Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"2Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/06 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %8,6 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %10,1 düşüşle 4.2 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
% 2,5 artışla 8.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %38,7 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %37,9 düşüşle 605.3
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre % 11,7 düşüşle 1.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 705 baz puan düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 642 baz puan düşüşle
%14,3 olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine
göre 291 baz puan düşüşle %18,0 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %80,85 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %82,4 düşüşle 84.6
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net karı %43,3 düşüşle 526.5 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %9,3 artışla 7.9
milyar TL olmuştur.

Sonuç

Şirket, 2Ç20'de 4.220 mn TL satış geliri (kons: 4.109 mn TL), 605
mn TL FAVÖK (kons: 602 mn TL) ve 85 mn TL net kar (kons: 119 mn TL)
açıklamıştır. Şirketin operasyonel performansı beklentilere paralel,
net karı beklentilerin altında açıklanmıştır. Şirketin toplam satış
gelirlerinin %28'ini oluşturan düzcam segmenti gelirleri, satış
hacminin yıllık %33 azalışı, %6 pozitif kur etkisi ve %8 negatif
fiyatlama sonrası %31 azalış kaydederek 1,2 milyar TL olmuştur. Satış
gelirlerinin %23'ünü oluşturan kimya segmenti gelirleri, zayıf
fiyatlama ve düşük satış hacmi nedeniyle yıllık %1 düşüşle 1,1 milyar
TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirlerinin %31'ini oluşturan cam
ambalaj segmenti gelirleri, %3 hacim artışı, % 12 pozitif fiyatlama,
%4 pozitif kur katkısıyla yıllık %19 artış göstererek 1,3 milyar TL
olmuştur. Satış gelirlerinin %14'ünü oluşturan cam ev eşyası segmenti
gelirleri, düşük satış hacmi ve negatif fiyatlama sonrası %28 azalışla
581 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Özellikle düz cam ve cam ev
eşyası segmentlerinde pandemi nedeniyle talep düşüşü ve daha düşük
kapasite kullanımları sonrası FAVÖK ve FAVÖK marjı gerileme
kaydetmiştir. Ertelenmiş vergi gelirlerindeki azalış ve artan net
finansal giderler sonrası şirketin net karı azalış göstermiştir. Hisse
son 12 aylık verilere göre 7,3x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir.
Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz."

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/5f2135dc723bf50001f0fc59/558ef288b2e74e1cb038f94c/5f2135e95fafeb0001d3369d

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey