Ahlatcı Yatırım, Ford Otosan için 66,0 TL hedef fiyat ve 'Endekse
Paralel Getiri' tavsiyesinde bulundu.
Ahlatcı Yatırım'ın ( http://www.ahlforex.com.tr/ )
değerlendirmesinde şöyle denildi:
"Ford Otosan (FROTO) 2Ç18 döneminde beklentilerin üzerinde 486.2
milyon TL net kar açıkladı. İkinci çeyrekte ise geçen yılın aynı
çeyreğine göre kıyaslandığında brüt kârda %11.2, FVAÖK’te %9,3,
faaliyet kârında %66 ve net kârda %34,5 artış meydana geldiği
gözleniyor. Şirket’in satış gelirleri ise ikinci çeyrekte yıllık bazda
%31 artışla 8.2 milyar TL olarak gerçekleşti. Hammadde fiyatlarındaki
artış ve enflasyondaki yüksek seyir sebebiyle yükselen maliyetler ve
düşüş gösteren yurt içi satış adetlerine rağmen ikinci çeyrekte
kurdaki yüksek oynaklık ve ihracatın güçlü seyri elde edilen net karda
etkili oldu.
Şirket, 40.942 adet satışla %11.3 pazar payına ulaşırken toplam
pazarda ikinci oldu. Ticari araç pazarında %30.9 ile liderliğini
sürdürürken pazar payındaki yükselişin sürdüğü gözleniyor. Yurt içi
satış gelirleri iç talepte gözlenen düşüş nedeniyle adetlerdeki
%15’lik daralmaya rağmen yıllık %13 arttı ve 3.374 milyon TL’ye
ulaştı. Yurt içi toptan satışlar ise 41.196 adet oldu.
Şirketin ihracat gelirleri Avrupa ticari araç pazarındaki büyüme,
güçlü talep ve kur etkisiyle yıllık %39 arttı ve 12.099 milyon TL
oldu. İhracat yıllık %8 artışla 165.166 adet olurken, Ford Otosan
tarihindeki en yüksek altı aylık ihracat gerçekleştirildi. Toplam
satış gelirleri yıllık %33 büyüdü ve 15.472 milyon TL oldu.
Türk otomotiv endüstrisi satışları Ocak-Haziran döneminde yıllık
%11 azalarak 362.406 adet oldu. Binek araç (yıllık %10), hafif ticari
(yıllık %25) ve orta ticari araç (yıllık %11) satışları azalırken,
kamyon satışları yıllık %11 arttı. Binek aracın toplam endüstrideki
payı geçen yılın aynı dönemine göre %1,4 artarak %76 oldu. Hafif
ticari araçların payı ise %2 azalarak %11 oldu.
Şirket, 2018 yurtiçi satış hacim beklentisini önceki tahmini olan
110-120 bin adetten 85-95 bin adede indirdi. İhracat hacim
beklentisini ise 305-315 bin adetten %5 civarında artışla 320-330 bin
adede güncelledi. Otomotiv pazar beklentisini 2018 için önceki 950
bin-1 milyon adetten 780 bin – 830 bin adede revize eden şirket bu
revizeyle birlikte pazar beklentisinde %15 – %20 daralma yaşayacağını
tahmin ediyor. Yatırım harcamaları beklentisini ise 210-230 milyon
Euro’dan 190- 210 milyon Euro’ya düşürdü.
Şirket, Ocak-Haziran döneminde 306 milyon ¬ tutarında kredi geri
ödemesi yaparken ve 269 milyon Euro kredi kullandı. Böylece, sene
başında yaklaşık 801 milyon Euro olan toplam kredi borcu Haziran sonu
itibarıyla yaklaşık 761 milyon Euro seviyesinde gerçekleşti. Buna
karşılık, nakit ve nakit benzeri değerler dönem sonu bakiyesi 1.285
milyon TL olarak gerçekleşti.
Önümüzdeki dönem için mevcut veriler baz alınarak yaptığımız İNA
analizine göre, şirket hissesi için 66TL hedef fiyat seviyesi
belirliyoruz. Bu beklentiye paralel hisse, endekse paralel %13,8
getiri potansiyeli sunmaktadır."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey