Halk Yatırım, Vestel Elektronik için hedef fiyatını 28,50 TL'den
37,00 TL'ye yükseltirken, 'al' tavsiyesini sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Beklentilerin üzerinde net kar rakamı. Vestel Elektronik, yılın
son çeyreğinde, bizim beklentimiz olan 604,5 milyon TL’nin %32,3,
ortalama piyasa beklentisi olan 535,4 milyon TL’nin de %49,4 üzerinde,
yıllık %356,9 artışla 800,0 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin
üzerinde açıklanan net karda, tahminimizin üzerinde gerçekleşen esas
faaliyetlerden net diğer gelir etkili oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda %47,8 artış gösterdi. 4Ç20’de net
satış gelirleri, bizim beklentimiz ile uyumlu, ortalama piyasa
beklentisinin ise %8,9 üzerinde, yıllık %47,8 artarak 7.638 milyon TL
seviyesinde gerçekleşti. TV segmentinde artan birim fiyatlar beyaz
eşya segmentinde ise yurt içi ve yurt dışı satışlarda artış ile olumlu
kur etkisi, yıllık bazda güçlü artış gösteren satış gelirlerinde
etkili oldu. Segment bazında ise, TV ve elektronik satışları 4Ç20’de
yıllık %23,4 artışla 3.555 milyon TL beyaz eşya satışları da yıllık
%78,5 artışla 4.084 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin
konsolide brüt kar marjı 4Ç20’de yıllık bazda 2,8 puan artışla %26,7
seviyesinde gerçekleşirken TV ve elektronik ile beyaz eşya segmenti
brüt kar marjları sırasıyla 9,2 puan azalış ve 14,0 puan artışla %17,1
ve %35,0 olarak gerçekleşti.
FAVÖK beklentilerin üzerinde. FAVÖK yılın son çeyreğinde, bizim
beklentimiz olan 1.203 milyon TL ile uyumlu, ortalama piyasa
beklentisi olan 1.083 milyon TL’nin ise %10,0 üzerinde, yıllık bazda
%73,8 artışla 1.191 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise
4Ç20’de olumlu kur etkisi ve panel harici destekleyici ham madde
fiyatları eşliğinde yıllık 2,3 puan yükseliş ile %15,6 seviyesinde
gerçekleşti.
Net finansman gideri net karı baskıladı. Operasyonel olmayan
tarafta ise, çoğunlukla kur farkı kaynaklı 218,2 milyon TL’lik esas
faaliyetlerden net diğer gelir3 milyon TL’lik net finansman gideri ve özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlar kaynaklı 54,9 milyon TL gider net
karı baskıladı.
Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. Son çeyrek finansal
sonuçlarının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi dolayısıyla
etkisinin ‘pozitif’ olacağını düşünüyoruz. Sonuçların ardından
modelimizde güncellemeye gidiyoruz. Net borç pozisyonunu güncellememiz
ve İNA değerlememizi 1 yıl ileri taşımamıza ek olarak beyaz eşya
segmentinde planlanan kapasite artırım yatırımını değerlememize
yansıtmamız ve tahminlerimizdeki yukarı yönlü revizyon neticesinde,
Vestel Elektronik için 12aylık hedef fiyatımızı 28,50 TL’den 37,00
TL’ye yükseltiyor AL tavsiyemizi sürdürüyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2021/3/2387_VESTL%20-%204Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey