Ak Yatırım, İş Bankası hedef fiyatını %4 azalmayla 8,0 TL’ye
indirdi, tavsiye 'Endeksin Üzerinde Getiri'.
Ayrıntılar şu şekilde:
"İş Bankası net faiz gelirinde sert düşüş, faaliyet giderlerinde
ve etkin vergi oranındaki a rtış nedeniyle 4Ç20 net kâ rını 1,25
milyar TL serbes t karşılık a yırmış olduğu önceki çe yre ğin %25
altında 1,63 milyar TL olarak a çıkladı. Bununla bi rlikte banka bi
zim ve pi yasanın 1,47 milyar TL düze yinde ki kâ r beklentisini ge
çti. Sonucun be klediğimizden iyi gelmesi net faiz marjının
tahminimizden biraz daha di rençli olmasından kaynaklandı. Buna göre
2020 net kâ rı önce ki yıla göre %12 artarak 6,8 milyar TL oldu. Maddi
öz kaynak geti risi %12,1’den %11,7’ye geldi. Serbest ka rşıl ık
olmasa geti ri %14,6 ola caktı. İş Bankası’nın swap dahil net faiz
geliri 4Ç20’de öncekine göre %22 daralarak 5,4 milyar TL, net faiz ma
rjı 110 baz puan düşüşle %3,2 oldu. İş Bankası muhasebe politikası ge
reği TÜFE tahvil geti risini son çeyrekte yüksek %11,9 olan Ekima yı
enflasyonu ile düzeltmedi , bunun yerine %10,8’deki 12 a yl ık
beklenen enflasyonu kullandı. Bunun da net faiz marjına aşağı yönlü
etkisi oldu. Net kredi ka rşılığı önceki çe yre kte olduğu gibi 2,2
milyar TL ile beklentimize paralel geldi . Böylece net kredi risk
maliyeti 4Ç20’de 260 baz puan ve 2020’nin tamamında 262 baz puan oldu.
Bu arada İş Bankası üçüncü çe yrekte a yrılan serbest ka rşıl ıkla
rdan 100 milyon TL’yi iptal etti . Böylece 2020’nin ta mamında serbest
ka rşılık maliyeti 1,75 milyar TL ve serbest ka rşıl ık rezervi 2,9
milyar TL oldu. Net komisyon geli ri son çe yrekte %3 a rttı 2020’de
yatay kaldı. Faaliyet giderleri ise 4Ç20’de önceki çe yre ğe göre %8,4
artarken yıllık bazda %20,5 a rtış göste rdi . Yorum: İş Bankası 2021
yılında net faiz geli rinin ve ka rşılık giderlerinin önceki yıl düze
yi nde kalmasını öngörüyor. Bu öngörüle rparalelinde 2021 net kar
tahminimizi %7 gerilemeyle 8,6 milyar TL’ye ve 2022 net kâ r tahminimi
zi %1 gerilemeyle 11,4 milyar TL’ye d yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey