İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Gerçekleşen ve Tahminler
Beklentilerle uyumlu 2Ç zararı TAV 2Ç20’de beklentilerle uyumlu
2Ç19’deki 37 milyon ¬ net kar rakamına kıyasla 2Ç20’de 94 milyon ¬ net
zarar rakamı açıkladı. Mart’ın ikinci yarısından itibaren başlayan
Covid-19 salgını ile ilişkili seyahat yasaklarının neden olduğu
havayolu trafiğindeki önemli düşüş TAV’ın 2Ç20 net zarar rakamındaki
ana neden olarak öne çıkıyor. 2Ç20’de TAV’ın toplam yolcu trafiğinin
yok denecek kadar az olduğunu belirtmekte fayda var. 2Ç20’de zayıf
yolcu trafiği iştirak gelirlerindeki gerilemenin de temel kaynağı
iken, kur farkı giderlerindeki yükseliş net finansal giderlerdeki
artışın en önemli sebebidir. 2Ç20 sonuçlarının hisse üzerinde önemli
bir etkisinin olmasını beklemiyoruz.

Son Çeyrekte Öne Çıkanlar

Sınırlı ciro katkısı TAV 2Ç20’de beklentilerin üzerinde ancak
yolcu sayısındaki % 93’lük gerileme nedeniyle yıllık bazda %88
düşüşle 23 milyon ¬ net satış geliri elde etti. 2Ç20’de Yer Hizmetleri
satış gelirleri (%83 düşüş) ve Software (%58 düşüş) gelirleri Covid-19
seyahat yasaklarından görece daha az etkilendi. Havacılık, Duty Free
ve Catering gelirleri ise 2Ç20’de e bazında ortalama %96 düşüş
gösterdi. Düşen iş hacmi ile birlikte faaliyet giderlerinde gerileme
Şirketin nakit faaliyet giderleri 2Ç20’de Covid-19 salgını nedeniyle
düşen iş hacmi sonucu yıllık bazda % 55 düşüşle 49.2 milyon ¬’ya
geriledi. TAV aylık nakit faaliyet giderlerini 2Ç19’deki 36 milyon
¬’dan 2Ç20’de 16 milyon ¬’ya düşürmeyi başardı. 2Ç20’de personelin ayın
üçte birinde ücretsiz izne çıkması ve kısa dönem çalışma ödeneği
desteği ile personel giderleri yıllık bazda %59 düştü. Diğer taraftan,
2Ç20’de üretim miktarına göre amortisman muhasebesi nedeniyle
amortisman giderleri %67 geriledi. Toplam faaliyet giderleri ise
2Ç20’de yıll k bazda %57 düşüşle 58.1 milyon ¬’ya geriledi. Bizim ve
piyasanın 27 milyon ¬ beklentisi ile uyumlu, FAVÖK rakamı 2Ç20’de
yıllık bazda %132 düşüşle negatif 26 milyon ¬ olarak gerçekleşti."


Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200727082315325_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey