Halk Yatırım, Ford Otosan için hedef fiyatını 65,70 TL,
tavsiyesini 'Al' olarak sürdürdü.
Halk Yatırım'ın ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
analizi şu şekilde:
"Beklentilerle uyumlu net kar rakamı. Ford Otosan, yılın ilk
çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 482,4 milyon TL ile uyumlu,
bizim beklentimiz olan 508,4 milyon TL’nin ise %6,0 altında, çeyreklik
%16, yıllık bazda da %11 artışla 478,0 milyon TL net kar açıkladı.
Beklentimizle uyumlu operasyonel performansa karşılık, beklentimizin
üzerinde açıklanan net kur farkı gideri, beklentimizin altında
gerçekleşen net kârda etkili oldu.
. Satış gelirleri yıllık bazda %27,5 artış gösterdi. 1Ç19’da net satış
gelirleri, hem bizim tahminimiz olan 9.273 milyon TL hem de ortalama
piyasa beklentisi olan 9.205 milyon TL ile uyumlu, yıllık %27,5 artarak
9.284 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda artış gösteren
satışlarda, içeride gerçekleşen fiyat artışları, ihracat tarafında da artan
hacim ve zayıf TL etkili oldu. Yurt içinde fiyatlar, çeyreklik bazda
gerilemesine karşılık yıllık bazda yaklaşık %34 artış gösterdi. Şirketin
yurt içi pazar payı ise çeyreklik bazda iki çeyrek aranın ardından ilk kez
artış kaydetmesine karşılık yıllık bazda 0,3 puan geriledi ve %11,8
oldu.
. FAVÖK beklentimizle uyumlu. FAVÖK yılın ilk çeyreğinde, bizim
beklentimiz olan 778,4 milyon TL ile uyumlu ancak ortalama piyasa
beklentisi olan 755,0 milyon TL’nin %3,4 üzerinde, yıllık bazda %31,5
artışla 780,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise
1Ç19’da, güçlü yıllık fiyat artışları, zayıf TL ve maliyet azaltıcı
önlemlerin etkisiyle, yıllık 0,2 puan yükselişle ile %8,4 seviyesinde
gerçekleşti. Operasyonel olmayan tarafta ise, beklentimizin üzerinde
gerçekleşen net kur farkı gideri net karı baskıladı.
. Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. İlk çeyrek finansal sonuçlarının
operasyonel performansın piyasa beklentilerinin üzerinde gelmesi ve
şirketin 2019 yılı için 320-330 bin adet seviyesinde bulunan ihracat
beklentisini 340-350 bin adet seviyesine revize etmesi nedenleriyle
hisse performansı üzerinde etkisinin sınırlı pozitif olacağını
düşünüyoruz. Sonuçların ardından makroekonomik tahminlerimiz ve
varsayımlarımızda bir değişikliğe gitmiyor, Ford Otosan için 12-aylık
hedef fiyatımızı 65,70 TL, tavsiyemizi de AL olarak sürdürüyoruz.
Ayrıca, şirketin bugün düzenleyeceği analist toplantısı sonrasında
tahminlerimize ilişkin güncelleme notunu da paylaşıyor olacağız."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey