Ak Yatırım, Ford Otosan, Pegasus ve Yapı Kredi Bankası'nı model
portföyüne eklerken, Petkim'i portföyünden çıkardı.

Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Temkinli hisse tercihlerimizi koruyoruz. Son iki aydır artan küresel
enflasyon endişelerine, Haziran sonlarında turizmdeki toparlanmanın
gecikebileceği riski de eklenince borsanın önümüzdeki ay güçlü alım
yönünde hareket etmesi oldukça güç görünüyor. Buna karşılık BIST-100
endeksinin son dönemde 1.400 puanın altına yerleşmesi ABD’den
başlayacak olası bir satış dalgasında aşağı yönlü risklerin güçlü
olabileceğine işaret ediyor. Geride bıraktığımız ay kimya, gübre,
demir-çelik hisseleri başta olmak üzere genel bir satış baskısı
hissedilirken, banka ve telekom hisseleri nispeten güçlü kaldı.
BIST-100’de sadece 16 hissenin değeri aylık bazda arttı. Özellikle
yurtdışı kaynaklı risklerin güçlendiğini düşünüyor ve Temmuz ayında
temkinli bir hisse stratejisi izlenmesini öneriyoruz. Düzeltme sonrası
demir/çelik ve emtia ağırlıklı hisseler daha kuvvetli görünüyor.
Bankalar uzun süredir iskontolu işlem gördüklerinden nispeten dirençli
kalma şansına sahipler. Primli hisselerde ise habere dayalı kâr
satışlarının sürebileceğini düşünüyoruz.

- Portföyümüze Ford Otosan’ı yılın ikinci yarısında yakalayacağını
düşündüğümüz güçlü ihracat performansı, Pegasus’u seyahat
kısıtlamalarındaki gevşemelerle yolcu rakamlarında beklediğimiz
toparlamayı ve Yapı Kredi Bankası’nı ise iskontolu fiyatının kâr
beklentilerini yansıtmadığı düşüncesiyle ekliyoruz.

- Geriye dönük zayıf hisse performansı portföyden çıkarma kriterlerini
tetiklediği için Petkim’i çıkarıyoruz.

- Haziran ayı portföy kaybımız BIST-100’den az. En son güncelleme
yaptığımız 1 Haziran ile 30 Haziran arasında portföy zararımız %2,9
oldu, ancak aynı dönemde BIST-100 %5,3 gerilediğinden, endekse göre
daha iyi performans sağladık. Portföye ARD Yazılım, Garanti Bankası en
çok katkıyı sağlarken Petkim getiriyi en çok aşağı çeken hisse oldu.

- Bu sonucun ardından model portföyümüzün (yayınlanmaya başlandığı 204
başından bu yana) toplam getirisi %437 oldu. Aynı dönemde BIST toplam
getiri endeki ise %150 kazanç sağladı. Buna göre portföyümüzün
gösterge endeksin %115 üzerinde getirisi olduğu görülüyor. BIST100
toplam getiri endeksi hisse fiyatları temettü ödemeleri için
düzeltilerek hesaplanıyor.


Görünüm: Piyasa hikaye bulmakta zorlanıyor

? Borsa’da ivme kaybı belirginleşti. Haziran ayı hisse senedi
getirileri, önceki aya kıyasla tüm dünyada zayıf kaldı. SP500,
Eurostoxx ve MSCI-GOÜ endeksleri %2, %0 ve -%1 değişim gösterirken,
BIST-100 dolar bazında Mayıs’taki %16’lık kaybın ardından, Haziran’da
da %7 düştü. Güçlenen enflasyon endişeleri GOÜ’ler arasında petrol
ihracatçısı Rusya ve Brezilya’yı öne çıkardı. Türkiye ise yıl başından
bu yana en yüksek değer kaybı yaşayan GOÜ olmaya devam etti.

? Turizmde ve enflasyonda toparlanma teması güç kaybediyor. Haziran
başındaki strateji raporumuzda küresel enflasyon baskısının TL
varlıklar için zorlukları artırdığına dikkat çekmiş, ancak baz
senaryomuzu ihracat ve turizm gelirlerindeki ivmelenmenin ekonomiyi
rahatlatacağı ve enflasyonu son çeyrekten itibaren gerileteceği
varsayımına dayandırmıştık. Hızlı aşılama temposu ve düşen Covid-19
vakaları bu beklentiyi desteklese de Haziran’ın ikinci yarısında yeni
Covid-19 varyantının endişe verici şekilde yayılması ve petrol fiyat
artışı iyimserliğin güçlenmesini engelledi.

? Yerli yatırımcı ilgisi azaldı, halka arzlar yavaşladı. Nisan’da 2020
başına göre iki katın üzerinde artarak 2,7 milyona ulaşan yerli hisse
senedi yatırımcısı uzunca bir sürenin ardından ilk kez Mayıs’ta
geriledi. Ancak ortalama portföy büyüklük değişimine baktığımızda
kapanan hesapların daha çok halka arz başvurusuna dönük olduğu
görülüyor. İlgi azalınca, Haziran’ın ikinci yarısından itibaren halka
arzlar da belirgin şekilde yavaşladı. Bununla birlikte yılbaşından bu
yana 11,5 milyar TL’ye ulaşan halka arz hacmi borsa tarihinde bir
rekor.

? Yatay seyir işlem hacminde düşüşü getirdi. Beklentilerin zayıf
kalması BIST-100’ün Mart’tan sonra 1.450’nin altında yatay bant
hareketine girmesine yol açtı. Buna bağlı olarak Ocak’ta 46 milyar
TL’ye yaklaşan günlük ortalama işlem hacmi de Haziran’da 19 milyar
TL’ye kadar düştü (2020 Nisan’ından sonraki en düşük seviye).

? 10 yıllık tahvil faizindeki düşüş kalıcı olacak mı? Mayıs ayı
itibarıyla %38’e ulaşan üretici fiyat enflasyonu yaz boyunca TÜFE’nin
%17’nin altına gelmesini güçleştiriyor. Haziran başında %19’a kadar
yükselen 10 yıllık tahvil faizi ayın sonlarında %17,0 – %17,5
aralığına gerilemiş olsa da, enflasyon riski faizde kalıcı düzelmeye
şimdilik izin vermeyecek gibi görünüyor. Özellikle kurda yeni bir
hareketlenme artan risk primi ve enflasyon görünümü kanalından hisse
senedi fiyatlarını yeniden baskılayabilir.

? İhracatçı şirketler yeniden öne çıkıyor. Haziran’da emtia rallisinin
hız kesmesiyle demir/çelik ve petrokimya sektörü hisselerinde sert kâr
satışları oldu. Buna karşın banka ve telekom hisseleri aylık bazda bir
nebze dirençli kaldı. Ayın ilk yarısında değerlenen havayolu
şirketleri ise kazançlarını Haziran’ın ikinci yarısında geri verdi.
Yılbaşına göre performansta mali sektör, perakende ve enerji sektörü
hisseleri zayıf kalmayı sürdürüyor. Havacılık hisselerinde baskı
Covid-19’un seyrine bağlı olarak Temmuz’da da sürebilir. Özellikle kur
ve enflasyon risklerinin devam ettiği dikkate alınırsa ihracatçı
şirketlerin yatırım açısından daha güvenli buluyoruz. Bu kapsamda
demir/çelik hisselerinde de bir toparlanma olabilir. Dipten toparlanma
sinyali veren bankalarda da bu eğilim sürebilir.

Model Portföy

ASELS,ARDYZ,CCOLA,EREGL,FROTO,GARAN,MPARK,PGSUS,SISE,TUPRS,YKBNK"

Analizin tamamı için:

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=6174

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey