Halk Yatırım, Çimsa için hedef fiyatını 18,30 TL, tavsiyesini 'Al'
olarak korudu.
Halk Yatırım'ın ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Net kar ortalama piyasa beklentisinin %23,5 üzerinde. Çimsa,
yılın üçüncü çeyreğinde hem ortalama piyasa beklentisi olan 58,4 mn
TL’nin hem de bizim beklentimiz olan 62 mn TL’nin üzerinde yıllık %1,
çeyreksel bazda %44,3 artışla 72,1 mn TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz
yılın aynı döneminde 10,8 mn TL seviyesinde gerçekleşen net finansman
giderinin bu çeyrekte 32,7 mn TL’ye yükselmesine rağmen net kar
beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Beklentimizden iyi gelen ciro
performansı, net karın beklentimizin üzerinde kalmasında etkili oldu.
Hem beklentilerin üzerinde gelen sonuçlar hem de hissenin yılbaşından
bu yana BIST100 endeksine göre %47,7 negatif ayrışmasını da gözönünde
bulundurduğumuzda, üçüncü çeyrek finansallarının hisse performansına
etkisini ‘pozitif’ olarak değerlendiriyoruz.
Hem fiyat artışları hem de enerji maliyetlerinin daha stabil bir
görünüm sunması operasyonel karlılığı destekledi. Yılın üçüncü
çeyreğinde maliyet tarafının yarattığı baskı eğiliminin daha stabil
bir görünüm sunmasına ek olarak talepteki toparlanma, ihracatın
desteği ve çimento fiyatlarının artmasıyla çeyreksel bazda operasyonel
marjlarda güçlü artış kaydedildi. FAVÖK, ortalama piyasa beklentisi
olan 121,8 mn TL’nin üzerinde bizim beklentimiz olan 126 mn TL’ye
yakın yıllık bazda %16,6 artarak 124,4 milyon TL seviyesinde
gerçekleşirken, FAVÖK marjı çeyreksel bazda 5,2 puan artarak %29,3
seviyesine yükseldi.
‘AL’ tavsiyemizi koruyoruz. Üçüncü çeyrek sonuçlarıyla birlikte
ikinci yarıdaki pozitif görünümün belirginleşeceğini düşündüğümüzü, 3
Kasım tarihli Çimsa raporumuzda belirtmiş, Çimsa için 12-aylık hedef
fiyatımızı 17,13 TL’den 18,30 TL’ye tavsiyemizi de TUT’tan AL’a
yükselttiğimizi duyurmuştuk. Üçüncü çeyrek sonuçlarıyla birlikte hem
talep ortamında bir toparlanmadan bahsedebileceğimiz gibi, çimento
fiyatlarının artış göstermesi ve enerji maliyetlerinin daha stabil bir
görünüm sunmasını da, önümüzdeki dönemde hem operasyonel marjları hem
karlılıkları destekleyeme devam edeceği görüşündeyiz."

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey