Deniz Yatırım, Yapı Kredi Bankası için 3,24 TL hedef fiyatını
ve 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Deniz Yatırım'ın ( http://www.denizyatirim.com/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Yapi Ve Kredi Bankasi
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY2.39
Hedef Fiyat/Hisse TRY3.24
Getiri Potansiyeli 36%
HAO 18%
Piyasa değeri TRY20,188 mln
3Ç19 Finansalları Değerlendirmesi - Beklentiler dahilinde ancak
Grup 2 kredilerin artışı önümüzdeki dönemde TKO yükselişine neden
olabilir
- Yapı Kredi Bankası (YKB) 3Ç19 finansallarını dün akşam açıkladı.
Bankanın konsolide olmayan net kar rakamı 976 milyon TL ile bir önceki
döneme göre %13 ve bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %12 oranında
daralırken dönemsel özsermaye karlılığı %9.7 seviyesinde gerçekleşti.
- Bankanın Ocak-Eylül dönemi kar rakamı ise 3,337 milyon TL ile
geçen yılın aynı dönemine göre %7 oranında daraldı.
- Açıklanan 3Ç19 kar rakamının 944 milyon TL seviyesindeki piyasa
beklentisi ile önemli ölçüde uyumlu olduğunu görüyoruz. Bizim
beklentimiz de 947 milyon TL seviyesinde idi. Kendi tahminlerimiz ile
karşılaştırdığımızda net operasyonel performansın bizim beklentimizden
biraz daha yüksek olduğunu görüyoruz. Komisyon gelirleri, operasyonel
giderler ve net karşılık giderleri beklentimize gore daha iyi katkı
sağlarken, swap giderleri ile düzeltilmiş net faiz geliri kısmen
beklentimizin altında gerçekleşmiştir.
- Açıklanan 3Ç19 finansalları önemli ölçüde beklentiler dahilinde
ancak Grup 2 ve özellikle yeniden yapılandırılmış kredilerin artmış
olması önümüzdeki dönemde takipteki kredi oranının biraz daha
yükselmesine neden olabilir. YKB 2.34 milyar TL ile 3Ç19’da
rakiplerine kıyasla daha düşük bir net takibe dönüşüm oranı elde
etmesine rağmen Grup 2 kredilerindeki artış (özellikle yeniden
yapılandırılan kredilerde) takibe dönüşüm rakamının önümüzdeki
dönemlerde (özellikle 4Ç19) artmasına neden olabilir. Biz tahmin
modelimizde 2019 sonunda takipteki kredi oranının %7.5 seviyesine
ulaşabileceğini ve kredi risk maliyetinin de 325 baz puan
olabileceğini öngörmüştük ve bu tahminlerimizde değişikliğe
gitmiyoruz.
Ancak banka yönetiminin aktif kalitesi ile ilgili beklentilerinde
kısmi yukarı yönlü risk görüyor olması hisse fiyatı üzerinde kısa
vadede bir miktar negatif olabilir. YKB için AL olan önerimizi ve 3.24
TL olan hedef fiyatımızı koruyoruz. Yeterli sermaye ve likidite
oranları, önümüzdeki dönemde özellikle YKB’nin etkin olduğu bireysel
kredi segmentinde büyüme beklentimiz ve operasyonel giderleri kontrol
etme anlamında bankanın halen potansiyeli olması YKB için olumlu
duruşumuzun ardındaki en öenmli nedenlerdir."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_05.11.2019.PDF

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey