyle
%8 gibi keskin bir düşüş yaşandı. Bizim beklentimiz %5 düzeyinde bir
düşüştüGeçtiğimiz yılın aynı göneminde %18 civarı olan VAFÖK marjı bu
yıl %10 düzeyine geriledi. Dolayısıyla satış büyümesi güçlü olurken
VAFÖK aynı oranda sert bir düşüş yaşadı.
Marjlardaki bu zayıflamanın hissede baskı yaratacağını
düşünüyoruz. Vestel Beyaz Eşya’nın sonuçları Vestel Elektronik
üzerinde de baskı yaratabilir.

Adana Çimento’nun 2Ç17 net karı yıllık bazda %48 düşerek 19 mln
TL’ye geriledi – Beklenti 22 mln TL
Üretim maliyetlerindeki artışa bağlı olarak zayıflayan operasyonel
karlılık nedeniyle Adana Çimento’nun FAVÖK’ü 2Ç17’de %57 düşerek 16
mln TL’ye indi. Bu rakam piyasa tahmini olan 24 mln TL’nin altında
kaldı. Buna bağlı olarak da net karı 2Ç16’da 37 mln TL iken 2Ç17’ye 19
mln TL’ye düşen Adana Çimento, piyasanın 22 mln TL olan beklentisinin
gerisinde kalmış oldu. Sonuçların hisse üzerinde olumsuz bir etki
yapması beklenebilir. (KAP)

Kordsa’nın net karı 2Ç17’de geçtiğimiz yıla göre %27, önceki
çeyreğe göre %56 geriledi - olumsuz
Şirket’in operasyonel performansı üretim maliyetinin artması ve
satışlarının bir miktar gerilemesi nedeniyle, bir önceki çeyreğe göre
%24 FAVÖK düşüşü yaşadı. Bir önceki yıla göre ise satışlardaki %29’luk
artışa bağlı olarak %1 FAVÖK büyümesi yakalayan Kordsa’nın FAVÖK marjı
2Ç15’ten beri en düşük seviyeye olan %13.7’ye indi. Operasyonel
performansın zayıflaması nedeniyle, 6 mln TL’lik ertelenmiş vergi
gelirinin katkısına rağmen, net kar 27 mln TL ile 1Ç17’ye göre %56,
2Ç16’ya göre %27 düşmüş oldu. (KAP)

Bolu Çimento’nun 2Ç17 net karı beklentilerin üzerinde
Şirket 2Ç17’de 31 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam 27 milyon
TL’lik beklentilerin %14 üzerinde. Şirketin cirosu geçen senenin aynı
çeyreğine göre değişiklik göstermese de piyasa beklentilerinin %6
üstünde kaldı. Satış hacimlerinde 1.çeyrek sonrası görülen toparlanma
ve daha iyi fiyatlama sayesinde oluşan %33.2’lik FAVÖK markı %30.8’lik
beklentilerin üzerinde gerçekleşse de hala geçen sene dayanılan
%40’lık seviyelerin uzağında. Yine de sonuçların hissenin ucuz
çarpanları da göz önüne alındığında olumlu etki yaratması
beklenebilir. (KAP)

Güneş Sigorta karşılıklardaki artış nedeniyle zarar açıkladı
Güneş Sigorta 2Ç17’de 7.8 mln TL zarar açıkladı. Prim üretimindeki
yıllık %31’lik artışa, hasarlardaki kontrollü seyre, faaliyet
giderlerindeki makul oranlı artışa ve toplam finansal gelirlerde bir
önceki çeyreğe göre hatrı sayılır artışa rağmen karşılık giderlerinin
bir önceki döneme göre üç kat artış göstermesi nedeniyle Güneş Sigorta
yılın ikinci çeyreğinde 7.8 mln TL zarar açıkladı. Operasyonel gelir
tarafına aktarılan finansal gelirlerin de desteği ile operasyonel kar
pozitif kalmaya devam etti.
Biz yılın ilk çeyreğindeki operasyonel karın 2Ç17’de sürmesini ve
finansal gelirlerdeki artış ile şirketin net karının daha iyi bir
seviyede olmasını bekliyorduk. Bu nedenle açıklanan finansal
sonuçların hisse fiyatı üzerinde baskı yaratabileceğini düşünüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey