Halk Yatırım Başekonomist Banu Kıvcı Tokalı Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"4Ç19 Finansal Sonuçlar – Pozitif
Beklentilerin üzerinde net kar. Torunlar GYO, son çeyrekte hem
piyasa ortalama beklentisi olan 791 mn TL hem de bizim beklentimiz
olan 829 mn TL’nin üzerinde 927,3 mn TL net kar açıkladı.
Beklentimizin üzerinde gelen net karda, 900 mn TL olarak
kaydedilmesini beklediğimiz yeniden değerleme değer artışının
tahminimizin üzerinde 954 mn TL seviyesinde gerçekleşmesi etkili oldu.
Beklentilerin üzerinde gelen net kar nedeniyle sonuçların hisse
performansına etkisini ‘pozitif’ olarak değerlendiriyoruz.
Net satış gelirleri beklentilerin hafif altında. Net satış
gelirleri, piyasa ortalama beklentisi olan 310 mn TL ve bizim
beklentimiz olan 320 mn TL’nin hafif altında yıllık bazda %4,8 artışla
298 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Kira gelirleri tarafında ağırlıklı
olarak alışveriş merkezlerinden, Torun Tower ve Torun Center ofis
binasının katkılarıyla 160,9 mn TL, ortak alan gelirlerinin 34,4 mn TL
seviyesinde gerçekleştiğini, konut ve ofis satışları tarafında ise
ağırlıklı 5. Levent teslimatlarının katkısıyla 101,9 mn TL’lik gelir
kaydedildiğini izliyoruz.
Operasyonel karlılık beklentimizle uyumlu. FAVÖK, son çeyrekte
piyasa ortalama beklentisi olan 170 mn TL’nin %4,4 üzerinde, bizim
beklentimiz olan 180 mn TL’ye yakın yıllık bazda %34,6 artışla 177,8
mn TL seviyesinde gerçekleşti (4Ç18’de 132,1 mn TL FAVÖK). 4Ç19’da
FAVÖK marjı ortalama piyasa beklentisinin 4,8 puan üzerinde yıllık
bazda 13,2 puan artışla %59,7 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin net
borcu 2019 sonu itibariyle 4.245 mn TL olarak gerçekleşirken, net
döviz pozisyonu açığı 2.026 mn TL seviyesinde gerçekleşti (192,4 mn
euro ve 125,8 mn USD). 30 Eylül 2019 sonunda ise 2.218 mn TL açık
pozisyon (191 mn euro ve 183 mn USD) şeklindeydi.
Torunlar GYO için 3,45 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı ve AL
tavsiyemizi sürdürüyoruz. Beklentilerimizle uyumlu gelen sonuçların
ardından şu aşamada tahminlerimizde herhangi bir değişikliğe
gitmiyoruz. Şirketin bugün düzenleyeceği analist toplantısında 2020’ye
ilişkin beklentileri ve vereceği mesajlar önemli olacak. Toplantı
sonrasında tahminlerimizi gözden geçirip, bir not paylaşıyor olacağız."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/3/9615_TRGYO-4Ç19.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey