İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Şirket, 1Ç21 döneminde 438 mn TL net kâr açıkladı

Geçen yılın aynı çeyreğinde 2,02 milyar TL zarar açıklayan şirket bu
çeyrek 438 milyon TL net kâr açıkladı. Piyasa beklentisi 285 milyon
TL zarar açıklanacağı yönündeydi. Net kara kur farkı gelirleri ve
pozitif vergi katkısı olumlu yansımış görünüyor. Bununla birlikte devlet
teşvik ve hibe kredi gelirleri net kar artışında etkili oldu. Net kar marjı
yıllık bazda 16,5 puan artış göstererek %3,3 seviyesinde gerçekleşti.

Satış gelirleri yıllık bazda %13,6 azalış gösterdi

1Ç21 döneminde satış gelirleri, yıllık %13,6 azalış göstererek 13,3
milyar TL'ye geriledi. Böylelikle satış gelirleri 13.403 milyon TL olan
piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Bir önceki çeyreğe göre satış
gelirleri %5 azaldı. Brüt kar yıllık %298,4 artışla 1,3 milyar TL olurken,
brüt kar marjı yıllık 7,5 puan artışla %9,6 seviyesinde gerçekleşti.
Maliyetteki düşüş brüt kar marjını destekledi. Bu durum net karar
olumlu yansıyan bir diğer unsur oldu. Kargo gelirleri güçlü seyrini
korudu ve %113 artışla 6.077 milyon TL oldu. Yolcu gelirleri %45
düşüşle 6.652 milyon TL oldu. Yurtiçi gelirler %35 ve yurt dışı gelirler
ise %12 düştü.

FAVÖK 2,6 milyar TL oldu

FAVÖK yıllık bazda %295 artış gösterirken, çeyreksel bazda %34,0
azalış gösterdi ve 2,6 milyar TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 15,1 puan
artışla %19,4 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %27,9
FAVÖK marjı elde edilmişti.

Net borç pozisyonu artıyor

Şirketin net borç pozisyonu 2020 yılının aynı dönemine göre %45,1
artarken, bir önceki çeyreğe göre %8,4 artarak bu dönemde 118,5
milyar TL net borcu gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 11,6
seviyesinde gerçekleşti. Her ne kadar son üç çeyrekte net
borç/FAVÖK'te gerileme olmasına karşın şirketin yüksek net borç
pozisyonu devam ediyor. 31 Mart 2021 itibariyle şirketin 84,9 milyar
TL döviz açığı bulunmaktadır.

Şirketin nakit değerleri arttı

Şirketin nakit değerleri 2020 yıl sonuna göre 1,4 milyar TL artarak
14,7 milyar TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 4,8 milyar TL nakit girişi
sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 134,0 milyon TL nakit girişi olurken
finansman faaliyetlerinden 3,5 milyar TL nakit çıkışı oldu."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey