Gedik Yatırım Ekonomisti Erol Gürcan Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine
aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4,7 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %17,6 artışla 4.6 milyar
TL olmuştur.
FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2,0 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %19,0 artışla 987.4
milyon TL olmuştur.
FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 58 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 24 baz puan artışla
%21,4 olmuştur.
Net karı 1. çeyrekte 441.89 milyon TL olurken, bir önceki çeyreğe
göre %19,00 düşüş göstermiştir.
Geçen yılın aynı çeyreğine göre %1,4 düşüşle 441.9 milyon TL
olmuştur.
Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,0 artışla 7.3
milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç20’de 4.615 mn TL satış geliri (kons: 4.542 mn
TL) 987 mn TL FAVÖK (kons: 909 mn TL) ve 442 mn TL net kar (kons: 455
mn TL) açıklamıştır. Toplam satış gelirlerinin %33’ünü oluşturan
düzcam gelirleri azalan satış hacimleri ve fiyatlama kaynaklı yıllık
bazda %1 azalışla 1,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Türkiye
operasyonları yüksek satış hacimleri sayesinde nispeten güçlü
kalırken, Avrupa operasyonları düşüş gösteren düzcam fiyatları, azalan
mimarı cam satış hacimleri nedeniyle gelir ve karlılık tarafında zayıf
kalmıştır. Gelirlerin %22’sini oluşturan soda kimyasalı gelirleri
pozitif kur etkisi, artan soda külü ve cam elyaf satış hacmi kaynaklı
yıllık %21 artışla 1,3 milyar TL olmuştur. Soda külü fiyatları dolar
bazında %1 yükselirken, satış hacimleri %5 artmıştır. Krom tarafında
ise ortalama birim başına fiyatlarda %7 düşüş, satış hacimlerinde %5
artış yaşanmıştır. Artan satış gelirlerininyanında, gelirlerin
%90’ınından fazlasını oluşturan yabancı para birimlerindeki artış
FAVÖK ve FAVÖK marjı gelişimini desteklemiştir. Gelirlerin %24’ünü
oluşturan cam ambalaj segmenti gelirleri %21’lik satış hacmi artışı,
%13’lük pozitif fiyatlama ve ürün çeşidi ile %9 yerel para değer kaybı
etkisiyle yıllık % 43 artışla 1,1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Gelirlerin %16’sını oluşturan cam ev eşyası gelirleri %8 artışla 721
milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Konsolide FAVÖK yatay kalırken, net
kar artan finansal giderler ve yükselen vergi giderleri nedeniyle
yıllık bazda hafif düşüş kaydetmiştir. Hisse son 12 ayda endeksin %23
altında performans sergilemiş olup, son 12 aylık verilere göre 5,8x
FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Beklentilere paralel gelen finansal
sonuçların hisse üzerinde etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz."

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/004/587/original/1C20_Finansal_Degerlendirme_SISE_20200504.pdf?1588596784

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey