Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Son Kapanış: 19,19
3Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,5 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %32,8 artışla 5.6 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net satışları %15,8 artışla 13.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK'ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %42,9 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %109,1 artışla 1.1
milyar TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre %46,1 artışla 2.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 232 baz puan
artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 698 baz puan
artışla %19,1 olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre 359 baz puan artışla %17,3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,67 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %228,3 artışla 372.5
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net karı %552,9 artışla 972.6 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
" Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2,2 artışla 6.1
milyar TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 3Ç20'de 5.553 mn TL satış geliri (kons: 5.346 mn TL),
1.063 mn TL FAVÖK (kons: 999 mn TL) ve 373 mn TL net kar (kons: 387 mn
TL) açıklamıştır. 3Ç20'de şirketin toplam satış gelirlerinin %70'ini
(3Ç19: %76) oluşturan uluslararası satışları yıllık %23 büyüme
sergilerken, yurtiçi satış gelirleri %60 artış göstermiştir. Diğer
taraftan toplam satış gelirlerinin %40'ını (3Ç19: %47) oluşturan TV ve
elektronik cihazlar segmenti yıllık %15 yükseliş, %60'ını oluşturan ev
aletleri segmenti %48 artış göstermiştir. Beyaz eşya ihracat talebi,
sınırlamaların kaldırılmasının ardından güçlü bir toparlanma
göstermiştir. İhracat tarafındaki pozitif katkı yükselen euro/TL kuru
kaynaklıdır. Yurtiçi beyaz eşya satış hacmi güçlü pazar büyümesiyle
(3Ç'de yıllık %33 pazar büyümesi) yüksek çift haneli büyüme sergilemiş
ve pazar payında hafif artış yaşanmıştır. Avrupa ekonomilerinin
yeniden açılmasıyla TV ihracat hacmi çeyreklik hafif iyileşme
gösterirken, yıllık olarak yüksek tek haneli düşüş kaydetmiştir. Daha
az yapılan sevkiyatlar yüksek kur ile telafi edilmiştir. 3Ç19'daki
düşük baz etkisi ve yüksek tüketici talebi sayesinde yurtiçi TV
sevkiyatları yıllık olarak güçlü artış göstermiştir (temmuz-ağustos
yıllık %31 pazar büyümesi). Güçlü yurtiçi talep, yüksek kurların
pozitif katkısı ve yurtiçi pazarda fiyat ayarlamalarının desteğiyle
şirketin FAVÖK'ü yükseliş kaydetmiştir. Şirketin net borcu çeyreklik
bazda yatay kalmış ve Zorlu Grubu'ndan alacakları 5,6 milyar TL'den
6,4 milyar TL'ye çıkmıştır. Hisse son 12 aylık verilere göre 4,1x
FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse
üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.2

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/5fa8ebeee625cd000101e471/558ef288b2e74e1cb038f94c/5fa8ebfac6c8c80001405389

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey