Garanti BBVA Yatırım, İş Bankası ve Tofaş'ı model portföyüne
eklerken, Ford Otosan'ı model portföyünden çıkardıklarını, Yapı
Kredi Bankası'nı ise model portföyünde tuttuklarını kaydetti.
Garanti BBVA Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Model Portföyümüz son güncellememizi yaptığımız 4 Ağustos
tarihinden itibaren BIST-100 endeksinin %6.9 altında performans
gösterdi. Bu raporumuzla ISCTR ve TOASO'yu model portföyümüze
eklerken, FROTO'yu çıkarıyoruz, YKBNK'ı muhafaza ediyoruz.
ISCTR: İş Bankası yılbaşından itibaren endeksin %19 gerisinde
kaldı. Güncel verilere göre, 3.4 F/K ve 0.36 F/DD ile işlem gören
banka, benzerlerine göre %28 iskontolu işlem görmektedir. Uzun vadeli
iskontosu ise %14 seviyesindedir. Yılın ilk yarısında net karını
yıllık %26 artıran banka diğer özel bankalara göre daha iyi performans
göstermiştir. Son dönemde artan TL fonlama maliyetlerinden toplam TL
ağırlığı görece daha düşük olduğu için daha sınırlı etkilenmesini
bekliyoruz. (İş Bankası %40, sektör %48) Ayrıca, cam iştiraklerinin
birleşmesinin de uzun vadede verimlilik ve karlılık etkisinin bilanço
performansında daha görünür hale gelmesini bekliyoruz.
TOASO: Tofas'ı model portföyümüze ekliyoruz. Tofaş'ın 30
Ağustos'ta yürürlüğe giren ÖTV düzenlemesinden en olumlu etkilenecek
şirket olmasını bekliyoruz. Tofas'ın halihazırdaki ürettiği binek araç
modellerinin %80'i yeni düzenlemedeki %45 ve %50'lik dilim
içerisindedir. Önümüzdeki dönemde satışların hız kesmesini beklesek de
Tofaş'ın Egea modelinin bu dönemde Pazar payını artırmasını
bekliyoruz. Hisse son bir aydır endeksin %9 altından performans
göstermiştir.
YKBNK'ı muhafaza ediyoruz. Yapı Kredi'yi Model Portföyümüzde
tutmaya devam ediyoruz. Bankanın özkaynak karlılığı artış
performansını ve güçlü karşılık stokunu temel göstergeler anlamında
beğeniyoruz.
FROTO: Ford Otosan'ı %39 nominal %27 rölatif performansı sonrası
model portföyümüzden çıkarıyoruz. Şirketin güçlü karlılığının hisse
fiyatına şimdilik yansıdığını düşünüyoruz.
Tercih ettiğimiz hisseler:
ARCLK: Yurtiçi faaliyetlerinde normalleşme beklentileri
AYGAZ: LPG tüketiminde ve pazar dinamiklerinde iyileşme, güçlü
2Ç20 beklentileri
ISCTR: Güçlü bilanço ve yüksek iskonto
KCHOL: Yüksek iskonto ve dengeli portföyü
TCELL: Sadeleşmiş ortaklık yapısı ve güçlü faaliyet kar
marjının devamı beklentileri
TOASO: Güçlü pazar payı ve en düşük ÖTV dilimine giren güçlü
ürün gamı
YKBNK: Karlılıkta toparlanma ve iyi marj yönetimi

Model Portföy
Hisse Eklendiği Tarih Ağırlık Eklendiği Fiyat (TL) Kapanış
(TL) Nominal Getiri Relatif Getiri
ARCLK 28.05.2020 17.0% 16.55 21.10 25.7% 22.1%
AYGAZ 04.08.2020 14.0% 12.61 11.29 -11.3% -11.1%
ISCTR 02.09.2020 10.0% * 5.04 * *
KCHOL 20.04.2020 17.0% 14.97 15.07 -0.7% -9.4%
TCELL 25.06.2020 17.0% 16.70 14.29 -14.8% -10.4%
TOASO 02.09.2020 15.0% * 22.36 * *
YKBNK 27.03.2020 10.0% 1.91 2.06 6.5% -13.5%

Çıkarılan Hisseler Eklendiği Tarih Ağırlık Eklendiği
Fiyat Kapanış Nominal Getiri Relatif Getiri
FROTO 20.04.2020 17.0% 59.31 82.05 38.9% 26.7%

Model Portföy Performans
Model Portföy getirisi (son değişiklikten itibaren)*-7.1%
BIST 100 getirisi (son değişiklikten itibaren) -0.2%
Model portföy görece getirisi (son değişiklikten itibaren)-6.9%
Model Portföy getirisi (YBB) 12.7%
BIST 100 getirisi (YBB) -5.2%
Model portföy görece getirisi (YBB) 18.9%
* 04.08.2020'den itibaren "

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey