Bizim Menkul Değerler, İş GYO için 1,71 TL hedef fiyat ile
'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu.
Bizim Menkul Değerler'in ( http://www.bmd.com.tr/ ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Sonuclar beklentilere paralel
İş GMYO’nun 2017 3. çeyrek satış gelirleri 244,7 Milyon TL
olarak bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %305 artış
göstermiştir. Bu artışın ana kaynağı şirketin Ankara Kızılay
Binası, Antalya İş Bankası Merkez Binası ve Real
hipermarket binalarının 3. Çeyrek dönemde 187,6 Milyon TL
bedelle satılmış olmasıdır. Şirketin 2016 yılı 3. çeyrekte 47,5
Milyon TL olan üst hakları dahil kira geliri bu dönemde 51,9
Milyon TL’ye yükselerek %9,30 artış göstermiştir. Şirketin 3.
Çeyrekte gerçekleştirdiği konut satış geliri 2,1 Milyon TL
(Ege Perla) seviyesinde kalırken 9 aylık konut satış geliri
23,3 Milyon TL olmuştur. Böylece şirketin 9 aylık satış geliri
bir önceki yıla göre %19,6 artış göstererek 369,5 Milyon TL
olmuştur.
Şirketin 3. çeyrek dönemde brüt karı 46 Milyon TL olurken
geçen yılın aynı dönemine göre %3,7 artış göstermiştir.
Böylece 9 aylık brüt karı 140 Milyon TL (2016/09:154 Milyon
TL) olan şirketin brüt kar marjı ise %38 (2016/09: %50)
olmuştur.
3. çeyrekte şirketin FAVÖK rakamı 38,3 Milyon TL olurken
9 aylık FAVÖK rakamı 115,3 milyon TL olmuştur. 9 aylık
FAVÖK rakamı geçen yıla göre %6 gerilerken, FAVÖK marjı
ise 8,5 puan gerileyerek %31,2’ye gerilemiştir. Satılan
varlıkların yatırım amaçlı gayrimenkullerde takip edilmesi
sebebiyle satışlarından elde edilen brüt karın 1 Milyon TL ile
sınırlı kalması şirketin operasyonel kar marjlarını
düşürmüştür.
Şirketin 3. Çeyrek net kar rakamı 41 Milyon TL olurken 9
aylık net kar rakamı 93 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
9 ay sonunda şirketin üst hakları dahil kira gelirleri 135
Milyon TL olarak beklentilerimizin %3,9 üzerinde
gerçekleşirken, konut satış gelirleri beklentimiz olan 25
Milyon TL’nin bir miktar altında gerçekleşmiştir. Bunun
yanında 9 ay sonunda FAVÖK rakamı beklentimize
paralel gerçekleşirken 9 aylık net kar rakamı ise
beklentimizin 8 Milyon TL altında 93 Milyon TL olarak
gerçekleşmiştir. Yapılan yatırım amaçlı gayrimenkul
satışlarını da dahil ederek 3. Çeyrek dönem sonunda
tahminlerimizde bir miktar değişiklik yapma gereği
doğmuş olsa da şirket payları için belirlediğimiz hedef
fiyatımız değişmemiş ve pay başına 1,71 TL olarak
kalmıştır."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey