İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Vakıfbank tahminlerin yaklaşık %25 üzerinde bir son çeyrek karı
açıkladı. Söz konusu kar rakamı, piyasa beklentisi olan TL 1,026 mn ve
bizim tahminimiz olan TL 1,092 mn'un üzerinde gerçekleşti. Açıklanan
kar rakamı çeyreklik bazda %154 artarken yıllık karın ise son
çeyrekteki güçlü performansa rağmen %32 gerilediği görülüyor. Bankanın
yıllıklandırılmış çeyrekteki öz kaynak karlılık oranı bir önceki
seviyesi olan %7 den %16'ya yükselmiş durumda. Tahminimiz ve
gerçekleşen net rakamı arasındaki fark, beklenenden daha düşük
açıklanmış olan karşılık giderleri, daha düşük gerçekleşen swap
maliyetleri ve beklentilerden daha iyi gelen marjlar olarak
gösterilebilir. Bankanın swap fonlamasına göre son çeyrekte
düzeltilmiş net faiz marjı 150 baz puan artarak %4.2 ye ulaştı.
Vakıfbank'ın takip oranı son üç ayda 70 baz puan yükselmesine rağmen,
gerçekleşen net kredi risk maliyeti beklentilerin altında kaldı. Bunda
kuvvetli seyreden tahsilat performansının önemli rolü bulunuyor. Net
ücret ve komisyon gelirleri düzenleme ve güçlü baz etkisiyle çeyrekte
gerilerken, tüm yıl için olan artış bankanın bütçe hedefinin yaklaşık
üç katı düzeyinde bulunuyor. Vakıfbank yönetimi kuvvetlenecek marjlar
ve daha düşük karşılık giderlerinin etkisiyle bankanın öz kaynak
karlılığının 2020'de %9'dan %14'e yükselmesini öngörüyor.
Vakıfbank'ın beklentilerden daha iyi gelen son çeyrek karına
piyasaların olumlu tepki vereceğini düşünüyoruz. Banka, 2020 yılında
TL kredilerde daha güçlü olmak üzere ortalama %15 kredi büyümesi ve
yine bu oranlarda mevduat genişlemesi öngörüyor. Net faiz marjının 50
baz puan artması beklenirken bunda düşen TL fonlama ve swap
maliyetleri yanında sürmesi beklenen kredi büyümesinin de rolü var.
Faaliyet giderleri enflasyon oranında artması beklenirken, ücret ve
komisyon gelirlerinde hafif daralma öngörülüyor. Özellikle marj
genişlemesi ve karşılık giderlerinde tahmin edilen yavaşlama ile
bankanın 2020 öz kaynak karlılık oranının %9'dan %14'e yükselmesi
öngörülüyor.
Dr. Bülent Şengönül / Müdür | Araştırma"

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200217094238165_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey