Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine
aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,3 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %16,6 artışla 6.3 milyar
TL olmuştur.
FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,0 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %11,7 artışla 2.9 milyar
TL olmuştur.
FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 123 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 206 baz puan düşüşle
%46,4 olmuştur.
Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %21,32 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %113,2 artışla
660.7 milyon TL olmuştur.
Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,9 artışla 16.4
milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 1Ç20'de 6.303 mn TL satış geliri (Gedik: 6.249 mn TL
kons: 6.235 mn TL) 2.98 mlr TL FAVÖK (Gedik: 2.926 mn TL kons: 2.948
mn TL) ve 661 mn TL net kar (Gedik: 567 mn TL kons: 581 mn TL)
açıklamıştır. Beklenenden düşük gelen finansal giderler net kara katkı
sağlarken, güçlü gelir artışı operasyonel performansa destek olmuştur.
Sabit genişbant gelirlerindeki %19'luk güçlü büyüme sonrasında
şirketin UFRYK 12 muhasebe etkisi hariç tutulduğunda, gelir artışı
yıllık bazda %13,4 (dahil edildiğinde %16,6) olarak gerçekleşmiştir.
1Ç20'de Covid-19 etkisi nedeniyle artan talepten çeyreğin sonuna doğru
olumlu etkilenen sabit geniş bant segmentinde, 231 bin ek fiber abone
kazanımı (çeyreklik: +%5,5 yıllık: +%21,5) ve ARPU (abone başı
gelir)'daki artış (çeyreklik: +%2,8 yıllık: +%13,6) satış gelirlerini
desteklemiştir. Mobil segmentte ise abone sayısı 253 bin net kazanım
ile 23,2 milyona (çeyreklik: +%1,1 yıllık: +%5,0) yükselmiş, mobil
segment gelirleri yıllık %12 artış göstermiştir. Personel
giderlerindeki %17'lik ve ara bağlantı maliyetlerindeki %21'lik artışa
karşın yüksek gelir artışı sayesinde FAVÖK ve FAVÖK marjı gelişim
kaydetmiştir. Türk Lirası'nda görülen değer kaybına rağmen, yabancı
para riskinin azaltılması ile 1Ç20'de finansal giderler 870 milyon
TL'ye (1Ç19: 1,3 milyar TL) düşmüştür. Şirket Covid-19'un finansal
tablolardaki etkisini yansıtması açısından 2020 yılı beklentilerini
revize etmiştir. Konsolide gelirlerinin 2019 yılına göre yaklaşık %13
seviyesinde artmasını (önceki beklenti: yaklaşık +%14), konsolide
FAVÖK tutarının 12,4 milyar TL - 12,6 milyar TL seviyesinde
gerçekleşmesini (önceki beklenti: yaklaşık 12,4 milyar TL) ve yatırım
harcamalarının ise yaklaşık 6,4 milyar TL seviyesinde (önceki: 5,8
milyar TL) gerçekleşmesini öngörmektedir. Bizim beklentimiz ise
FAVÖK'ün 2020 sonunda 12.6 milyar TL seviyesine ulaşmasıdır. Hisse
2020 yılı beklentilerine göre 3,4x FD/FAVÖK (benzerler ortalama
çarpan: 5,9x) ile işlem görmektedir. 2020 ilk çeyrek finansallarını
şirketin finansal performansındaki güçlü seyrin devam ettiğini
göstermesi açısından hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz."

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/004/643/original/1C20_Finansal_Degerlendirme_TTKOM_20200514.pdf?1589462119

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey