HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Pegasus için hedef fiyatını 42,70 TL'den 67,00 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'Al' olarak sürdürdü

18.07.2019 09:08



Halk Yatırım, Pegasus için hedef fiyatını 42,70 TL'den 67,00 TL'ye
yükseltti, tavsiyesini 'Al' olarak sürdürdü.
Halk Yatırım'ın ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Hedef fiyatımızı 67,00 TL’ye güncelliyoruz. Mevcut trafik
verileri ve yukarı yönlü revize edilen şirket yönetiminin beklentileri
doğrultusunda tahminlerimizi ve modelimizi güncelledik. Güncellememiz
neticesinde, 12-aylık hedef fiyatımızı 42,70 TL’den 67,00TL’ye
yükseltiyor, %40’lık yükseliş potansiyeli doğrultusunda AL tavsiyemizi
sürdürüyoruz. İç hatlarda devam eden zayıf görünüm nedeniyle toplam
yolcu sayısı beklentimizi %1,3 aşağı yönlü revize etmemize rağmen
birim gelir tahminimizi yukarı yönlü güncellememiz neticesinde 2019
yılı toplam satış gelirleri ve FAVÖK tahminlerimizi sırasıyla %8,4 ve
%21,3 yukarı yönlü revize ediyoruz.
Dış hatlardaki güçlü görünüm şirket marjlarını desteklemeye devam
ediyor. Şirketin iç hatlardan dış hatlara kaydırdığı kapasite
sonucunda dış hatlar yolcu gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki
payının %52 seviyesine yükseleceğini öngörüyoruz (2018:%48). Diğer
yandan %70’i yurt dışı uçuşlardan elde edilen misafir başına birim yan
gelirlerin dış hatlardaki güçlü görünümün desteğiyle yıllık bazda %16
artışla şirket yönetimi beklentisi olan 13-14¬ aralığı ile uyumlu 13,7¬
seviyesine yükseleceğini öngörüyoruz. Böylece yan gelirlerin toplam
gelirler içerisindeki payının da %26,0’ya yükseleceğini tahmin
ediyoruz (2018:%24,3). Bu doğrultuda, 2018-2020 yılları arasında satış
gelirlerinin ve FAVÖK’ün sırasıyla %33,8 ve %39,9 YBBO ile
büyüyeceğini öngörüyoruz.
Değerleme. Hisse yıl başından bu yana %109,1, BIST100 endeksine
relatif ise %99,7 değer kazanmasına rağmen 2019 yılı tahminimize göre
Pegasus 4,0x FD/FAVÖK çarpanı ile benzerlerine göre %38,1, 1 yıl ileri
tarihli 3-yıllık tarihi ortalaması olan 6,7x’e göre de %41,0 iskontolu
işlem görüyor. Pegasus değerleme modelimizde 12 aylık hedef piyasa
değerine ulaşırken Hedef FD/FAVKÖK çarpanı yöntemini kullanıyor, 2019
ve 2020 yılları için sırasıyla %60 ve %40 ağırlık veriyoruz.
Modelimizde PGSUS için 12 aylık hedef fiyat 67,00 TL seviyesinde olup,
%40 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Riskler. Jeopolitik risklerde beklenmedik bir artış,
beklentilerimizin altında gerçekleşecek yolcu doluluk oranları, yolcu
büyümesi, bilet fiyatları, tahminlerimizin altında gerçekleşecek
EURUSD kuru, Türk Lirasının değer kazanması, beklentilerimizin
üzerinde gerçekleşecek petrol fiyatları modelimizde aşağı yönlü
başlıca risk unsurları olarak yer alıyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.480
Değişim :  1,68% |  24,51
Açılış :  1.456  
Önceki Kapanış :  1.455  
En Yüksek
1.485
En Düşük
1.454
BIST En Aktif Hisseler18:05
DOBUR 41,14 9.388.721 % 10,00  
MRSHL 258,60 16.505.112 % 10,00  
NUHCM 43,86 59.865.104 % 9,98  
COSMO 11,68 1.407.674 % 9,98  
ERBOS 94,35 88.073.454 % 9,97  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,6029 9,6072 % 1,13  
Euro 11,1790 11,2113 % 1,19  
Sterlin 13,1687 13,2347 % 0,69  
Frank 10,4384 10,5012 % 1,19  
Riyal 2,5530 2,5658 % 0,98  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.793 1.793 9,98  
Altın Gr. 554 554 8,93  
Cumhuriyet 3.680 3.736 112,00  
Tam 3.666 3.758 117,77  
Yarım 1.772 1.818 56,97  
Çeyrek 889 909 28,49  
Gümüş.Ons 24,28 24,32 0,13  
Gümüş Gr. 7,50 7,52 0,13  
B. Petrol 85,62 85,62 1,01