Şekerbank Tarafından Hazırlanan Analiz:
"TCMB, 8 Ocak haftasına ilişkin yurtdışı yerleşikler menkul kıymet
portföy gelişimini ve bankacılık sektörü yabancı para mevduatı
verilerini açıkladı. 2020 yılında Kasım ayına kadar Türkiye'deki
menkul kıymet portföylerinden satış gerçekleştiren yabancı
yatırımcılar, Kasım ayında ekonomi yönetiminin değişmesinden bu yana
takip ettiğimiz gibi 8 Ocak haftasında da nette menkul kıymet alımına
devam ettiler. Hisse senedi portföylerine nette 286 milyon dolarlık
giriş kaydedilirken, DİBS portföylerine nette 491 milyon dolar giriş
gerçekleşti (repo dahil). Böylece yurtdışı yerleşiklerin menkul kıymet
portföyleri yılın ilk haftasında 0,8 milyar dolar artış kaydetti.
Geçen yıl aynı dönemde 286 milyon dolar çıkış görülmüştü.
2020 yılını hatırlatmak gerekirse toplam çıkışlar 9,3 milyar dolar
seviyesinde gerçekleşmiş, 2019 yılında ise toplam 2,7 milyar dolar
çıkış olmuştu.
Yabancıların hisse senedi stoku (fiyat etkilerini içerir şekilde) 30,8
milyar dolar seviyesine yükselirken, DİBS stoku (repo dahil) da 9,2
milyar dolar seviyesine yükselmiştir. DİBS portföylerindeki (repo
dahil) yabancıların payı 8 Ocak haftasında değişmeyerek %5,5
seviyesine yükselmiştir.

YP mevduatlarındaki görünüm:

8 Ocak haftasında yurtiçi yerleşiklerin toplam YP mevduatları 0,2
milyar dolar artışla 235,9 milyar dolar seviyesine yükselirken
sistemdeki toplam YP mevduatları da 264,5 milyar dolar seviyesine
ulaşmıştır. Alt detaylarına baktığımızda gerçek kişilerin YP
mevduatları 0,6 milyar dolar artarak 150,8 milyar dolar, tüzel
kişilerin YP mevduatları ise 0,4 milyar dolar azalarak 85,1 milyar
dolar olmuştur.
8 Ocak haftasında gerçek kişilerin yabancı para hesaplarının
artışın detaylarına baktığımızda dolar hesaplarında 87 milyon dolar
artış, dolar karşılığı Avro hesaplarında 12 milyon dolar azalış,
dolar karşılığı altın hesaplarında ise 507 milyon dolarlık artış
görülmektedir. Dolar karşılığı Avro hesaplarında ve dolar karşılığı
altın hesaplarında fiyat hareketlerinin de etkisini görmekteyiz. 8
Ocak haftasındaki hareketlere fiyat etkilerinden arındırılmış şekilde
baktığımızda ise Avro hesaplarında 10 milyon avro artış, altın
hesaplarında ise yaklaşık 780 bin ons artış olduğunu görmekteyiz.
Daha önceki raporlarımızda da belirttiğimiz şekilde 2020 Mart
ayında başlayan riskten kaçış modunun etkisiyle güvenli liman arayışı
altına güçlü bir talep yaratmıştır. Rakamsal olarak ifade edersek
2020 yılında gerçek kişilerin manşet YP mevduatlarında görülen 29,9
milyar dolarlık artışın 23,3 milyar dolarlık kısmı altın
hesaplarındaki artış ile oluşmuştur.
9 Kasım itibariyle ekonomi yönetiminde meydana gelen ciddi
değişikliği takiben yapılan piyasanın güvenini tazeleyen açıklamalar
ile birlikte TL hızlı bir değer kazanım sürecine girmiştir. 19 Kasım
ve 24 Aralık PPK toplantılarında alınan kararlar ve karar metinlerinin
riskleri net bir biçimde tespit eden, gerekli adımları atmak için
kararlı bir tavra işaret eden yönlendirmesi, TL’deki değer kaybını
kısa dönemde son verdiği gibi orta dönemde de sınırlandıracaktır.
Önümüzdeki süreçte günlük oynaklıkların domine edebileceği dönemlerin
yaşanma ihtimalini de gözardı etmeden ekonomi alanında
gerçekleştirilmesi beklenen reformlara dair gelişmelerin TL için
belirleyici ve destekleyici olacağını düşünüyoruz. Diğer yandan da
DTH’ndaki çözülmenin zamanı ve hızı da atılan adımların yurtiçi
yerleşik kişileri ne kadar ikna edebildiğine dair önemli bir
göstergesi olacaktır. Merkez Bankası Başkanı Sn. Ağbal’ın Para ve Kur
Politikası toplantısında ters dolarizasyonun biraz zaman alacağını ve
ekonomide atılan doğru adımlara bağlı olduğunu ifade etmesi ekonomik
rasyonalite anlamında kayda değer bir yaklaşımdır. 9 Kasımdan bu yana
TL’deki değerlenmenin geçici olduğunu düşünen ve 9,7 milyar dolar DTH
biriktiren yerli yatırımcının da önümüzdeki dönemde reel getiri sunan
TL cinsi yatırım araçları konusunda kademeli olarak daha olumlu bir
yaklaşıma geçebileceğine inanıyoruz.
Yabancı para mevduatları içinde sınıflandırılan altının ise aşıya
ilişkin açıklamaların hızlanması ve o tarafta olumlu haberlerin
gelmesi temelinde dolar bazında biraz sakin bir döneme girmiş olması
değerlendirmesine ek olarak TL’deki değer kazanım sürecinin devam etme
olasılığının yükselmesi ile bugüne kadarki güvenli liman arayışına en
iyi hizmet eden servet saklama aracı görüntüsünün zayıflayacağını
düşünüyorduk. Kasım ayından bu yana biriktirilen 9,7 milyar dolarlık
DTH’ın 4,3 milyar dolarının altın hesaplarındaki artıştan
kaynaklanıyor olması gerçek kişilerdeki altın tercihinin öngörümüzden
daha güçlü olduğunu göstermektedir."




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey