Deniz Yatırım, Vestel için hedef fiyatını 8,40 TL'den 7,8 TL’ye
indirirken, 'TUT' önerisini korudu.
Deniz Yatırım'ın ( http://www.denizyatirim.com/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Vestel yılın 3. Çeyreğinde 90 milyon TL net kar açıkladı. Rakam
bizim 12 milyon net zarar tahminimizden oldukça iyi ama bu durumun
daha ziyade yüksek miktarda yazılan türev araçları kazancından
kaynaklandığını görüyoruz. Operasyonel performans ise bir hayli zayıf
görünüyor. Satış rakamı yıllık bazda %16 düşerek 2,1 milyar TL oldu ve
bizim 2,6 milyar TL olan tahminimizin çok altında kaldı. Burada
özellikle TV ve elektronik segmentindeki zayıflık dikkat çekici ve
burada etken özellikle 2015 3. Çeyreğin yüksek bazı, azalan talep,
düşen ihracat fiyatları ve 3. Çeyrekte sona eren spor etkinliklerinin
etkisini gözlemliyoruz. VAFÖK marjı da %7,0 olarak gerçekleşirken
bizim beklentimiz olan %7,3’ün hafif altında kaldı. Dolayısıyla da
VAFÖK 3. Çeyrekte 149 milyon TL gelerek tahminimiz olan 193 milyon
TL’nin oldukça altındaydı. Operasyonel zayıflık nedeniyle net karı
kalitesinin düşük olduğu kanısındayız. Dolayısıyla da sonuçlara
tepkinin olumsuz olacağını düşünüyoruz. Herhangi bir aolumlu açılış
satış fırsatı olarak değerlendirilmeli. 3. Çeyrek sonuçları sonrası
tahminlerimizde bir miktar aşağı yönlü değişiklikler yaparak hedef
fiyatımızı 7,8 TL’ye indirdik. Tavsiyemiz TUT."

http://www.denizyatirim.com/docs/281016092824.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey