Ak Yatırım, TAV hedef fiyatını 30,00 TL'den 32,40 TL'ye
yükseltirken, 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Hedef fiyatımızı 32.40 TL/hisse olarak yukarı revize ediyoruz
(önceki 30.00 TL/hisse)
Geçtiğimiz haftalarda DHMİ’nin kira ödemelerini ertelemesi ve
imtiyaz sürelerinin 2 yıl süre ile uzatılması kararı ile TAV için
hedef fiyatımızı 30.00 TL/hisse olarak revize etmiştik (detaylar için:
DHMİ’den Güçlü Destek). Bu sefer TAV’ın Tunus operasyonlarına ait
borcunu yeniden yapılandırması kapsamında elde ettiği 105 milyon Euro
tutarındaki kesinti yeni bir hedef fiyat revizyonunu tetikledi. Bu
gelişme sonrası hedef fiyatımızı 32.40 TL/hisse olarak yukarı revize
ediyoruz. Hisse 11,3 ve 7,3 2021T ve 2022T FD/FAVÖK ile benzerlerine
göre %30 iskontolu işlem görmektedir. Bu sebeple TAV için olumlu
görüşümüzü ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ olarak koruyoruz.
Borç yapılandırması 105 milyon Euro rahatlama sağlayacak TAV
Tunus’un 9A20 itibariyle banka kredileri (371 milyon Euro) ve riskten
korunma hesaplarına (64 milyon Euro) ait toplam 435 milyon Euro
tutarındaki borç için yapılandırmanın tamamladı. Buna göre, TAV
Tunus’un banka kredisi 114 milyon Euro kesinti ile 234 milyon Euro’ya
düşürülecek (24 milyon Euro katılım hakkı dahil). 2020 sonu itibariyle
TAV’ın toplam net borcu 1,01 milyar Euro seviyesindeydi ve bunun 339
milyon Euro olan kısmı TAV Tunus’a aitti (Banka kredisi 362 milyon
Euro idi). Yapılandırmanın 1Ç21 gelir tablosuna 90 milyon Euro
seviyesinde bir kerelik gelir olarak yansıtılması bekleniyor.

Tunus yapılandırması uzun zamandır masadaydı

Arap Baharı ve Tunus’ta 2015 yaşanan olayların ardından,
Tunus’taki yetkili idareler ve finansman sağlayan kuruluşlar ile TAV
Tunus’un kira ödemeleri ve borç yapısı için yapılandırma görüşmeleri
başlatılmıştı. 2019’un Kasım ayında ülkede TAV’ın işlettiği iki
havalimanının kira ödemeleri ve yolcu gelirleri ile ilgili yapılan
değişiklikler bu yönde atılan ilk adımlar olmuştu.

TAV için olumlu haber akışı devam edebilir

Türkiye’deki havalimanları için geçtiğimiz haftalarda DHMİ’nin
almış olduğu önemli kararların benzerlerini, TAV’ın Türkiye dışında
işlettiği havalimanları için de elde edebileceğini düşünüyoruz. Bu
yönde gelebilecek haber akışı hisse performansını olumlu
etkileyecektir. Diğer taraftan, TAV’ın 2019 sonuna doğru sürecini
başlattığı Kazakistan’ın Uluslararası Almati Havalimanı satın alma
işlemlerinin tamamlanması da hisse için yakın vadeli katalizör görevi
görebilir."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=5808

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey