EPDK TARAFINDAN ALINAN TAVAN FIYAT UYGULAMA KARARI VE TUPRAS UZERINE OLASI
ETKILERI
ENERJI PIYASASI DENETLEME KURULU (EPDK) 21 MART 2014 TARIHINDE
PETROL PIYASASINDA IKI AY SUREYLE UYGULA-NACAK BENZIN VE MOTORIN FIYATLARININ
TESPITINE ILISKIN YENI BIR KARAR ALDI. 22 MART 2014 TARIHINDEN ITIBAREN GECERLI
OLAN DUZENLEMEYLE EPDK, BENZIN VE MOTORINDE HEM DAGITICI SIRKET HEM DE BAYI
PAYINI 37 KURUSLA SINIRLARKEN, ILGILI GUN AKARYAKIT DAGITIM VE BAYI TAVAN
FIYATINI SALI VE CUMA ACIKLAYACAGINI BILDIRDI. BU KARAR-LA BIRLIKTE BENZIN VE
MOTORINDEKI LITRE BASINA INDIRIMIN 14 KURUS CIVARINDA GERCEKLESMESI BEKLENIYOR.
EPDK, DAHA ONCE ILK DEFA 2009 YILINDA TAVAN FIYAT UYGULAMASINI GERCEKLESTIRMIS,
O DONEMDE BENZIN VE MOTORINDE INDIRIM YAKLASIK LITRE BASINA 20 KURUS
SEVIYESINDE OLMUSTUR. AKARYAKIT TAVAN FIYAT UYGULAMASININ YANI SIRA EPDK,
RAFINERI CIKIS FIYATINI DA BELIRLEME KARARI ALDI VE RAFINERI MARJINI %2`DEN
%1`E DUSURDU. BU DURUMUN TURKIYE`NIN TEK RAFINERISI OLAN TUPRAS`I OLUMSUZ
ETKILEMESI KACINILMAZ GOZUKUYOR. YURTICI MOTORIN PAZARININ DURUMU
INCELENDIGINDE; 2012 YILINDA 15.6 MILYON TON OLAN YURTICI MOTORIN TUKE-TIMI,
2013 YILINDA %7.2 ORANINDA ARTARAK 16.8 MILYON TONA YUKSELMISTIR. TUPRAS YILLIK
5.6 MILYON TON URE-TIMLE YURTICI MOTORIN TUKETIMININ YAKLASIK %35`INI
KARSILAMAKTADIR. BUNUNLA BIRLIKTE ARTAN TALEPLE MOTORIN, YAKIT TURLERI ARASINDA
%60 ILE EN COK TERCIH EDILEN URUN GRUBU OLMAKTADIR. TUPRAS OZELINDE TAVAN FIYAT
UY-GULAMASINI DEGERLENDIRIRSEK, BENZIN SATISLARININ %60`ININ YURTDISINA
GERCEKLESMESI SEBEBIYLE KARARIN ETKI-SININ OZELLIKLE MOTORIN SATIS KARLILIGI
UZERINDE GORULMESINI BEKLEMEKTEYIZ. BUNUNLA BIRLIKTE TAVAN FIYAT UY-GULAMASI
TUPRAS`IN KARLILIGINI %40 PAY SAHIBI OLDUGU TURKIYE`NIN 2. BUYUK DAGITIM
SIRKETI OLAN OPET UZERIN-DEN DE BASKILAMAYA DEVAM EDECEKTIR. SON DONEMDE ABD,
RUSYA, CIN, INGILTERE, FRANSA VE ALMANYA`DAN OLUSAN 5+1 ULKELERI ILE IRAN
ARASINDA YAPI-LAN ANLASMAYA GORE ONUMUZDEKI ALTI AY BOYUNCA IRAN`A YENI
YAPTIRIMLARIN UYGULANMAYACAK OLMASI VE BAZI YAPTIRIMLARIN ASAMALI OLARAK
KALDIRILMASI, IRAN`IN AGIR HAM PETROL ARZINI KISMEN ARTIRMASI YOLUYLA TUPRAS`IN
HAMMADDE MALIYETLERINI AZALTICI ETKILER YARATABILIR. YAPTIRIMLARIN SURELI VE
ASAMALI OLMASI SEBEBIYLE MEVCUT DURUM TAKIP EDILECEKTIR. TUPRAS`IN KASIM
2014`TE DEVREYE ALACAGI %30 ORANINDA URETTIGI SIYAH URUNU DAHA FAZLA KATMA
DEGER YARA-TAN BEYAZ URUNE DONUSTURECEK FUEL OIL DONUSUM PROJESI`NIN 2013 SONU
ITIBARIYLE %91`I TAMAMLANMISTIR. BEYAZ URUN VERIMLILIGINI %70`LERDEN %83
SEVIYESINE CIKARACAK BU PROJE ILE, 2015 YILINDAN ITIBAREN, FAVOK`E YILLIK BAZDA
550 MILYON DOLAR DUZEYINDE EK KATKI SAGLANMASI BEKLENMEKTEDIR.
TUPRAS,
URUNLERININ FIYATLANDIRMASINDA, PETROL PIYASASI KANUNU VE ENERJI PIYASASI
DUZENLEME KURUMU KRITERLERI GEREGI, `EN YAKIN ERISILEBILIR ULUSLARARASI PIYASA`
OLAN CIF AKDENIZ PIYASASINDA OLUSAN FIYATLARI VE DOVIZ KURLARINI ESAS
ALMAKTADIR. SON DONEMDE ABD BASTA OLMAK UZERE KANADA, AVUSTRALYA GIBI
ULKELERDE KAYA GAZI VE KAYA PETROLU URE-TIMLERI HIZLA ARTMAKTADIR. BUNUNLA
BIRLIKTE ABD`DE ARTAN KAPASITE KULLANIMLARI SONUCUNDA AVRUPA`YA OLAN MOTORIN
IHRACATININ ARTMASI AKDENIZ PIYASASI URUN FIYATLARINI ASAGIYA CEKMISTIR. YURT
ICI URUN FIYATLANDIR-MASINDA REFERANS OLARAK ALINAN AKDENIZ PIYASASI MARJLARI,
ZAYIF SEYREDEN URUN TALEBI VE URUN RASYOLARINA KARSIN DAHA PAHALI HALE GELEN
AGIR PETROLUN MALIYETLERI ARTIRMASINA BAGLI OLARAK 2012 YILINA KIYASLA ONEMLI
OLCUDE DARALMIS, 2012 YILINDA 4,21 $/VARIL SEVIYESINDE OLAN AKDENIZ RAFINERI
MARJI, 2013 YILINDA %60 ORA-NINDA AZALARAK 1,67 $/VARIL DUZEYINE GERILEMISTIR.
YUKARIDAKI GRAFIKTEN DE GORULECEGI UZERE, TUPRAS`IN NET RAFINERI MARJI AKDENIZ
REFERANS MARJINDAN DAHA IYI PERFORMANS GOSTEREREK 2013 YILINDA GECEN YILA GORE
0,86 $/VARIL AZALARAK 2,45 $/VARIL SEVIYESINDE GER-CEKLESMISTIR.

ONUMUZDEKI SURECTE KURESEL EKONOMIDEKI ZAYIF TALEP KOSULLARININ DEVAM EDECEGI
BEKLENTIMIZI KORU-MAKTAYIZ. EPDK`NIN ALDIGI YENI FIYAT TAVANI UYGULAMASI DA
TUPRAS`IN KARLILIGINI NEGATIF YONDE ETKILEYE-CEK BIR DIGER UNSUR OLARAK
KARSIMIZA CIKMAKTADIR. BUNUNLA BIRLIKTE GEREK FUEL OIL DONUSUM PROJESININ
YARATACAGI EK FAVOK KATKISI GEREKSE IRAN`A YONELIK OLARAK UYGULANMAKTA OLAN
AMBARGOLARIN GECICI SUREYLE KALDIRILMASI TUPRAS`I POZITIF YONDE ETKILEYECEK
GELISMELER OLMAKTADIR. BU BILGILER ISIGINDA TUPRAS HISSESI ICIN KARARIMIZ
`ENDEKSE PARALEL GETIRI` YONUNDEDIR.



KADRIYE KAVAS
ARASTIRMA UZMANI
ATIG YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S
WWW.ATIG.COM.TR


* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.



-MATRIKS-