Deniz Yatırım, Halkbank hedef fiyatını 8,42 TL'den 7.96 TL'ye
revize etti.
Deniz Yatırım konu ile ilgili raporunda, Halkbank için 'TUT'
tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY7.35
Hedef Fiyat/Hisse TRY7.96
Getiri Potansiyeli 8%
HAO 49%
Piyasa değeri TRY9,188 mln
HALKB 4Ç19 Finansalları Değerlendirmesi - Hedef Fiyatımızı 7.96 TL'ye
düşürüyoruz (önceki 8.42 TL) TUT olan önerimizi sürdürüyoruz
Halkbank 4Ç19’da 797 milyon TL net kar açıkladı. Bankanın kar rakamı bir önceki
döneme göre %158 oranında artarken geçen yılın aynı dönemine göre de %152
oranında arttı. Bu dönemde özsermaye karlılığı %10.2 seviyesinde gerçekleşti.
Piyasa beklentisi 779 milyon TL, Deniz Yatırım olarak bizim beklentimiz ise 845
milyon TL düzeyinde idi. Net faiz geliri beklentimizin üzerinde gerçekleşmesine
rağmen vergi giderlerinin beklentimizin üzerinde olması nedeniyle bankanın net kar
rakamı beklentimizin kısmen altında gerçekleşmiştir.
2019 tüm yıl kar rakamı ise 1,720 milyon TL ile 2018 yılına göre %32 oranında
daralırken özsermaye karlılığı da %5.7 olarak gerçekleşmiştir.
Halkbank için TUT olan önerimizi koruyoruz ancak hedef fiyatımızı ücret ve komisyon
gelirlerindeki düzenlemenin etkisi nedeniyle 8.42 TL’den 7.96 TL’ye indiriyoruz.
Halkbank’ın 4Ç19 finansallarında öne çıkan unsurlar
i. Sektör ortalamasına göre daha düşük kredi büyümesi (TL krediler: +%2.3
ç/ç, YP krediler: -%6.2% ç/ç)
ii. Mevduatın krediye dönüşüm oranında 320 baz puanlık çeyreksel iyileşme
(4Ç19: %94.4)
iii. Takipteki kredi oranında bir önceki döneme göre 50 baz puanlık artış
(4Ç19: %5.1)
iv. Kredi karşılık oranlarında önceki döneme göre kısmi geri çekilme (4Ç19:
%71.7 toplam karşılık oranı)
v. Gerek SYR gerekse de Çekirdek SYR’nin sırası ile %14.3 ve %9.8 gibi rahat
seviyelerde olması,
olarak sıralanabilir.
Geçen hafta başında açıklanan bankaların müşterilerinden tahsil edebileceği ücret ve
komisyon gelirleri düzenlemesinin ardından yaptığımız çalışmada Halkbank’ın bu
gelirlerini 2020 yılında %5 kadar artırabileceğini düşünüyoruz. Daha önceki
tahminimiz %22 kadar artış yönündeydi. Bu değişikliğin ardından kar tahminlerimizi
%4 kadar aşağı çektik. Bunun sonucunda da hedef fiyatımızı 8.42 TL’den 7.96 TL’ye
revize ediyoruz. 2020 beklentilerimize göre 2.95x F/K ve 0.26x F/DD gibi oldukça
cazip çarpanlar ile işlem görmesine rağmen, hedef fiyatımıza göre yükselme
potansiyeli sınırlı düzeyde kaldığı için, Hakbank hisseleri için TUT olan önerimizi
sürdürüyoruz."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_17.02.2020.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey