Ahlatcı Yatırım, Erdemir hedef fiyatını 23,15 TL olarak belirledi.

Değerlendirme şu şekilde:

"Ereğli Demir Çelik 2Ç21'de 3.388 milyon TL olan piyasa beklentisinin
biraz altında 3.183 milyon TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı
çeyreğinde 568 milyon TL net kar açıklayan şirket net karını %461
oranında artırmış oldu. Net karda yaşanan yükselişte yükselen ürün
fiyatları ve güçlü kur etkisinin katkı sağladığı gözleniyor.

Şirketin satış gelirleri 2Ç21'de 2Ç20'ye göre %93.6 oranında artarak
7.404 milyon TL'den piyasa beklentisinin biraz üzerinde 14.333 milyon
TL'ye yükselirken yıllık bazda toplam satış geliri ise 43.062 milyon
TL oldu. (2019/12 Satış Geliri: 26.654 Milyar TL) Şirket'in satış
hacmi iç talepteki süregelen güçlü seyirle artarken satış gelirleri
çelik fiyatlarında ürün fiyatlarındaki artış, geçen yıldan gelen düşük
baz etkisi ve Türk Lirası'nın Dolar'a karşı yaşadığı değer kaybı ile
artış gösterdi.

Satış detaylarına baktığımızda şirketin 2021 yılı altı aylık dönemde
toplam satış miktarları bir önceki yılın aynı dönemine göre %2 artışla
4.0 milyon ton oldu. Sıvı çelik üretimi bu yıl altı aylık dönemde
geçen yılın aynı dönemine göre %7,8 artışla 4,6 milyon ton olurken
yassı mamul üretimi ise aynı periyotta %5,6 artışla 3,7 milyon ton
oldu. Uzun mamul üretiminde ise yıllık bazda %10,2 düşüş yaşandı.
Yassı mamul satışları bu yılın altı aylık döneminde yıllık bazda %4,4
artışla 3,6 milyon ton olurken uzun mamul satışları aynı dönem
aralığında %16,1 düşüş kaydetti.

2Ç21'de 5.577 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 5.617
milyon TL FVAÖK rakamına ulaşan Ereğli Demir Çelik, FVAÖK rakamını
geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %321 oranında artırırken şirketin
FVAÖK marjı ise aynı dönemde %18'den 2115 baz puan yükselişle %39.2'ye
yükseldi. FVAÖK'deki yükselişte de çelik fiyatlarındaki yükselişin ve
güçlü seyreden satış performansının etkisi oldu. Güçlü operasyonel
sonuçlarla birlikte Şirket'in ton başına FVAÖK'ü 336 USD/ton olarak
gerçekleşti ve 4Ç19'dan bu yana istikrarlı yükselişini sürdürdü. Bu
rakam, bir önceki çeyreğe göre %34.4, geçen yılın aynı çeyreğine göre
ise %254 artış anlamına geliyor.

Şirket'in 2021 yılı altı aylık döneminde net nakdi 146 milyon Dolar
oldu. 2020 yılı sonunda 984 milyon TL olan net nakdin altı aylık
periyottaki azalmasında 827 milyon Dolar temettü ödemesi ile 294
milyon TL bağlı ortaklık alımından kaynaklı nakit çıkışı etkenler oldu.

3,50x 2021T FD/FVAÖK ve 4,87x 2020T FD/FVAÖK çarpanları ile yurtiçi ve
yurtdışı benzerleriyle karşılaştırdığımızda EREGL payları için 12
aylık periyotta hedef fiyatımızı 23,15 TL olarak belirliyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey