Ak Yatırım, Petkim için 4,30 TL hedef fiyatla 'Endekse Paralel Getiri'
tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Korona virüsün petrokimya sektörüne etkisi ürün grupları arasında
farklılıklar göstermektedir. Örneğin, ambalaj, tüketim ve sağlık
sektörlerinin artan talebinden olumlu etkilenen polietilen (PE) ve
polipropilen (PP) ürünlerine karşılık fiber hammaddeleri ve
aromatik ürün gruplarına olan talepte ciddi düşüşler görüldü. İkinci
çeyrek içerisinde petrol fiyatlarındaki sert düşüşle birlikte PE ve PP
ürün marjlarındaki hızlı toparlanma diğer segmentlerdeki zayıflığı
bir ölçüde telafi etti. Petkim 2020 yılında tam kapasite kullanımının
devam ettirmeyi hedeflemektedir. Bu noktada bizim iki kaygımız
bulunmaktadır. İlk olarak, petrol fiyatlarının ikinci çeyreğin
başından itibaren yükselmeye başlaması ile petrokimya ürün
marjlarındaki genişleme son buldu. 2019 yılının sonunda ton başına
300 dolar seviyelerine inen marj, ikinci çeyrekte 500 doların üzerine
çıktı. Petrol fiyatının tekrar yükselmesiyle söz konusu marj yeniden
400 dolara geriledi. Ancak, marjın hala 2019 ortalamalarının altında
seyrettiğini söyleyebiliriz. Diğer yandan, ekonomilerin yeniden
açılması hem petrokimya talebini hem de fiyatları destekleyebilir
ama vaka sayılarının yeniden artması son kullanıcı sektörlerdeki
toparlanmayı geciktirebilir.

Borçluluk 2020 yılında zirve yapıyor

2019 ve 2020 yılları karından temettü dağıtılmaması ve ana ortak
Socar Türkiye’ye STAR Rafinerisi’nden pay alınmasıyla ilgili son
taksit olan 240mn doların ertelenmesine rağmen Petkim’in net
borcunun 2020 yılında 4,7milyar TL ile yıllık faaliyet karının 3,2
katına yükselmesini bekliyoruz.

Tavsiyemizi hangi faktörler değiştirebilir

Ürün marjlarındaki toparlanmanın devam etmesi, düşük petrol
fiyatları, TL’nin değer kaybı, STAR Rafinerisi’nin temettü ödeyecek
duruma gelmesi gibi faktörler daha olumlu bir görüşe sahip
olmamızı sağlayabilir.

Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

Petkim için hedef fiyatımız olan 4,30 TL güncel fiyatlara göre kısıtlı
bir yükseliş potansiyeli taşımaktadır. Petkim’in faaliyet karının
2020’de %18 düşüşle 221mn dolara düşmesini sonrasında ise 2019
seviyesini 2021’de yakalamasını bekliyoruz."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/PDFViewer.ashx?PDF=/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=5115



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey