Ak Yatırım'ın Coca Cola İçecek için tavsiyesi 42,00 TL hedef
fiyat ile 'Endeksin Üzerinde Getiri'.
Ak Yatırım, ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Coca Cola İçecek 4Ç18’de düşük operasyonel performansa rağmen net
kârını beklentilerden daha iyi bir gerçekleşmeyle 148 milyon TL olarak
açıkladı piyasa ortalama tahmini 97 milyon TL net kar, bizim
tahminimiz ise 109 milyon TL net kar yönündeydi. Şirketin 4Ç'de
kaydettiği 123 milyon TL’lik FAVÖK ve %6,3’lük FAVÖK marjı (9A18’deki
yıllık 1,9 puan artıştan sonra 4Ç’de yıllık yaklaşık 4 puan düşüş,)
piyasa ortalama beklentisi olan 191 milyon TL FAVÖK ve %9,4 marj ile
bizim tahminimiz olan 210 milyon TL FAVÖK ve %9,0 marjın gerisindedir.
Şirket yönetimi özellikle uluslararası operasyonlardaki yüksek girdi
maliyetleri ve operasyonel giderlerin karlılığa baskı yaptığını
belirtmiştir. Diğer yandan, şirketin net diğer ve finansal gelir
kalemleri toplamı beklentilerimizi belirgin şekilde aşmıştır. Şirket
yönetiminin 2019 için öngörüleri şu şekildedir: Türkiye satış
hacimleri yatay, yurtdışı satış hacimlerinde %6-8 artış, konsolide
gelirlerde %16-18 artış (kur etkisinden arındırılmış), FAVÖK marjında
hafif iyileşme – bu öngörüler bizim beklentilerimizle uyumludur.
Yorum: CCİ’nin 4Ç18’deki düşük operasyonel performansını olumsuz
karşılıyoruz – özellikle yurtdışı faaliyetlerinde FAVÖK’de kaydedilen
%22 düşüş (9A18’deki %44 artıştan sonra) olumsuz bir sürpriz olarak
göze çarpmaktadır. Bununla birlikte 4Ç’nin düşük sezon olduğunu ve
yıllık toplamlara sınırlı bir katkı yaptığını da hatırlatmak isteriz
(FAVÖK’de ortalama olarak %10 katkı). CCİ’nin getirisi geçtiğimiz 2
aylık dönemde endeksin %5 gerisinde kalmıştır - CCİ hissesindeki satış
baskısının özellikle son günlerde Pakistan ile Hindistan arasında
artan gerginliğe paralel bir artış gösterdiğini gözlemledik. Bunu
Pakistan’da önemli büyüklükte bir şişeleme operasyonuna sahip olan
CCİ’ye yönelik (toplam satış hacimlerinin %25’i) yatırımcı algısındaki
bozulmaya bağlıyoruz. CCİ mevcut tahminlerimize göre tarihi ortalama
FD/FAVÖK çarpanına göre %25 iskontolu işlem görmektedir, buna göre
değerlemesi pahalı değildir, ancak hisse performansı Pakistan’daki
gelişmelere duyarlı bir seyir izlemeye devam edecektir. CCİ için 42,00
TL 12 aylık hedef fiyat ile “Endeksin Üzerinde” getiri beklentimiz
bulunmaktadır."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=3730

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey