TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"VAKBN son alış fiyatı: 3.72 TL
GARAN son satış fiyatı: 7.29 TL
VAKBN/GARAN rasyo: 0.5103x
VAKBN/GARAN açılış rasyosu: 0.5014x
Getiri: +%1.8
VAKBN/GARAN ikili işlem önerimizi kar realizasyonu isteğimiz ve
teknik nedenlerle (RSI 49'a yükseldi) kapatıyoruz.

26 Eylül 2018

İkili İşlem Önerisi - ( VAKBN AL / GARAN SAT )
VAKBN son satış fiyatı: 3.60TL
GARAN son alış fiyatı: 7.18TL
Hedeflenen getiri: %7.4
Zarar-Kes (''Stop-loss'') seviyesi: -%3.8
VAKBN / GARAN rasyosu: 0.5014x
Hedeflenen rasyo: 0.5385x (12 Eylül kapanış)
Zarar-kes (''Stop loss'') :0.4823x
Temel görüş:
" Hem Vakıfbank'ı hem de Garanti'yi beğeniyoruz ancak
VAKBN/GARAN rasyosunun 5 senelik dip seviyesinde taktiksel fırsat
görmekteyiz.
" Vakıfbank, diğer kamu bankalarından hem yapısal hem strateji
olarak olumlu ayrışmaktadır. Vakıfbank'ın 2018-19 net faiz marjı düşük
maliyetli kamu mevduatları (toplamın %30 u) ve hızlı fiyatlanan KOBİ
kredileri portföyü (toplamın %26'sı) sayesinde güçlü kalabilecektir.
Ayrıca, XBANK rölatif Vakıfbank yıl başından beri rakip bankaların
altında perfomans göstermiştir. Vakıfbank, 2019 tahmini 1,9 F/K, 0,3
F/DD ve %16 sermaye getirisi ile cazip seviyelerde işlem görmektedir.
" Garanti'nin 2Ç sermaye getirisi (%17,6) ve SYR oranı (%18)
rakiplerinin üzerindedir. 3Ç'de kredi mevduat makasında 60 baz puan
daralma bekliyoruz. Ama net faiz marjı TÜFE'ye endeksli menkul kıymet
getirileri sayesinde 20 baz puan genişleyebilir. Garanti 2019 tahmini
3,5 F/K, 0,6 F/DD ve %18 sermaye getirisi ile işlem görmektedir.

Teknik:

" VAKBN, son iki haftada GARAN'dan %7.5 negatif ayrışmaktadır
--- incelediğimiz 4 teknik göstergenin 3'ü, VAKBN / GARAN rasyosunda
aşırı satım sinyali verirken
¢ RSI: son işlemde günlük bazda 30 seviyesindedir
¢ MACD indikatöri pozitife dönmektedir ve cari fiyatlarda
GARAN'a karşı VAKBN'de uzun pozisyon alma sinyali alıyoruz (Lütfen
Grafik 2'e bakınız)
" VAKBN / GARAN rasyosu son beş yılınen düşük seviyesinde işlem
görmektedir (Bernanke gününden bu yana günlük rasyonun gösterildiği
Grafik 1'e bakınız)
" Bernanke gününden bu yana VAKBN/GARAN rasyosu RSI sinyalini
(RSI = 30'un altında) 7 kez verdi: Alınan 7 sinyalde de, ''VAKBN AL -
GARAN SAT'' ikili işlemi, 2 haftalık süreçte pozitif getiri sağladı:
en kötü %1.2 en iyi %9.5 getiri (Grafik 1'de bu 7 sinyali
göreceksiniz)
" VAKBN / GARAN rasyosunun %7.4 yükselerek 12 Eylül kapanışına
dönmesine pozisyonlanıyoruz (0.5385x)
İkili işlem önerimizde %3.8 Zarar-Kes (''Stop-Loss'')
kullanılmasını öneriyoruz (0.4823x)
" VAKBN / GARAN korelasyonu, Lehman miladı sonrası 0.9720
(belirleme katsayısı 0.9450) gerçekleşmektedir (Kaynak: Bloomberg
lineer logaritmik korelasyon günlük kapanış fiyatları bazında)"

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey