Deniz Yatırım, Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 3,31 TL'den
2,80 TL'ye düşürdü, tavsiyesini 'TUT'tan 'AL'a revize etti.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"YKBNK Hedef fiyatımızı hisse başına 2,80 TL'ye düşürürken
önerimizi AL olarak revize ediyoruz (önceki 3.31 TL ve TUT)
Yapı Kredi Bankası (YKB) 1Ç20 finansallarını Perşembe günü
açıkladı. Banka konsolide olmayan finansallarında 1,129 milyon TL net
kar açıklarken bu rakam 4Ç19’a göre dört kat artışa işaret ederken
yıllık bazda %9.0 düşüş gösterdi. YKB’nin 1Ç20 dönemsel özsermaye
getirisi ise %10.9 olarak gerçekleşti.
YKB bu dönemde 2.Grup ve 3.Grup kredileri için karşılık ayırma
oranlarını bir önceki döneme göre sırasıyla 130 bps ve 370 bps
artırarak %14.6 ve %66.2'ye yükseltti. Dolayısıyla, takipteki
alacaklar için toplam karşılık ayırma oranı %103.0 seviyesine
ulaşmıştır.
Açıklanan net kar rakamı 1,069 milyon TL olan konsensüs tahminini
ve bizim 1,089 milyon TL olan tahminimizi kısmen aşmıştır.
Hedef fiyatı hisse başına 2,80 TL'ye düşürürken önerimizi AL
olarak revize ediyoruz (önceki 3.31 TL ve TUT). 2020 yılındaki kar
tahminlerimizde reel GSYH büyüme oranını %0 ve 2020 yılı sonunda
TL'nin ABD doları karşısındaki değerini ~ 7.00 seviyesinde varsaydık.
Bu varsayımlara dayanarak net karşılık gideri tahminimizi 7.15 milyar
TL'ye yükselttik. Önceki tahminimiz ~6,3 milyar TL. Ayrıca, 10y tahvil
faizlerinin önceki tahmin dönemimizde %10.20'den %11.80'e yükselmesi
nedeniyle risksiz faiz oranımızı 200 baz puan artırarak %14.00'a
yükselttik. YKB için hedef fiyatımızı hisse başına 3.31 TL’den 2.80
TL'ye düşürdük. YKB’nin diğer bankalara kıyasla değerlemesini cazip
buluyoruz. Tahminlerimize göre YKB 12-ay ileriye 3.87x F/K ve 0.38x
F/DD çarpanları ile işem görmektedir. Kar tahminlerimize göre bankanın
özsermaye karlılığı sektör ortalamasına göre daha hızlı yükselirken
fiyat çarpanlarının halen iskontolu olduğunu değerlendiriyoruz.
Ayrıca, bankanın güçlü sermaye oranlarını (%17.5 SYR ve %14.5 Çekirdek
SYR), takipteki alacakları için %103 seviyesine ulaşan karşılık ayırma
oranı, geniş likiditesi (TL tarafta mevduatın krediye dönüşüm oranının
iyileşmiş olması ve toplam mevduatın krediye dönüşüm oranının %90
seviyesinde bulunması) nedeni ile Yapı Kredi Bankası için tavsiyemizi
AL olarak revize ediyoruz."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_04.05.2020.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey