Bizim Menkul Değerler, Petkim için hedef fiyatını 4,74 TL'den 5,48
TL7ye yükseltirken, 'Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi ile model
portföyünde tuttu.
Bizim Menkul Değerler'in konu ile ilgili raporunda şu
değerlendirme yapıldı:
"%28,6 Getiri Potansiyeli…
Beklentilerin üzerinde bilanço…
==> PETKM 2020 yılının üçüncü çeyreğinde piyasa beklentisinin
üzerinde, 290,6 mn TL ana ortaklık dönem karı açıklamıştır. 3.
Çeyrekte ekonomideki toparlanma akabinde net satışlar, 3Ç 2019'a
kıyasla %3,4 artışla 3.038 mn TL, brüt kar ise %30 artışla 509,4 mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı 2Ç19'daki %13'ten %17'ye
yükselmiştir.
==> Şirketin net borcu 3Ç19'a göre %26 artarak 5,5 mn TL'ye
yükselmiştir.
==> Esas faaliyetlerden diğer gelir/giderler hariç esas faaliyet
karı 3Ç19'a kıyasla %29,2 artışla 388,7 mn TL olmuştur.
==> Etilen-Nafta marjı, 2Ç20'ye kıyasla %26 artışla 3Ç20'de 321
USD/Ton'a yükseldi. Etilen-Nafta makasının yıllık bazda daralmasına
rağmen termoplastik-nafta makasının açılması marjları destekledi.
Faaliyet gider marjında 0,9 puanlık artış yaşanmasına rağmen brüt kar
marjındaki iyileşmenin etkisiyle şirketin FAVÖK marjı 3 yüzde puan
artarak, %16,5 oldu. Şirket bir önceki yılın aynı dönemine göre %26,9
artışla 500,1 mn TL FAVÖK üretebildi.
==> Star Rafineri, nafta maliyetlerinde şirkete avantaj sağlamış
olup pandemi sürecinde üretimin sürekliliğinde katkıda bulunmuştur.
2020'nin üçüncü çeyreğinde 180 bin ton termoplastik, 44 bin ton elyaf,
204 bin ton da diğer ürünlerde satış gerçekleştirmiştir. Kapasite
kullanım oranı ise %90 olarak gerçekleşmiştir. Karantina
tedbirlerinden sonra ekonomilerin kademeli olarak açılmasıyla petrol
talebinin iyileşmesi petrol fiyatlarını destekledi. 3. Çeyrekte girdi
fiyatları, petrol fiyatlarına paralel bir seyir izlemiştir.
Petrokimyada üçüncü çeyrekte başlayan planlı bakım duruşları ile
plansız bakım duruşları nafta talebini azaltırken, rafineri
marjlarının zayıflaması rafineri kapasite kullanım oranlarının düşmesi
nafta arzını sınırlayarak dengeledi. Elyaf hammaddelerinin fiyatları
3. Çeyrekte artmaya devam ederken polimer ürünleri tüm bölgelerde
gücünü koruyarak salgın öncesi seviyeye tekrar gelmiştir.
==> Finansman giderlerinin 3Ç19'a göre %52 oranında artması net
karı baskılamaya devam etmiştir. 3Ç19'a kıyasla %23,2 artış kaydeden
şirket net karı 290,6 mn TL olarak gerçekleşmiştir.
==> Şirket için pozitif katalizörler naftayı işleyebilme
kapasitesi, çok çeşitli sektörlere ürün satışı, çeşitlendirilmiş
yatırım portföyü, TL'de yaşanan değer kaybının Şirketin satış
gelirlerini ve operasyonel karlılığını desteklemesi olarak
sayılabilir.
==> Temel riskler ise Covid-19 salgınında artan vakaların
ekonomiler üzerindeki endişeleri arttırmasıyla tekrardan yaşanacak
arz-talep daralmaları, petrol fiyatlarının yükselmesiyle ürün
fiyatları ile nafta makasının daralmasının şirketin kar marjlarında
yaratacağı negatif etki gösterilebilir. Mevcut finansal koşullar ve
3Ç20 mali gerçekleşmelerini baz alarak PETKM'in 2020 yılında 11,2
milyar TL satış geliri ve %14,8 marjla 1,7 milyar TL FAVÖK elde
etmesini bekliyoruz. Yaptığımız İNA ve Çarpan değerlemesi sonucunda
PETKM için hedef fiyatımızı pay başına 4,74 TL'den 5,48 TL'ye
yükseltiyor %28,6 getiri potansiyeli ve endeks üzerinde getiri
tavsiyesi ile model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4459/petkm-3c20-analizi-ve-hedef-fiyat-guncelleme.htm

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunn bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey